據(jù)國家統(tǒng)計局網(wǎng)站15日消息，1月份CPI同比上漲1.7%，低于市場預(yù)期。CPI超預(yù)期下行，主要原因有兩點：一是豬肉價格下跌。CPI中豬肉一項權(quán)重為2.5%，相對較高。此前非洲豬瘟影響了豬肉的跨省運輸，阻礙產(chǎn)能出清，導(dǎo)致供給過剩。近期部分地區(qū)解除禁運，使得供應(yīng)增加，豬肉價格下跌，同比降幅由1.5%擴大至3.2%。二是國際油價下跌影響進一步傳導(dǎo)至國內(nèi)，汽油和柴油價格繼續(xù)下跌，分別下降3.7%和4.0%。核心CPI同比由1.8%回升至1.9%，表明居民實際消費能力未受很大影響。

　　預(yù)計2月份CPI會進一步下降。2月份CPI下降的原因，一是去年春節(jié)在2月16日，春節(jié)對物價的影響集中在2月份，導(dǎo)致去年2月物價基數(shù)很高。二是豬肉價格仍將在豬瘟的影響下下跌，進一步拖累CPI。但是CPI下滑幅度不會過大，因為今年春節(jié)雖然較去年更早，但根據(jù)歷史經(jīng)驗，春節(jié)對CPI的拉動效應(yīng)會延續(xù)一段時間，對2月份的物價水平會有支撐作用；同時油價逐漸企穩(wěn)，同比增速有望在2月份回升，對CPI的拖累效果會減弱。綜合測算，預(yù)計2月份CPI同比會回落至1.5%左右。

　　1月份PPI同比上漲0.1%，低于市場預(yù)期。PPI從去年6月份開始一路下行，已入通縮通道。1月份PPI同比下降主要原因在于原油價格的下跌。1月份雖然國際油價小幅回升，但由于去年1月油價基數(shù)較高，導(dǎo)致油價同比繼續(xù)下行，引起石油相關(guān)產(chǎn)業(yè)PPI明顯下降。預(yù)計2月份PPI會維持在0%左右，不易跌破0。

　　未來CPI下行空間有限，PPI已入通縮通道。目前國內(nèi)CPI與PPI均顯示出一定的通縮跡象，故而貨幣政策可以放寬的空間較大。在1月份全面降準(zhǔn)之后，預(yù)計貨幣政策會繼續(xù)相機抉擇，市場利率將保持低位。（本文內(nèi)容僅代表作者個人觀點，不代表中證網(wǎng)和中國證券報立場。）