4月17日，上證指數(shù)再創(chuàng)本輪反彈收盤新高，上漲0.29%，報(bào)收3263.12點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.17%。盤面上，氫能源板塊掀起漲停潮，繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。此外，汽車、豬肉等板塊漲幅也較為顯著。
分析指出，滬指能否突破4月8日的盤中高點(diǎn)，是當(dāng)下市場(chǎng)關(guān)心話題。有利的是賺錢效應(yīng)明顯回歸，指數(shù)上漲不再單一依靠大金融板塊；不利的是以目前量能情況，尚不足以一舉突破前高。但總體看，基本面的利好信號(hào)能為大盤沖關(guān)提供充足動(dòng)力。
量能隱憂不足慮
由日線級(jí)別來(lái)看，17日上證指數(shù)雖然收出收星線，但重心已大幅上移，并且指數(shù)已經(jīng)處于5日及10日上方的運(yùn)行區(qū)間，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)格局盡顯。
但有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，量能成為當(dāng)下指數(shù)反彈隱憂。因?yàn)榭s量反彈代表資金攻擊路徑狹窄，同時(shí)也意味著資金謹(jǐn)慎的態(tài)度。因此，華鑫證券策略分析師嚴(yán)凱文表示，短期來(lái)說(shuō)由于指數(shù)快速上漲，一定程度上激活了場(chǎng)內(nèi)活力，指數(shù)仍有沖高的慣性，但若無(wú)補(bǔ)量行為，那么大概率依舊“折返跑”行情。
事實(shí)上，回顧本輪過(guò)程發(fā)現(xiàn)，指數(shù)每次調(diào)整時(shí)的低點(diǎn)總比上一波調(diào)整低點(diǎn)高。“很明顯，現(xiàn)在市場(chǎng)的趨勢(shì)是上行的�！鼻昂ｉ_源基金楊德龍表示，上一次市場(chǎng)沖到3100多點(diǎn)，回調(diào)時(shí)調(diào)到3000點(diǎn)之下。而這一波的上漲突破3200點(diǎn)，接近3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，回調(diào)時(shí)回到3100點(diǎn)附近。市場(chǎng)的趨勢(shì)已經(jīng)在不斷向上拓展空間，牛市的格局已經(jīng)形成。
國(guó)泰君安研究所所長(zhǎng)黃燕銘表示，在突破3200點(diǎn)往上走的過(guò)程中，3200點(diǎn)到3500點(diǎn)之間基本上是沒(méi)有什么阻力的。在大盤指數(shù)往上走的過(guò)程中，要到下一個(gè)階段，在3500點(diǎn)到3600點(diǎn)之間，才會(huì)出現(xiàn)新的阻力。
因此，量能不足只是短期問(wèn)題，尚不能成為影響大盤運(yùn)行方向的決定因素。而后市需要重點(diǎn)考察的問(wèn)題是：實(shí)際企業(yè)盈利能否兌現(xiàn)前期的市場(chǎng)預(yù)期；后續(xù)推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上行的驅(qū)動(dòng)力能否持續(xù)、修復(fù)空間還有多少。
反彈動(dòng)力充足
回顧一季度行情，風(fēng)險(xiǎn)偏好快速提升是主要驅(qū)動(dòng)力，進(jìn)入二季度，還有哪些因素能助力風(fēng)險(xiǎn)偏好提升？
在招商銀行研究院資本市場(chǎng)研究員朱肖煒看來(lái)，主要有四方面因素：首先，外圍事件顯現(xiàn)不斷向好趨勢(shì)；其次，政策暖風(fēng)為市場(chǎng)注入信心，改革措施持續(xù)推動(dòng)將利好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好；再者，科創(chuàng)板的加速推進(jìn)、上市與退市等制度的持續(xù)完善將有助于豐富二級(jí)市場(chǎng)的層次與深化股市體制改革，市場(chǎng)機(jī)制將得到完善，市場(chǎng)化資源配置效率將得到進(jìn)一步提高。最后也是最重要一點(diǎn)，朱肖煒認(rèn)為，多元化的投資者結(jié)構(gòu)有望成為股市的“穩(wěn)定器”。根據(jù)上交所統(tǒng)計(jì)，近年來(lái)個(gè)人投資者持股市值下降，而一般法人（一般法人團(tuán)體和非金融類上市公司）、專業(yè)機(jī)構(gòu)（公募基金、私募基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、證券機(jī)構(gòu)、社�；鸬龋┖蜏赏ǔ噬仙厔�(shì)。隨著外資、養(yǎng)老資金、保險(xiǎn)資管、公募基金等更多機(jī)構(gòu)投資者的持續(xù)入市與布局，A股有望見(jiàn)到多元化的投資者結(jié)構(gòu)，這不僅有助于降低市場(chǎng)波動(dòng)率，提高市場(chǎng)理性程度，同時(shí)也為增強(qiáng)市場(chǎng)信心起到重要作用。
至于二季度配置方向，國(guó)泰君安策略團(tuán)隊(duì)表示，后續(xù)市場(chǎng)主線要從資金驅(qū)動(dòng)的熱點(diǎn)輪動(dòng)，向基本面支撐的估值洼地切換。在此邏輯之下，持續(xù)推薦周期板塊。雖然短期宏觀層面尚不能看到數(shù)據(jù)體現(xiàn)，但中觀層面早周期領(lǐng)域的積極變化已經(jīng)發(fā)生，穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期疊加低估值因素，周期板塊將有明顯表現(xiàn)，如建材、鋼鐵、地產(chǎn)等行業(yè)。其次，伴隨基本面和業(yè)績(jī)悲觀預(yù)期釋放，受益科技創(chuàng)新政策紅利、科創(chuàng)板輻射以及社融大幅超預(yù)期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)修復(fù)，泛在電力物聯(lián)網(wǎng)、5G、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、國(guó)企改革等概念板塊將迎來(lái)表現(xiàn)機(jī)會(huì)。
