國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今日公布數(shù)據(jù)，10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.9%。1至10月規(guī)模以上工業(yè)增加值(今年迄今)同比 6.4%。1至10月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資(今年迄今)同比增長(zhǎng)5.7%。1-10月，民間固定資產(chǎn)投資341343億元，同比增長(zhǎng)8.8%。經(jīng)濟(jì)第一增長(zhǎng)動(dòng)力顯著回升，并超出市場(chǎng)預(yù)期較多，表明經(jīng)濟(jì)回升動(dòng)力增強(qiáng)，筆者一直預(yù)期的經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)中回升態(tài)勢(shì)確立。

　　筆者認(rèn)為，年中經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)中偏軟局面，主要是投資回落所致，從投資結(jié)構(gòu)看，年中的投資回落主要是PPP政策整理（入庫(kù)項(xiàng)目整理）導(dǎo)致基建投資進(jìn)程放緩，以及資管市場(chǎng)規(guī)范化監(jiān)管帶來(lái)融資擾動(dòng)。根據(jù)今日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上述影響均已過(guò)去，回升正在進(jìn)行中。隨著未來(lái)投資的企穩(wěn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中偏升態(tài)勢(shì)將愈加明顯。從經(jīng)濟(jì)邏輯上看，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，緊貨幣并不構(gòu)成中國(guó)股市制約因素；貨幣邊際放松后資本市場(chǎng)仍然偏弱的格局印證了這一點(diǎn)；經(jīng)濟(jì)回升預(yù)期逐漸升溫將確立股市向好態(tài)勢(shì)。

　　同時(shí)，大宗商品進(jìn)入平衡區(qū)，經(jīng)濟(jì)整體上仍然處在走出“底部徘徊”的起步階段，當(dāng)前高通脹的局面不會(huì)持續(xù)；貨幣穩(wěn)中趨松、政策邊際放松、進(jìn)一步降準(zhǔn)的態(tài)勢(shì)不會(huì)改變。經(jīng)濟(jì)在平穩(wěn)中偏升對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)有正面影響，債市有利局面將進(jìn)一步形成。