中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）中信證券1月10日下午發(fā)表研報稱，年初增量資金集中建倉驅(qū)動市場脈沖式上行和結(jié)構(gòu)分化加劇，隨著建倉急迫性的下降，市場上漲和分化的節(jié)奏都將有所放緩，回歸慢漲輪動，同時二三線品種的投機性抱團或?qū)⒀永m(xù)瓦解趨勢。

　　具體而言，中信證券表示，首先，宏觀流動性保持充裕，市場流動性因居民配置結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變更加可觀，潛在增量資金有入場和建倉需求，年初新發(fā)基金規(guī)模超預(yù)期誘發(fā)了這部分增量資金對核心資產(chǎn)密集地“搶跑式”建倉，驅(qū)動了近期市場偏快的上漲節(jié)奏和分化的加劇。

　　其次，A股優(yōu)質(zhì)公司持續(xù)享受估值溢價是中長期必然趨勢，不過隨著增量資金建倉急迫性下降，風(fēng)格分化的程度會有所緩和，或從市值大小分化轉(zhuǎn)向行業(yè)內(nèi)部優(yōu)劣分化。

　　最后，預(yù)計經(jīng)過年初基金集中發(fā)行的“開門紅”，后續(xù)新發(fā)節(jié)奏會有所放緩，市場將重回慢漲輪動，機構(gòu)密集的調(diào)倉或?qū)е露�三線品種的投機性抱團延續(xù)瓦解趨勢。

　　在配置上，中信證券從景氣角度出發(fā)建議緊扣順周期主線，把握海外工業(yè)品漲價補庫存以及國內(nèi)可選消費輪動兩個趨勢，重點關(guān)注有色金屬、汽車、家電、家居等；從長期成長角度出發(fā)建議圍繞科技、國防、糧食、能源和資源“五大安全”戰(zhàn)略布局當(dāng)前仍具高性價比的品種，包括半導(dǎo)體、消費電子、種植鏈和種子、軍工等；此外，建議戰(zhàn)略性增配性價比更優(yōu)的港股，重點關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、消費電子、教育、農(nóng)業(yè)、上游原材料和金融板塊的龍頭。