中國人民銀行11日發(fā)布的2021年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策要注重充足發(fā)力、精準(zhǔn)發(fā)力、靠前發(fā)力，既不搞“大水漫灌”，又滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)合理有效融資需求。2022年我國宏觀杠桿率將繼續(xù)保持基本穩(wěn)定，PPI同比漲幅將延續(xù)回落態(tài)勢。

　　不搞“大水漫灌”

　　談及下一階段主要政策思路，報(bào)告指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，加大跨周期調(diào)節(jié)力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，注重充足發(fā)力、精準(zhǔn)發(fā)力、靠前發(fā)力，既不搞“大水漫灌”，又滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)合理有效融資需求，著力加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持，實(shí)現(xiàn)總量穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)的較好組合。一要保持貨幣信貸總量穩(wěn)定增長，二要保持信貸結(jié)構(gòu)穩(wěn)步優(yōu)化，三要促進(jìn)降低企業(yè)綜合融資成本，四要保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

　　民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，下一步穩(wěn)增長仍然需要政策繼續(xù)發(fā)力擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)外需。貨幣政策要用好美聯(lián)儲(chǔ)政策實(shí)質(zhì)性收縮前的窗口期，針對總需求不足問題，用好總量和結(jié)構(gòu)政策，加強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)與配合，盡快扭轉(zhuǎn)市場預(yù)期，提振信心，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

　　報(bào)告再次強(qiáng)調(diào)，觀察流動(dòng)性松緊程度最直觀、最準(zhǔn)確、最及時(shí)的指標(biāo)是市場利率，判斷貨幣政策姿態(tài)也應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注公開市場操作利率、中期借貸便利（MLF）利率等政策利率，以及市場利率在一段時(shí)間內(nèi)的總體運(yùn)行情況，而不宜過度關(guān)注流動(dòng)性數(shù)量以及公開市場操作規(guī)模等數(shù)量指標(biāo)。

　　報(bào)告認(rèn)為，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，這一“匹配”機(jī)制本身就內(nèi)嵌有保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定之義。隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步恢復(fù)發(fā)展、內(nèi)生增長動(dòng)力不斷增強(qiáng)，預(yù)計(jì)2022年我國宏觀杠桿率將繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。

　　通脹壓力總體可控

　　報(bào)告判斷，我國通脹壓力總體可控。2021年我國CPI全年均值為0.9%。未來CPI運(yùn)行中樞可能較上年溫和抬升，繼續(xù)在合理區(qū)間運(yùn)行。與此同時(shí)，PPI同比漲幅在階段性沖高后回落。未來全球經(jīng)濟(jì)供需缺口有望趨于彌合，加之高基數(shù)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)2022年我國PPI同比漲幅將延續(xù)回落態(tài)勢。總的看，我國經(jīng)濟(jì)供求基本平衡，人民銀行實(shí)施正常貨幣政策有利于物價(jià)走勢中長期保持穩(wěn)定。

　　報(bào)告披露，2021年第四季度，人民銀行通過實(shí)施碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款工具分別向相關(guān)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放首批資金855億元、27億元，合計(jì)882億元。未來人民銀行將實(shí)施好以上兩個(gè)工具，支持金融機(jī)構(gòu)向碳減排和煤炭清潔高效利用領(lǐng)域提供信貸支持，在確保能源供應(yīng)安全的同時(shí)支持經(jīng)濟(jì)向綠色低碳轉(zhuǎn)型，助力科學(xué)有序?qū)崿F(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)。

　　報(bào)告還透露，下一步，人民銀行將繼續(xù)完善氣候風(fēng)險(xiǎn)敏感性壓力測試方法，拓展測試覆蓋行業(yè)范圍，并探索開展氣候風(fēng)險(xiǎn)宏觀情景壓力測試。

　　實(shí)施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度

　　報(bào)告指出，要牢牢堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅(jiān)持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段，堅(jiān)持穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房價(jià)、穩(wěn)預(yù)期，實(shí)施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，加大住房租賃金融支持力度，維護(hù)住房消費(fèi)者合法權(quán)益，更好滿足購房者合理住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展和良性循環(huán)。

　　談及防風(fēng)險(xiǎn)，報(bào)告透露，2021年第三季度人民銀行評級結(jié)果顯示，在全國4400余家參評機(jī)構(gòu)中，4002家機(jī)構(gòu)評級處于安全邊界內(nèi)，資產(chǎn)約占銀行業(yè)總資產(chǎn)的98.65%。特別是24家大型銀行經(jīng)營穩(wěn)健、資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)占比約70%，構(gòu)成了我國金融體系穩(wěn)健的“中流砥柱”。

　　“在世紀(jì)疫情沖擊下，百年變局加速演進(jìn)，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和不確定，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，風(fēng)險(xiǎn)防范的形勢依然復(fù)雜嚴(yán)峻�！眻�(bào)告稱。

　　報(bào)告強(qiáng)調(diào)，下一步要把穩(wěn)增長、防風(fēng)險(xiǎn)放在突出位置，穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，按照“穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類施策、精準(zhǔn)拆彈”方針，堅(jiān)持市場化、法治化原則，堅(jiān)持在線修復(fù)為主和改革化險(xiǎn)，堅(jiān)持壓實(shí)各方責(zé)任。增強(qiáng)前瞻性、預(yù)判性和系統(tǒng)性，積極應(yīng)對新形勢、新挑戰(zhàn)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，堅(jiān)決維護(hù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)大局穩(wěn)定。