經(jīng)過(guò)兩年多的牛市，大宗商品目前已經(jīng)處于高位。從宏觀角度來(lái)看，“供給側(cè)”改革的故事雖然還在繼續(xù)，但影響力明顯趨向于邊際衰減。而對(duì)于宏觀需求持續(xù)減弱的擔(dān)憂(yōu)逐漸成為市場(chǎng)的主流，機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始詢(xún)問(wèn)執(zhí)行“空單”的時(shí)機(jī)，消失多時(shí)的“商品熊”，可能正在悄然臨近。
牛市是否漸行漸遠(yuǎn)
“商品牛市在上半年已經(jīng)結(jié)束了�！睂毘瞧谪浹芯克L(zhǎng)程小勇周三接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示。
他表示，2018年上半年商品基本上沒(méi)有單邊上漲的品種，就算是前兩年表現(xiàn)強(qiáng)勁的黑色，如螺紋鋼漲幅也較2016年、2017年大幅收斂，不到10%，而有色金屬中對(duì)經(jīng)濟(jì)最為敏感的滬銅在上半年下跌了8.42%。
從期貨市場(chǎng)來(lái)看，文華商品指數(shù)在2017年9月份到達(dá)164.90的高點(diǎn)，隨后的9個(gè)多月中一直保持高位震蕩，截至周三，報(bào)收在156.23點(diǎn)。
“我們今年一直減少在商品市場(chǎng)的頭寸，特別是有色品種，下半年頭寸會(huì)進(jìn)一步降低，”華東一家大型私募的策略經(jīng)理告訴中國(guó)證券報(bào)記者，“我們更愿意通過(guò)宏觀分析獲取趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，但是震蕩市多空兩難，我們并不擅長(zhǎng)�！�
根據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2018年前6個(gè)月全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量為1405.12百萬(wàn)手，同比下降4.93%。其中，上期所累計(jì)成交量為530.17百萬(wàn)手，同比下降17.43%；鄭商所累計(jì)成交量為352.25百萬(wàn)手，同比增長(zhǎng)22.04%；大商所累計(jì)成交量為506.38百萬(wàn)手，同比下降5.25%。6月當(dāng)月全國(guó)期貨市場(chǎng)成交量為254.18百萬(wàn)手同比下降10.62%, 環(huán)比下降11.44%。成交下滑加速的態(tài)勢(shì)明顯。
在近期舉辦的一個(gè)商品市場(chǎng)的半年度策略論壇上，敦和資產(chǎn)宏觀策略總監(jiān)徐小慶評(píng)價(jià)上半年商品市場(chǎng)時(shí)表示，“今年多頭和空頭都不是很開(kāi)心，即使賺到一些錢(qián)也戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，多頭和空頭都拿不住倉(cāng)位，這說(shuō)明無(wú)論是宏觀還是微觀的人今年都沒(méi)有非常堅(jiān)定的信仰�！�
前述私募經(jīng)理表達(dá)了類(lèi)似的觀點(diǎn)，“所謂的牛市已經(jīng)結(jié)束了，現(xiàn)在是部分有機(jī)會(huì)的‘雞肋’市”。
