近日銀行系險企公布的最新經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，2024年，10家銀行系險企合計實現(xiàn)凈利潤近百億元，一改2023年虧損狀態(tài)。但整體經(jīng)歷了凈利潤數(shù)據(jù)高增的銀行系險企，凈資產(chǎn)指標卻出現(xiàn)普遍下降，為何出現(xiàn)上述趨勢？業(yè)內(nèi)人士分析，投資端業(yè)績的回暖是銀行系險企實現(xiàn)盈利整體高增的“主要引擎”，而新會計準則是上述增長的“放大器”，同時，新會計準則也放大了利率波動影響，讓凈資產(chǎn)呈現(xiàn)縮水狀態(tài)。

　　在新會計準則和新的行業(yè)形勢下，“背靠大樹”的銀行系險企存在較大的轉(zhuǎn)型壓力，同時面臨著“船大難掉頭”的困擾。如何克服依賴銀保渠道、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、缺乏創(chuàng)新性和服務(wù)性的短板，蹚出一條更好的轉(zhuǎn)型路？專家認為，應(yīng)強化資產(chǎn)負債管理，優(yōu)化資產(chǎn)配置，提升投資能力，增加投資收益穩(wěn)定性。更重要的是，要在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面有所作為，開發(fā)高價值、多元化產(chǎn)品。

　　兩大指標背道而馳

　　2024年，中郵人壽、交銀人壽、工銀安盛人壽、農(nóng)銀人壽、招商信諾人壽、中銀三星人壽、建信人壽、中荷人壽、光大永明人壽、中信保誠人壽10家銀行系險企實現(xiàn)凈利潤99.42億元，一改2023年合計虧損狀態(tài)。

　　除了光大永明人壽、中信保誠人壽虧損擴大之外，其余8家險企均實現(xiàn)盈利，其中中郵人壽業(yè)績反轉(zhuǎn)最為明顯：由2023年的“百億巨虧”變?yōu)?024年實現(xiàn)90多億元的凈利潤，位列銀行系險企凈利潤榜榜首。同時，建信人壽也實現(xiàn)了扭虧為盈。

　　交銀人壽、工銀安盛人壽、農(nóng)銀人壽、招商信諾人壽、中銀三星人壽、建信人壽、中荷人壽凈利潤均在1億元至10億元區(qū)間。其中，交銀人壽、中荷人壽凈利潤增長均超14倍，中銀三星人壽凈利潤增長超5倍。

　　與凈利潤高增形成鮮明對比的是，部分險企凈資產(chǎn)卻在快速縮水。比如，建信人壽、工銀安盛人壽、農(nóng)銀人壽、中郵人壽、交銀人壽凈資產(chǎn)比上年減少均超10億元，縮水幅度均超20%，其中建信人壽凈資產(chǎn)直接掉了百億元，降幅超70%。

　　在多位業(yè)內(nèi)人士看來，兩大指標背道而馳與行業(yè)切換新會計準則有關(guān)。根據(jù)有關(guān)部門要求，上市險企自2023年起切換新會計準則，非上市險企最晚于2026年起實施。當前非上市險企正處于新舊會計準則切換的窗口期，銀行系險企切換時點、進度和策略選擇有所不同，導致業(yè)績報表出現(xiàn)較大差異。

　　特別是，新會計準則中接軌IFRS9的新金融工具準則，讓金融資產(chǎn)分類發(fā)生了較大變化，一些資產(chǎn)的指定權(quán)直接影響著報表核心指標的穩(wěn)定性。

　　適應(yīng)“放大器”的資產(chǎn)負債管理

　　“銀行系險企2024年凈利潤增長但凈資產(chǎn)縮水，主要原因是新會計準則的切換?！睂ν饨?jīng)濟貿(mào)易大學保險學院教授王國軍告訴記者。

　　“首先是資產(chǎn)計量方式變化：在舊準則下，債券資產(chǎn)按攤余成本計量；新準則下，更多資產(chǎn)被分類為以公允價值計量且變動計入其他綜合收益（FVOCI），導致資產(chǎn)賬面價值波動。其次是利率波動影響：2024年國債利率大幅下滑，新準則下險企資產(chǎn)負債對利率變動更敏感，導致凈資產(chǎn)縮水。最后是投資收益影響，資本市場回暖，險企投資收益增加，推動凈利潤增長，但未完全反映到凈資產(chǎn)上?！蓖鯂娬f。

　　有險企投資人士向記者分析稱，新會計準則允許險企將折現(xiàn)率變動導致的準備金調(diào)整計入其他綜合收益（OCI），而非直接計入凈利潤。在利率下行時，準備金增提可通過OCI分攤至多期，減少對凈利潤的沖擊，但會導致凈資產(chǎn)減少。而追溯2024年國債利率的演變，各期限利率都出現(xiàn)了較大幅度下滑。

　　“金融資產(chǎn)依據(jù)業(yè)務(wù)模式和現(xiàn)金流特征進行分類，并穿透到底部?！北本┠炒笮碗U企資管人士表示，“銀行系險企產(chǎn)品很大一部分是傳統(tǒng)險，資產(chǎn)負債對利率波動敏感性的匹配度要求是很高的?！?/p>

　　王國軍認為，新會計準則下，險企資產(chǎn)負債管理難度增加，利率波動對凈資產(chǎn)和償付能力的影響有所加大。

　　“新會計準則下，客觀上要求保險資產(chǎn)管理從決策到實施全過程保持聯(lián)動性和一致性，對資負匹配、資產(chǎn)配置、風險控制的能力要求提升?！鄙鲜鲑Y管人士說。

　　多位業(yè)內(nèi)人士認為，銀行系險企還需錘煉適應(yīng)“放大器”的資產(chǎn)負債匹配能力。如重新評估資產(chǎn)負債表上的項目，優(yōu)化資產(chǎn)與負債的期限結(jié)構(gòu)，減少因利率波動導致的資產(chǎn)負債錯配風險；通過調(diào)整投資組合，增加對利率波動不敏感的資產(chǎn)配置，降低市場利率變化對凈資產(chǎn)和利潤的影響。

　　向長期價值傾斜

　　“銀行系險企依托母行龐大的客戶基礎(chǔ)和廣泛的網(wǎng)點網(wǎng)絡(luò)，在資源整合與渠道利用方面有先天的優(yōu)勢。而且銀行客戶群體龐大且黏性強，銀行系險企可以借助相關(guān)銀行渠道直接觸達客戶，為保險產(chǎn)品營銷提供了便利?！币晃槐ｋU行業(yè)資深人士說。

　　“這種優(yōu)勢也讓銀行系險企業(yè)務(wù)的‘價值含量’偏低，比如重理財、輕保障、條款簡單的中短存續(xù)期產(chǎn)品一度是銀行系險企搶占市場的‘殺手锏’，”上述人士表示，但中短期儲蓄理財型產(chǎn)品價值增長空間和利潤創(chuàng)造能力相對較低，價值率也較低，會占用險企更多資本金，同時會對投資端形成制約。

　　特別是實施“報行合一”之后，銀保渠道在保費上的快速增長優(yōu)勢不復(fù)存在。數(shù)據(jù)顯示，2025年1月，10家銀行系險企期交保費合計不足200億元，同比下降20%。多位業(yè)內(nèi)人士透露，銀保渠道實施“報行合一”之后，銀保保費增長不易，期交保費受到影響，躉交保費縮減幅度更大，銀行系險企首當其沖。

　　“銀行系險企面臨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、依賴銀保渠道、缺乏多元化產(chǎn)品等問題?！蓖鯂娬J為，“除了優(yōu)化資產(chǎn)配置、提升投資能力，銀行系險企應(yīng)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，開發(fā)高價值、多元化產(chǎn)品，降低退保率；加強科技賦能，提升運營效率和客戶服務(wù)體驗?！?/p>

　　保險行業(yè)分化明顯、市場競爭加劇，銀行系險企如何實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展？業(yè)內(nèi)人士表示，除了強化資產(chǎn)負債管理，在資產(chǎn)端發(fā)力，還需在產(chǎn)品、渠道和經(jīng)營方式上進行創(chuàng)新，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，研發(fā)和推出符合市場需求、風險可控的保險產(chǎn)品，提升產(chǎn)品附加值，推進價值轉(zhuǎn)型，滿足不同客戶的保險需求。

　　多位業(yè)內(nèi)人士分析稱，新會計準則通過透明化利潤來源和風險敞口，推動行業(yè)向價值驅(qū)動轉(zhuǎn)型，推動險企回歸保障本源，減少對利差依賴，轉(zhuǎn)向分紅險等創(chuàng)新型保險產(chǎn)品。

　　同時，在會計準則轉(zhuǎn)換期和行業(yè)轉(zhuǎn)型升級關(guān)鍵期，不少業(yè)界人士已經(jīng)不再過于關(guān)注利潤波動和規(guī)模增長，而是更加聚焦業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負債匹配、凈資產(chǎn)、償付能力等指標。新會計準則下，短期凈利潤的波動性可能不再適合作為核心評價指標。消費者和投資者更關(guān)注合同服務(wù)邊際、償付能力、新業(yè)務(wù)價值等長期指標，以穿透會計處理差異迷霧，尋找公司真實經(jīng)營圖景。