日前召開的中央經濟工作會議提出，鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權投資。機構人士認為，這充分肯定了創(chuàng)業(yè)投資、股權投資在支持實體經濟、促進科技創(chuàng)新等方面的積極作用和貢獻。在當前的國際形勢和國內現(xiàn)代化產業(yè)體系建設中，創(chuàng)業(yè)投資、股權投資為科技創(chuàng)新注入更多的金融力量，戰(zhàn)略意義與日俱增。

　　搭架子，引活水，減負重，通大路。專家建議，鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權投資，可以從多方面著手積極推進：一是構建穩(wěn)健、有序的行業(yè)頂層制度設計；二是引導、推動長線資金進入行業(yè)；三是探索積極有效的稅收條例；四是建設多層次退出體系。

　　抓住科創(chuàng)“牛鼻子”

　　中央經濟工作會議明確2024年重點工作，強調以科技創(chuàng)新引領現(xiàn)代化產業(yè)體系建設，特別提出要“鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權投資”。

　　“現(xiàn)代化產業(yè)體系歸根結底是從科技創(chuàng)新中來，創(chuàng)業(yè)投資、股權投資以股權收益為基礎，商業(yè)邏輯為高風險高收益，能夠有效適應科技創(chuàng)新長周期、高風險、無抵押物等特點�！敝锌苿�(chuàng)星創(chuàng)始合伙人米磊對中國證券報記者表示，金融是實體經濟的血脈，為實體經濟服務是金融的天職，科技創(chuàng)新具有周期長、風險高、勢能強、指數(shù)型增長等特征，傳統(tǒng)債權融資難以滿足科技創(chuàng)新融資需求。

　　“創(chuàng)投興則科技興，創(chuàng)投是科創(chuàng)經濟的牛鼻子，創(chuàng)投產業(yè)高質量發(fā)展方可引領科創(chuàng)經濟繁榮發(fā)展。”方富創(chuàng)投董事長鄭之華表示。

　　私募股權創(chuàng)投行業(yè)多位受訪人士認為，中央經濟工作會議提出“鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權投資”，充分肯定了創(chuàng)業(yè)投資、股權投資在支持實體經濟、促進科技創(chuàng)新等方面的積極作用和貢獻，是科技創(chuàng)新的“牛鼻子”。當前，無論是站在目前的國際形勢角度看，還是從國內現(xiàn)代化產業(yè)體系建設出發(fā)，鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權投資皆具有重要意義。

　　戰(zhàn)略意義與日俱增

　　中央經濟工作會議指出，要以科技創(chuàng)新推動產業(yè)創(chuàng)新，特別是以顛覆性技術和前沿技術催生新產業(yè)、新模式、新動能，發(fā)展新質生產力。

　　國投招商董事長高國華表示，私募股權、創(chuàng)投基金中，尤其是產業(yè)投資基金具有“價值發(fā)現(xiàn)、資源匯聚、綜合賦能、精準支持”作用，不僅能為風險較高的創(chuàng)新型企業(yè)提供中長期融資支持，更能在完善公司治理、激勵企業(yè)家精神等方面發(fā)揮重要作用。

　　“脫離創(chuàng)業(yè)投資、股權投資談科創(chuàng)企業(yè)融資是空中樓閣，股權收益是早期科創(chuàng)企業(yè)融資產品設計的靈魂。”鄭之華表示。

　　“大國科技之爭的背后實質是風險投資（創(chuàng)業(yè)及股權投資）資金供給的較量�！眹�家中小企業(yè)發(fā)展基金戰(zhàn)略研究部負責人王蓓對記者表示，當前，在諸多復雜因素交織下，創(chuàng)業(yè)及股權投資對促進科技創(chuàng)新具有更深層次的戰(zhàn)略意義。

　　米磊認為，鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權投資，以支持現(xiàn)代化產業(yè)體系建設，是從科技創(chuàng)新的內在規(guī)律發(fā)出，推進金融供給側結構性改革，以及加快構建適應新時代科技創(chuàng)新需求的金融供給體系的具體體現(xiàn)。

　　構建科技金融“運河”體系

　　業(yè)內人士認為，鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權投資，四大方面大有可為。一是構建穩(wěn)健、有序的行業(yè)頂層制度設計；二是引導、推動長線資金進入行業(yè)；三是探索積極有效的稅收條例；四是建設多層次退出體系�？梢愿爬�為：搭架子、引活水、減負重、通大路。

　　“需優(yōu)先考慮政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，給予市場穩(wěn)定且長期樂觀的預期�！弊锨G資本法務總監(jiān)汪澍表示。

　　“鼓勵創(chuàng)業(yè)投資、股權投資機構發(fā)展，需要頂層設計和系統(tǒng)部署�！泵桌诒硎�，建議打造更多國家級母基金，通過國家母基金扶持創(chuàng)業(yè)投資、股權投資發(fā)展，最終構建形成“主動脈（金融機構）+運河（國家大基金）+毛細血管（硬科技投資機構）”為一體的科技金融“運河”體系。

　　國務院發(fā)布的《關于推進普惠金融高質量發(fā)展的實施意見》提出，發(fā)揮好國家中小企業(yè)發(fā)展基金等政府投資基金作用，引導創(chuàng)業(yè)投資機構加大對種子期、初創(chuàng)期成長型小微企業(yè)支持。王蓓表示，類似政策需保證持續(xù)性和穩(wěn)健性。

　　此外，從監(jiān)管政策上，某地方國資基金副總經理表示，期待可以有更積極的政策出臺，希望對中小型市場化投資機構給予一定的寬松和扶持政策，不應造成行業(yè)萎縮及民資投資機構退出市場。

　　“創(chuàng)投產業(yè)高質量發(fā)展，難點在資金，應多措并舉引導各種資金匯聚優(yōu)質創(chuàng)投管理機構，激發(fā)投資活水，助力國家逆經濟周期調節(jié)�！编嵵�華表示。

　　王蓓認為，需積極推動社保、保險、養(yǎng)老金等長線資金進入創(chuàng)投行業(yè)，相關部門應改變傳統(tǒng)金融供給模式下的考核和監(jiān)管機制，尤其應建立發(fā)展新質生產力和培育未來產業(yè)而進行風險投資的容錯機制。

　　在稅收制度方面，鄭之華介紹，在行業(yè)的積極努力之下，稅務部門出臺了針對創(chuàng)投基金的個人投資者20%優(yōu)惠稅率，但在實際執(zhí)行之中，仍然存在很多問題，導致實際稅負較重。

　　“私募股權行業(yè)需要全面梳理并重新制定稅收優(yōu)惠政策，稅務部門及其他機關應重新認知行業(yè)的定位和支持政策的重要性。”汪澍稱。

　　近年來，伴隨著私募股權市場“尾盤時刻”的到來，大量基金進入退出期，疊加市場震蕩，許多基金退出壓力倍增�！癐PO、協(xié)議轉讓、企業(yè)回購為私募股權創(chuàng)投基金三個主要的退出途徑。目前，行業(yè)退出難已經成為迫在眉睫需要解決的最關鍵問題，如何激活一級市場的流動性是當下需要仔細研究的課題。”汪澍稱。