紅塔證券、國(guó)海證券、東北證券等券商近日發(fā)布權(quán)益分派實(shí)施公告，持有券商股的投資者將陸續(xù)收到上市公司發(fā)來(lái)的“紅包”。數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)稿，還有38家券商合計(jì)近420億元現(xiàn)金分紅“在路上”，以最新收盤價(jià)計(jì)算，其中23家券商股息率超過(guò)1%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，券商板塊當(dāng)前估值與業(yè)績(jī)錯(cuò)配，未來(lái)ROE存提升空間，行業(yè)龍頭及業(yè)績(jī)高彈性標(biāo)的值得關(guān)注。

　　38家尚未實(shí)施分紅

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日記者發(fā)稿，A股上市券商中有38家尚未實(shí)施2022年度權(quán)益分派方案，這些券商2022年度計(jì)劃派現(xiàn)合計(jì)419.14億元（含稅，下同），平均每家券商派現(xiàn)規(guī)模超過(guò)11億元。

　　行業(yè)龍頭中信證券2022年度計(jì)劃向股東派現(xiàn)合計(jì)72.62億元，派現(xiàn)規(guī)模高居上市券商第一；國(guó)泰君安、華泰證券2家券商2022年度計(jì)劃派現(xiàn)規(guī)模緊隨其后，均超過(guò)40億元；海通證券、廣發(fā)證券、國(guó)信證券、中國(guó)銀河、中信建投等券商2022年度計(jì)劃派現(xiàn)規(guī)模均超過(guò)20億元。

　　用股息率指標(biāo)衡量前述38家券商2022年度權(quán)益分派方案，以5月29日收盤價(jià)計(jì)算，有23家券商股息率超過(guò)1%，11家券商股息率超過(guò)2%，不少計(jì)劃派現(xiàn)規(guī)模居前的券商也同時(shí)是股息率較高的券商；從現(xiàn)金分紅率（現(xiàn)金分紅占?xì)w屬母公司凈利潤(rùn)比率）看，前述38家券商中有29家券商在30%以上。

　　提升分紅力度是近年來(lái)監(jiān)管層持續(xù)引導(dǎo)上市公司發(fā)力的方向。Wind數(shù)據(jù)顯示，最近一個(gè)多月，有財(cái)通證券、長(zhǎng)江證券、天風(fēng)證券3家券商公布其未來(lái)三年（2023-2025年）股東回報(bào)規(guī)劃。其中，財(cái)通證券和長(zhǎng)江證券均明確，在滿足現(xiàn)金分紅相關(guān)條件下，未來(lái)三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配利潤(rùn)不少于未來(lái)三年實(shí)現(xiàn)年均可分配利潤(rùn)的30%。

　　部分券商因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，導(dǎo)致其現(xiàn)金分紅率處于相對(duì)較低水平。中金公司2022年度擬分配的現(xiàn)金股利總額占該年度合并報(bào)表歸母凈利潤(rùn)的（不含歸屬于永續(xù)次級(jí)債券持有人的凈利潤(rùn)）比例為12.3%。對(duì)此公司解釋稱，由于境外子公司分紅限制，以及公司戰(zhàn)略發(fā)展所需投入等，公司資產(chǎn)負(fù)債表長(zhǎng)期處于較為緊張的狀態(tài)。同時(shí)，在公司戰(zhàn)略落地的前期階段，隨著公司機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，依托資產(chǎn)負(fù)債表為客戶提供各類服務(wù)的需求也快速增加。

　　建議低位布局兩類標(biāo)的

　　二級(jí)市場(chǎng)的交易獲利與現(xiàn)金分紅都是投資收益的重要組成部分。近期券商板塊走勢(shì)隨著A股市場(chǎng)整體回調(diào)而有所調(diào)整，但Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日收盤，券商指數(shù)2023年以來(lái)仍累計(jì)上漲3.43%。中國(guó)銀河年初至今累計(jì)上漲22.07%，申萬(wàn)宏源、長(zhǎng)江證券、東北證券年初至今累計(jì)漲幅均在10%以上。

　　從政策動(dòng)向看，央行等部門近日聯(lián)合發(fā)布《北京市中關(guān)村國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)建設(shè)科創(chuàng)金融改革試驗(yàn)區(qū)總體方案》明確，力爭(zhēng)通過(guò)5年時(shí)間構(gòu)建金融有效支持科技創(chuàng)新的體制機(jī)制。在招商證券非銀行金融首席分析師鄭積沙看來(lái)，這將利好投行及創(chuàng)投業(yè)務(wù)較強(qiáng)的頭部券商。業(yè)績(jī)方面，券商一季報(bào)實(shí)現(xiàn)低基數(shù)高增長(zhǎng)，盈利和估值錯(cuò)配顯著。在市場(chǎng)信心回暖、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、流動(dòng)性充裕以及利好政策出臺(tái)的背景下，交投活躍度及風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸修復(fù)，券商板塊估值修復(fù)空間進(jìn)一步放大。

　　信達(dá)證券非銀金融行業(yè)首席分析師王舫朝表示，看好券商板塊，不僅是因?yàn)楣乐�，還在于券商ROE有望在杠桿提升和高ROA業(yè)務(wù)（比如財(cái)富管理）大發(fā)展的背景下實(shí)現(xiàn)提升�！皬哪壳罢�策端來(lái)看，無(wú)論是結(jié)算備付金比例降低，還是兩融、ETF期權(quán)的擴(kuò)容都體現(xiàn)了對(duì)‘加杠桿’的松綁趨勢(shì)。我們認(rèn)為，這是在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，為發(fā)展資本市場(chǎng)而開(kāi)展的必要舉措�！�

　　對(duì)于券商板塊后續(xù)配置方向，國(guó)聯(lián)證券非銀金融行業(yè)分析師劉雨辰認(rèn)為，隨著市場(chǎng)回暖以及成交量的放大，券商板塊股價(jià)有望上漲，個(gè)股方面推薦各項(xiàng)業(yè)務(wù)均穩(wěn)健的行業(yè)龍頭，以及業(yè)績(jī)彈性大的標(biāo)的。