證監(jiān)會12月15日發(fā)布施行《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現(xiàn)金分紅（2023年修訂）》(以下簡稱《現(xiàn)金分紅指引》)和《關(guān)于修改〈上市公司章程指引〉的決定》(以下簡稱《章程指引》)，旨在進一步健全上市公司常態(tài)化分紅機制，提高投資者回報水平。滬深證券交易所同步修改完善規(guī)范運作指引，明確操作性要求。

　　鼓勵增加分紅頻次

　　《現(xiàn)金分紅指引》要求，對不分紅的公司加強披露要求等制度約束督促分紅；對財務(wù)投資較多但分紅水平偏低的公司進行重點監(jiān)管關(guān)注；簡化中期分紅程序，鼓勵公司在條件允許的情況下增加分紅頻次；加強對異常高比例分紅企業(yè)的約束，引導合理分紅。

　　《現(xiàn)金分紅指引》修訂內(nèi)容主要有三個方面：一是進一步明確鼓勵現(xiàn)金分紅導向，推動提高分紅水平。對不分紅的公司加強披露要求等制度約束督促分紅。對財務(wù)投資較多但分紅水平偏低的公司進行重點監(jiān)管關(guān)注，督促提高分紅水平，專注主業(yè)。二是簡化中期分紅程序，推動進一步優(yōu)化分紅方式和節(jié)奏。鼓勵公司在條件允許的情況下增加分紅頻次，結(jié)合監(jiān)管實踐，允許上市公司在召開年度股東大會審議年度利潤分配方案時，在一定額度內(nèi)審議批準下一年中期現(xiàn)金分紅條件和上限，便利公司進一步提升分紅頻次，讓投資者更好規(guī)劃資金安排，更早分享企業(yè)成長紅利。（下轉(zhuǎn)A02版）

　�。ㄉ辖覣01版）三是加強對異常高比例分紅企業(yè)的約束，引導合理分紅。強調(diào)上市公司制定現(xiàn)金分紅政策時，應綜合考慮自身盈利水平、資金支出安排和債務(wù)償還能力，兼顧投資者回報和公司發(fā)展。對資產(chǎn)負債率較高且經(jīng)營活動現(xiàn)金流量不佳，存在大比例現(xiàn)金分紅情形的公司保持重點關(guān)注，防止對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、償債能力產(chǎn)生不利影響。

　　《章程指引》相關(guān)條款修改主要有兩個方面：一是鼓勵上市公司增加現(xiàn)金分紅頻次，引導形成中期分紅習慣，穩(wěn)定投資者分紅預期。同時，增加對中期分紅的完成時限要求。二是督促公司在章程中細化分紅政策，明確現(xiàn)金分紅的目標，更好穩(wěn)定投資者預期。同時，引導公司在章程中制定分紅約束條款，防范企業(yè)在利潤不真實等情形下實施分紅。

　　證監(jiān)會表示，《現(xiàn)金分紅指引》和《章程指引》的實施，將有助于推動上市公司增強投資者回報，更好引導公司專注主業(yè)，促進市場平穩(wěn)健康發(fā)展。下一步，證監(jiān)會將在尊重公司自治的基礎(chǔ)上，更好發(fā)揮監(jiān)管的引導約束作用，推動上市公司不斷增強分紅意識，優(yōu)化分紅方式，培育分紅習慣，提高分紅水平，同時約束異常分紅，促進上市公司整體分紅水平穩(wěn)中有升。

　　增強分紅意識

　　上市公司持續(xù)穩(wěn)定的分紅有助于增強投資者回報，推動樹立長期價值投資理念，促進市場平穩(wěn)健康發(fā)展，同時也有助于提高資金使用效率，引導公司專注主業(yè)。業(yè)內(nèi)人士表示，推動分紅既需以公司自治為基礎(chǔ)，也需要通過監(jiān)管手段推動和引導，增強分紅意識，培育分紅習慣。

　　上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)規(guī)則實施以來，對健全上市公司現(xiàn)金分紅的內(nèi)部治理機制和外部監(jiān)管約束發(fā)揮了重要作用，上市公司分紅狀況持續(xù)改善。今年1至11月，A股上市公司分紅總額2.1萬億元，再創(chuàng)歷史新高；分紅家數(shù)占比65.7%，股息率3.04%。

　　近五年來，A股上市公司累計分紅8.2萬億元。上市公司分紅習慣逐步養(yǎng)成，分紅家數(shù)占比由十年前的50%左右提升至70%左右，連續(xù)五年分紅的公司占比由20%提升至48%。

　　今年以來，紅利指數(shù)基金表現(xiàn)相對較好。截至11月底，境內(nèi)紅利指數(shù)基金共54只，規(guī)模合計685億元，近三年年化增速超過40%。