中信證券指出，受公交電動(dòng)化滲透率很高、補(bǔ)貼政策支持高能量密度影響，磷酸鐵鋰(LFP)材料需求增長過去三年放緩。隨著電動(dòng)車行業(yè)由補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向市場驅(qū)動(dòng)，CTP、“刀片”等電池結(jié)構(gòu)技術(shù)進(jìn)步，2020年開始LFP材料打開全新空間，需求快速反轉(zhuǎn)向上。LFP材料行業(yè)在過去三年經(jīng)歷優(yōu)勝劣汰，格局逐漸清晰，頭部企業(yè)成本優(yōu)勢明顯，盈利能力有望觸底回升。材料端，推薦兼具技術(shù)和成本優(yōu)勢的LFP材料龍頭：德方納米，建議關(guān)注湘潭電化（參股湖南裕能）、安達(dá)科技（新三板）；電池環(huán)節(jié)，推薦寧德時(shí)代、比亞迪（A+H）、億緯鋰能、欣旺達(dá)、鵬輝能源等，建議關(guān)注國軒高科等。