時(shí)值上市公司年報(bào)披露季，與往年相比，上市公司慷慨解囊，高比例分紅成為一大看點(diǎn)。已披露年報(bào)的公司中，百余家股息率超過(guò)3%，更有5家公司股息率超10%。來(lái)自公司的“大紅包”固然展現(xiàn)了公司良好的財(cái)務(wù)狀況和回報(bào)投資者的意識(shí)，贏得了投資者的叫好，但也應(yīng)注意到，個(gè)別公司超高比例分紅已引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。

　　現(xiàn)金分紅制度是資本市場(chǎng)的一項(xiàng)基礎(chǔ)性制度，是上市公司回報(bào)股東的重要方式。近年來(lái)A股上市公司現(xiàn)金分紅和投資者回報(bào)水平逐年提升。上市公司持續(xù)分紅回報(bào)投資者，有助于獲得投資者的長(zhǎng)期支持，也有助于規(guī)范公司財(cái)務(wù)管理，提升公司治理能力。此外，上市公司持續(xù)分紅還可以穩(wěn)定預(yù)期，降低市值波動(dòng)，推動(dòng)價(jià)值投資。A股市場(chǎng)中，能夠持續(xù)現(xiàn)金分紅的公司往往受到投資者追捧，一般來(lái)說(shuō)，高股息個(gè)股的行業(yè)分布主要集中在金融、地產(chǎn)、電信服務(wù)、公用事業(yè)等周期性行業(yè)，如農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、中國(guó)銀行等股息率長(zhǎng)期在5%以上。為了更加充分地發(fā)揮現(xiàn)金分紅的示范和帶動(dòng)作用，“十四五”規(guī)劃中對(duì)資本市場(chǎng)提出了完善現(xiàn)金分紅制度的要求。

　　今年已公布的分紅預(yù)案頻現(xiàn)大額、高息分紅的情況。這表明上市公司經(jīng)營(yíng)狀況和業(yè)績(jī)良好，有能力進(jìn)行分紅；也表明公司回饋股東、履行社會(huì)責(zé)任的意識(shí)增強(qiáng)，對(duì)提升公司形象和資本市場(chǎng)生態(tài)大有裨益。但個(gè)別公司“破產(chǎn)”式和“一錘子買賣”式不合理分紅，也引起了監(jiān)管層和投資者的警惕：過(guò)高比例分紅可能意味著公司對(duì)未來(lái)沒(méi)有重大發(fā)展規(guī)劃，或公司業(yè)務(wù)進(jìn)入收縮期；也可能存在短期利益輸送而損害公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。

　　派發(fā)“大紅包”固然讓投資者喜聞樂(lè)見，但也應(yīng)“用之有度”。有公司被監(jiān)管要求說(shuō)明此次利潤(rùn)分配預(yù)案與業(yè)績(jī)成長(zhǎng)是否匹配。這表明分紅的良好氛圍日漸濃厚，投資者也更加成熟理性，對(duì)公司的“考核”會(huì)更加嚴(yán)謹(jǐn)有據(jù)。上市公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)綜合考慮所處行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展階段、自身經(jīng)營(yíng)模式、盈利水平以及是否有重大資金支出安排等因素，提出差異化的現(xiàn)金分紅政策，用之有方，才能禁得住市場(chǎng)的“火眼金睛”。