在一季度前置發(fā)行的基礎(chǔ)上，二季度以來，新增專項債在新發(fā)行地方債中的占比明顯提升，用于支持“兩新”“兩重”的超長期特別國債也正有序發(fā)行。專家認(rèn)為，后續(xù)新增專項債、超長期特別國債等將進(jìn)一步加快發(fā)行，資金使用效率也有望提升，及時發(fā)揮擴內(nèi)需、穩(wěn)增長的積極作用。

　　新增專項債發(fā)行提速

　　進(jìn)入二季度，政府債發(fā)行進(jìn)一步提速。

　　國債方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日，二季度已發(fā)行和計劃將發(fā)行的國債規(guī)模達(dá)2.39萬億元，已超過一季度實際發(fā)行規(guī)模的七成。

　　其中，自4月下旬啟動發(fā)行以來，超長期特別國債已發(fā)行1920億元。根據(jù)前期財政部公布的國債發(fā)行有關(guān)安排，5月、6月擬分別發(fā)行4只、3只超長期特別國債。

　　地方債方面，今年一季度，各地發(fā)行的地方債中，用于置換存量隱性債務(wù)的再融資專項債占比較高。進(jìn)入二季度，新增專項債的占比明顯提升。企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日，二季度已發(fā)行和計劃將發(fā)行的新增專項債共計4078億元，在地方債中的占比超過40%。

　　興業(yè)研究分析師胡曉莉預(yù)測，二季度政府債發(fā)行規(guī)?？赡苓_(dá)到7.8萬億元，其中，國債發(fā)行規(guī)模4.6萬億元，地方債發(fā)行規(guī)模3.3萬億元。從地方債發(fā)行節(jié)奏來看，一季度發(fā)行進(jìn)度較2024年同期相比有所加快，但在歷史同期中屬于偏低水平，預(yù)計二季度發(fā)行節(jié)奏將邊際加快。

　　據(jù)華鑫證券統(tǒng)計，截至5月9日，各地披露的二季度地方債計劃發(fā)行額共計22624億元，其中新增專項債占比達(dá)47%，共計10660億元；其中，浙江、廣西、福建、湖南等地二季度計劃發(fā)行的新增專項債超1000億元。

　　有力支撐項目建設(shè)

　　從募集資金投向上看，今年政府債發(fā)行有力支撐擴大內(nèi)需、提振消費。

　　在年初預(yù)下達(dá)2025年消費品以舊換新首批資金810億元的基礎(chǔ)上，日前，國家發(fā)展改革委會同財政部及時向地方追加下達(dá)今年第二批810億元超長期特別國債資金，繼續(xù)大力支持消費品以舊換新。

　　政策效果正在顯現(xiàn)。國家發(fā)展改革委數(shù)據(jù)顯示，截至4月27日24時，全國汽車以舊換新281.4萬輛，12類家電以舊換新4941.6萬臺，手機等數(shù)碼產(chǎn)品購新3785.5萬件，家裝廚衛(wèi)“煥新”4090.6萬件，電動自行車以舊換新超420萬臺，帶動相關(guān)消費品銷售額約7200億元。

　　在“兩重”建設(shè)方面，按照相關(guān)部署，今年用于更大力度支持“兩重”建設(shè)的超長期特別國債安排8000億元。目前，相關(guān)項目正加快推進(jìn)。例如，國鐵集團日前公布，2025年以來，公司充分用好國家“兩重”項目支持政策，以聯(lián)網(wǎng)、補網(wǎng)、強鏈為重點，優(yōu)化施工組織，加強現(xiàn)場作業(yè)管控，強化安全質(zhì)量、生態(tài)環(huán)保、工程投資控制，優(yōu)質(zhì)高效推進(jìn)鐵路工程建設(shè)。

　　此外，為推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，多地正在推進(jìn)發(fā)行專項債用于土地儲備相關(guān)工作。廣東、福建、湖南等地已發(fā)行的土儲專項債合計約774億元。

　　加快財政支出節(jié)奏

　　近期召開的中央政治局會議提出，加快地方政府專項債券、超長期特別國債等發(fā)行使用。多位專家認(rèn)為，這意味著加快財政支出節(jié)奏是當(dāng)前財政政策的實施重點。

　　“接下來，新增專項債發(fā)行節(jié)奏可能加快，超長期特別國債發(fā)行期數(shù)已經(jīng)確定，可能會適度提高5月、6月的單只發(fā)行額度?！比A西證券首席經(jīng)濟學(xué)家劉郁認(rèn)為。

　　中誠信國際研究院院長袁海霞表示，進(jìn)一步加快新增專項債發(fā)行使用進(jìn)度，為項目建設(shè)提供資金支持對于穩(wěn)增長、穩(wěn)投資等均具有積極作用。同時，為促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，需繼續(xù)加大土儲專項債發(fā)行力度，加大專項債對城中村改造等支持力度，并加快專項債收購存量商品房用作保障房的進(jìn)度。后續(xù)或通過進(jìn)一步完善項目審核綠色通道機制、加快落實負(fù)面清單以及自發(fā)自審等新機制的方式提高政府債券發(fā)行使用效率。

　　著眼于加快支出節(jié)奏，東方金誠首席宏觀分析師王青建議，適當(dāng)把安排在下半年的財政支出前移到二季度，全力提振內(nèi)需，特別是通過更大范圍實施消費品以舊換新，以及其他政策工具創(chuàng)新，有效提振國內(nèi)消費。預(yù)計今年新增政府債券發(fā)行節(jié)奏會整體前移，這樣也可為下半年財政政策加力騰出空間。