中信證券研報表示，2025年，預期行業(yè)供需雙增，供給仍趨向于更加寬松，煤價中樞大概率會繼續(xù)下移。但由于初步的成本支撐，預計煤價底部和全年中樞下移較為有限。因此，行業(yè)預期有支撐。在長債利率下行的背景下，待煤價底部和股息預期明確，行業(yè)紅利龍頭仍可吸引長協(xié)資金配置。若經濟增長超預期，板塊也會出現(xiàn)預期驅動的結構性機會。