“受疫情影響，資管新規(guī)過渡期應該延期。有機構、學者建議不能延太久，1年比較合適�！敝袊�人民銀行辦公廳主任周學東日前回應資管新規(guī)過渡期延長話題時稱。

　　銀行理財已很難在原定資管新規(guī)過渡期內完成轉型。業(yè)內人士希望，過渡期延長事宜盡早明確，給金融機構吃下一顆“定心丸”。

　　轉型進展待加快

　　資管新規(guī)落地以來，凈值型理財產(chǎn)品的發(fā)行量和規(guī)模均大幅增長。

　　全國政協(xié)經(jīng)濟委員會主任尚福林日前介紹，資管行業(yè)整體規(guī)模在百萬億元以上，理財產(chǎn)品結構已發(fā)生重要變化，凈值型產(chǎn)品余額占比由新規(guī)前的15%大幅升至50%左右，19家銀行理財子公司獲批設立。

　　不過，與原先設想相比，銀行理財轉型進展不盡如人意。

　　交通銀行西北地區(qū)的一位客戶經(jīng)理告訴中國證券報記者：“投資者買結構性存款和大額存單的較多，尤其是大額存單，保本保息，特別吃香。凈值型產(chǎn)品有些‘非主流’，大多數(shù)客戶認為有風險，類似基金，不如保本型產(chǎn)品讓人放心�！�

　　上市銀行2019年業(yè)績報告顯示，多家銀行凈值型理財產(chǎn)品規(guī)模占比不超過50%。有機構人士提到，若去掉“假”凈值型理財產(chǎn)品，整個行業(yè)的轉型進展堪憂。

　　事出有因

　　業(yè)內人士稱，先前保本理財體量很大，產(chǎn)品處理和轉換是一個循序漸進的過程。這一過程中，要面對宏觀經(jīng)濟形勢變化等各種不確定性因素。今年疫情暴發(fā)就給銀行理財轉型帶來新挑戰(zhàn)。尚福林認為，當前全球經(jīng)濟增長持續(xù)放緩，國內經(jīng)濟承壓，各類市場主體都在經(jīng)受較大經(jīng)營壓力。一方面，行業(yè)內部轉型壓力加大。存量老產(chǎn)品受疫情影響處置退出勢必更加困難。新產(chǎn)品因固收類資產(chǎn)收益率下行、權益類優(yōu)質項目減少等因素遭遇“資產(chǎn)荒”。另一方面，外部競爭壓力和輸入風險并存。

　　某理財子公司負責人介紹，存量資產(chǎn)難以做到無縫對接新產(chǎn)品，比如非標資產(chǎn)不能通過期限錯配對接新產(chǎn)品；老產(chǎn)品對接的資產(chǎn)中有些權益性資產(chǎn)，比如產(chǎn)業(yè)基金、非上市公司股權等，目前還未找到合適處理辦法。另外，經(jīng)過多年積累，不排除老資產(chǎn)池中有一些問題資產(chǎn)，這些資產(chǎn)處理需要更長時間。

　　讓投資者在較短時間內接受凈值型產(chǎn)品有難度，因此，一些銀行推出“假”凈值型理財產(chǎn)品。某國有大行高級經(jīng)濟師解釋，“假”凈值型產(chǎn)品是指，雖然是凈值型產(chǎn)品，但仍采用攤余成本的估值方法，產(chǎn)品收益波動并不完全隨市場波動而波動。相對于期限較長的凈值型產(chǎn)品，投資者更易接受能快速贖回的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，因此，各家銀行理財轉型對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的依賴度較高。

　　此前《關于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品管理有關事項的通知（征求意見稿）》明確，同一家商業(yè)銀行采用攤余成本法進行核算的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的月末資產(chǎn)凈值，合計不得超過其全部理財產(chǎn)品月末資產(chǎn)凈值的30%。不少機構人士認為，這將對銀行理財造成不小沖擊，銀行的比較優(yōu)勢會下降。

　　盼明確延期安排

　　多位業(yè)內人士認為，資管新規(guī)過渡期延長幾無懸念，監(jiān)管部門應盡快明確延長期限及相關規(guī)則，給金融機構吃下“定心丸”。

　　上述理財子公司負責人希望，能盡早明確過渡期安排——怎么延長、政策框架是怎樣的，否則機構都在觀望，影響轉型進度。另外，希望監(jiān)管部門適當對不符合資管新規(guī)的老產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模、定價、預期收益等做一些控制。

　　建信理財董事長劉興華表示，理財公司承接老產(chǎn)品的節(jié)奏和與過渡期安排需要在未來政策中進一步明確。建議明確非標轉標、非標回表、非標承接等技術細節(jié)。推動非標資產(chǎn)與標準化資產(chǎn)的共同繁榮�？梢酝ㄟ^完善信息披露、會計估值等方面的制度，搭建非標資產(chǎn)交易市場，開“非標轉標”正門。非標資產(chǎn)可以與標準資產(chǎn)互為補充，發(fā)揮銀行在挖掘客戶、把握風險方面的能力優(yōu)勢。

　　中國人民銀行金融穩(wěn)定局局長孫天琦日前表示，人民銀行將會同有關部門在堅持資管新規(guī)基本要求的基礎上，密切跟蹤監(jiān)測資管業(yè)務規(guī)范整改的情況，按照實事求是的原則做好相關工作，穩(wěn)妥有序推進資管行業(yè)的整改與轉型。