偏股方向基金整體表現(xiàn)不佳，月初至今，中證股票基金指數(shù)和混合基金指數(shù)分別下跌5.7%和4.9%；債券市場(chǎng)行情趨好，中債新綜合財(cái)富指數(shù)微漲0.06%，債券基金指數(shù)下跌0.04%。

　　大類資產(chǎn)配置建議

　　居民就業(yè)、收入與消費(fèi)正進(jìn)入循環(huán)上升期，尤其是服務(wù)消費(fèi)將迎來疫后的加速修復(fù)；基建投資將加速完成年度既定目標(biāo)，制造業(yè)投資將在企業(yè)盈利回升的帶動(dòng)下自發(fā)回升，房地產(chǎn)投資雖然受到調(diào)控升級(jí)影響，但年內(nèi)出現(xiàn)顯著下調(diào)的可能性較低。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍然維持貨幣寬松，全球經(jīng)濟(jì)已基本適應(yīng)與疫情共存，9月美歐PMI都趨于上升，外需仍具有支持。

　　大類資產(chǎn)配置建議方面，四季度中國經(jīng)濟(jì)仍將在內(nèi)外需雙驅(qū)動(dòng)之下趨于上升，尤其是消費(fèi)和基建投資將出現(xiàn)加速。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)接近潛在水平的情況下，預(yù)計(jì)流動(dòng)性維持穩(wěn)健，社融在四季度出現(xiàn)平緩頂部，而社融見頂可能觸發(fā)大類資產(chǎn)配置的拐點(diǎn)。股市將更多依賴于資本市場(chǎng)改革等力量，債市則有望進(jìn)入熊轉(zhuǎn)牛的階段；美聯(lián)儲(chǔ)保持寬松，美元指數(shù)下行，油價(jià)回升，黃金仍有空間。

　　對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者來說，偏股型基金、債券型基金、貨幣市場(chǎng)基金和QDII基金（包括主要投資港股的基金）的資金分配可依照5：3：1：1的比例為中樞進(jìn)行配置；對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好中等的投資者來說，則可按照4：4：1：1的比例為中樞進(jìn)行配置；對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者來說，則可按照2：5：2：1的比例為中樞進(jìn)行配置。

　　偏股型基金：

　　優(yōu)選行業(yè)配置均衡績優(yōu)基金

　　國慶長假即將來臨，建議關(guān)注長假期間美股市場(chǎng)走向，特別是科技龍頭的行情表現(xiàn)，海外疫情二次暴發(fā)風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注�；�本面方面，三季度業(yè)績預(yù)告將對(duì)估值合理且業(yè)績改善的領(lǐng)域形成重要催化；順周期領(lǐng)域業(yè)績出現(xiàn)不同程度改善，保險(xiǎn)銀行等金融板塊、建材化工等周期板塊、輕工家電等地產(chǎn)后周期消費(fèi)板塊和航空酒店機(jī)場(chǎng)影視等出行消費(fèi)板塊有望依次恢復(fù)，科技領(lǐng)域的消費(fèi)電子、電動(dòng)智能汽車也有望在三季度開啟復(fù)蘇周期，估值性價(jià)比將重新成為市場(chǎng)考量的重要因素。

　　投資標(biāo)的選擇上，考慮到近期市場(chǎng)行情波動(dòng)較大，板塊風(fēng)格切換頻繁，建議投資者優(yōu)先選擇長期業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健、行業(yè)配置均衡的績優(yōu)基金，謹(jǐn)慎對(duì)待科技、醫(yī)藥等近期調(diào)整幅度較大但估值仍存在一定泡沫的行業(yè)主題基金；可適當(dāng)關(guān)注金融、周期、地產(chǎn)后周期消費(fèi)等低估值板塊的投資機(jī)會(huì)，酌情搭配相關(guān)主題基金以把握板塊業(yè)績復(fù)蘇所帶來的投資機(jī)會(huì)。

　　債券型基金：

　　關(guān)注中短債基金投資價(jià)值

　　9月房地產(chǎn)、乘用車、大宗商品銷售情況不盡如人意，基本面環(huán)境的相對(duì)疲弱對(duì)債市形成一定利好，但從中期角度來看，依然堅(jiān)持“復(fù)蘇中繼”的觀點(diǎn)。短期利率震蕩為主，或有交易機(jī)會(huì)但博弈空間不大，中期仍有上行壓力待釋放。

　　投資標(biāo)的選擇上，建議投資者關(guān)注中短債基金的投資價(jià)值，可考慮將其作為底倉進(jìn)行配置，以獲取穩(wěn)健收益、平滑組合波動(dòng)。在進(jìn)行具體投資標(biāo)的選擇時(shí)，應(yīng)結(jié)合對(duì)于資金的流動(dòng)性需求，同時(shí)關(guān)注基金公司的信評(píng)團(tuán)隊(duì)實(shí)力，規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　貨幣市場(chǎng)基金：

　　可選擇場(chǎng)內(nèi)貨幣ETF產(chǎn)品

　　市場(chǎng)流動(dòng)性方面，9月貨幣市場(chǎng)利率上升，R007與DR007利差走擴(kuò)；長短端國債收益率繼續(xù)上行，期限利差有所收窄。

　　投資標(biāo)的選擇上，建議投資者選擇具有一定規(guī)模及收益優(yōu)勢(shì)的貨幣基金，流動(dòng)性要求較高的客戶可以選擇場(chǎng)內(nèi)貨幣ETF產(chǎn)品；如果持有期較長，也可以考慮收益具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的短期理財(cái)產(chǎn)品。

　　QDII基金：

　　注重管理人海外投研實(shí)力

　　美聯(lián)儲(chǔ)今年以來的不斷擴(kuò)表帶動(dòng)了美股以及黃金等貴金屬商品價(jià)格的大幅上漲，隨著8月美聯(lián)儲(chǔ)持有資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)回落，已呈現(xiàn)出邊際放緩跡象。隨著美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，投資者需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)開啟貨幣政策正常化的時(shí)間點(diǎn)，或?qū)�股債市�?chǎng)產(chǎn)生長遠(yuǎn)影響。

　　出于風(fēng)險(xiǎn)分散的原則，建議高風(fēng)險(xiǎn)的投資者配置一定倉位的海外資產(chǎn)，重點(diǎn)推薦關(guān)注黃金ETF等避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置價(jià)值。基金選擇方面，建議投資者選擇具有豐富海外管理經(jīng)驗(yàn)、投資團(tuán)隊(duì)實(shí)力較強(qiáng)基金公司旗下的產(chǎn)品。