中證網訊（記者 昝秀麗）證監(jiān)會12月8日就《關于加強公開募集證券投資基金證券交易管理的規(guī)定（征求意見稿）》公開征求意見。廣發(fā)證券公司總監(jiān)歐陽西12月9日在接受中國證券報記者采訪時表示，公募基金費率改革將推動行業(yè)實現(xiàn)高質量發(fā)展。

公募基金費率改革大勢所趨

“為了提升投資者獲得感，助推行業(yè)更高質量發(fā)展，證監(jiān)會自7月以來，有序推動了公募基金相關費率的改革優(yōu)化。我們認為，今年以來的費率改革，為行業(yè)帶來三重深遠影響�！睔W陽西表示。

具體來看，一是凸顯以投資者需求和利益為根本的監(jiān)管導向，有效降低了投資者的投資成本，真正做到保護投資者、讓利投資者；二是結合公募行業(yè)發(fā)展階段特征，建立健全與之相適應的費率體系，有利于公募行業(yè)提質增效，進一步促進行業(yè)健康發(fā)展；三是促進公募行業(yè)的生態(tài)優(yōu)化，讓投研能力更強、合規(guī)風控能力更強、經營效率更高的基金公司形成核心競爭力，真正督促基金公司圍繞投資者的切身利益，打造出更豐富的產品體系和更優(yōu)質的服務能力。

歐陽西表示，可以看到，隨著第一階段費率改革舉措的實施落地，行業(yè)136家基金管理人陸續(xù)公告調低費率，按2023年6月底的規(guī)模計算，預計公募行業(yè)每年為投資者節(jié)約費用支出約140億元，降費成果斐然。此外，首批浮動費率試點產品的推出，在公募基金與投資者之間探索出一條創(chuàng)新的利益共擔機制，有助于基金公司更好地發(fā)揮主動管理能力，有利于形成對基金業(yè)績的穩(wěn)定性和可持續(xù)性為導向的內部考核機制，使公募基金機構與投資者的利益步調一致。

證監(jiān)會12月8日發(fā)布的《關于加強公開募集證券投資基金證券交易管理的規(guī)定》（征求意見稿），進一步深化公募基金費率改革，以清晰的公募費率改革路徑，從降低公募基金證券交易傭金費率、下調傭金分配比例上限、強化內部制度約束和外部監(jiān)督制約、優(yōu)化傭金費率信息披露內容和要求四個方面，全面強化了對公募基金證券交易行為監(jiān)管。以2022年數(shù)據(jù)測算，公募基金股票交易傭金總額將由188.68億元下降至126.36億元，降幅達33.03%，每年可為投資者節(jié)省62.32億元的投資成本。

歐陽西表示，第二階段的公募基金費率改革，對于為公募基金提供證券交易服務和研究服務的券商也提出了更高要求。一方面，新規(guī)明確基金管理人應完善服務券商機構的選擇機制，財務狀況良好、經營行為規(guī)范、交易能力和研究能力較強的券商將更獲青睞。倒逼券商機構投入更多資源，強化對人員、系統(tǒng)、服務等多方面要求，提升其證券交易服務能力和研究能力。另一方面，本次新規(guī)雖然為尚處起步發(fā)展階段的券商交易模式的基金留有余地，但卻全面規(guī)定了證券交易生態(tài)鏈上的基金管理人、證券公司、基金托管人的三方義務，嚴格避免不當交易行為帶來的傭金輸送。一是明確了基金管理人的信息披露內容，包括對券商的篩選標準和程序、傭金費率、交易量等；二是要求券商加快建立健全基金銷售業(yè)務的利益沖突識別、評估和防范機制，對銷售前端設立科學合理的薪酬績效考核制度；三是基金托管人應完善基金證券交易監(jiān)督制度機制，嚴格監(jiān)督所托管基金的證券交易行為。

“隨著投資成本的顯著降低，我們認為公募基金行業(yè)綜合競爭力將得到有效增強，吸引更多養(yǎng)老金、銀行理財、保險資金等中長期資金通過公募基金加大對權益類資產的配置，推動投融資端形成更長周期的投資行為，促使公募基金行業(yè)真正邁向高質量發(fā)展�！睔W陽西說。

助推行業(yè)穩(wěn)步向買方財富管理轉型

歐陽西認為，短期來看，公募基金費率改革將導致公募基金行業(yè)經歷一定程度的收入縮減，也對公募基金公司治理水平、經營效率和投研能力提出了更高要求�！暗�我們認為，監(jiān)管引導公募基金調降主動權益類產品管理費率，是順應普惠金融，符合金融發(fā)展注重政治性、人民性的要求。優(yōu)化公募基金的收費模式，有助于降低投資者投資成本，進一步發(fā)揮公募基金行業(yè)的普惠性質，有力提升服務居民財富管理及共同富裕的能力。不僅如此，我們相信本次費率改革將為行業(yè)長遠發(fā)展帶來更多積極的影響�！睔W陽西說。

一方面，參考海外市場發(fā)展路徑，長遠來看公募基金費率調降使行業(yè)的管理規(guī)模增速更為可觀。作為較為成熟的資本市場，美國、日本的公募基金費率經歷了漫長的調降過程，但卻為投資管理機構吸引了更多的中長期資金，其行業(yè)規(guī)模增速快速提升，以養(yǎng)老金為代表的中長期資金加速入市，助推了公募基金規(guī)模的快速壯大，有效提升了規(guī)模效應及盈利能力。

另一方面，在目前行業(yè)穩(wěn)步邁向買方財富管理轉型的大背景下，公募基金費率優(yōu)化也更有助于后續(xù)行業(yè)基金投顧的全面推廣。理財機構的費率下行，將推動投資機構圍繞客戶的投資收益，使真正專注于投研的基金公司和買方投顧模式下的財富管理機構成長起來，以做大客戶資產管理規(guī)模為導向進行收費。這種基于客戶資產收費的買方投顧模式，通過多層次投顧服務體系的建設，以及投研核心能力和投顧服務水平的提升，帶來的客戶盈利增長和資產保值增值，真正實現(xiàn)公司、客戶經理、客戶的三方共贏。

歐陽西表示，從公募基金占GDP比重來看，2022年我國公募基金占GDP比重為18.6%，而日本、美國分別為48.1%、86.8%。因此，我國公募基金規(guī)模仍具較大發(fā)展空間。長期來看，普惠金融的發(fā)展能更好地推動投資者提升公募基金配置比重，居民財富管理及公募基金的發(fā)展空間依然廣闊可期。相信隨著各項費率優(yōu)化改革措施的落地和實施，財富管理行業(yè)將圍繞以“客戶利益實現(xiàn)和資產規(guī)模增長”為目標，穩(wěn)步向深轉型發(fā)展。

歐陽西表示，廣發(fā)證券將圍繞“以客戶為中心”的核心經營理念，持續(xù)鍛造新發(fā)展階段的核心競爭力，打造一流財富管理業(yè)務范式，積極服務居民全方位金融需求，為資本市場高質量發(fā)展貢獻應有之力。