一年來美元兌人民幣即期匯率走勢(shì)

　　2022年開年以來，一路“小跑”向上的人民幣對(duì)美元匯率在27日上演“急轉(zhuǎn)彎”：在岸人民幣對(duì)美元即期匯率收?qǐng)?bào)6.3645元，較前收盤價(jià)貶值426個(gè)基點(diǎn)，出現(xiàn)10個(gè)月以來最大幅度回調(diào)。上一日，在岸人民幣匯率剛剛在盤中創(chuàng)出6.32元的近4年新高。

　　專家提示，內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)加快變化，人民幣匯率走勢(shì)可能面臨不確定性因素增多的局面，在前期升值較多后，出現(xiàn)一定幅度貶值是正�，F(xiàn)象。增強(qiáng)人民幣匯率彈性，可更好發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器功能。不必?fù)?dān)心人民幣匯率出現(xiàn)大幅貶值。

　　開年以來與美元“共舞”

　　14日，在岸人民幣對(duì)美元即期匯率盤中突破去年高點(diǎn)，此后迭創(chuàng)階段新高。26日，收?qǐng)?bào)6.3219元，盤中最高至6.32元，為2018年4月27日以來新高。近期，特別是1月中旬以來，美元指數(shù)也呈現(xiàn)連續(xù)上漲勢(shì)頭。人民幣對(duì)美元匯率與美元指數(shù)再次攜手上漲。

　　人民幣匯率走勢(shì)為何這么強(qiáng)？與美元匯率走勢(shì)相關(guān)度緣何下降？業(yè)內(nèi)人士分析，季節(jié)性的結(jié)匯需求集中釋放可能起到了關(guān)鍵作用。

　　歲末年初是傳統(tǒng)結(jié)匯旺季，企業(yè)結(jié)匯意愿增強(qiáng)，提升對(duì)人民幣的需求，推動(dòng)匯率升值。外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年12月，銀行結(jié)售匯差額達(dá)到全年最高的459.75億美元，其中代客結(jié)售匯順差貢獻(xiàn)516.65億美元。另據(jù)興業(yè)研究測(cè)算，當(dāng)月衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率上升3.7個(gè)百分點(diǎn)至68.4%，衡量購(gòu)匯意愿的購(gòu)匯率下降1.6個(gè)百分點(diǎn)至62.8%，“剪刀差”擴(kuò)大，展現(xiàn)歲末年初集中結(jié)匯的情景。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2021年人民幣匯率走出獨(dú)立行情，很大程度上也是源于結(jié)匯需求旺盛，實(shí)質(zhì)是出口持續(xù)較快增長(zhǎng)發(fā)揮了作用。

　　“蹺蹺板”走勢(shì)重現(xiàn)

　　27日，人民幣匯率升值戛然而止，并上演“急轉(zhuǎn)彎”。盤面顯示，27日，在岸人民幣匯率低開低走，16時(shí)30分收盤價(jià)報(bào)6.3645元，較前收盤價(jià)跌426個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)出近10個(gè)月以來最大單日貶值幅度。

　　人民幣匯率為何突然急跌？這與美元走強(qiáng)不無關(guān)系。27日亞市階段，國(guó)際市場(chǎng)上美元指數(shù)大舉走高，盤中站上97，創(chuàng)出18個(gè)月新高。人民幣對(duì)美元匯率與美元指數(shù)之間重現(xiàn)“蹺蹺板”走勢(shì)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)1月議息會(huì)議及會(huì)后美聯(lián)儲(chǔ)官員講話釋放強(qiáng)烈的政策收緊信號(hào)，明示3月開始加息，且年內(nèi)可能多次加息，并可能較快啟動(dòng)縮表進(jìn)程。市場(chǎng)擔(dān)心這將推動(dòng)美元大幅升值，進(jìn)而對(duì)非美元貨幣形成貶值壓力。

　　市場(chǎng)人士提示，季節(jié)性結(jié)匯影響難以持續(xù)太久，而美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的影響可能在一段時(shí)期內(nèi)持續(xù)，人民幣匯率或承壓。還有研究人士認(rèn)為，隨著我國(guó)出口增長(zhǎng)逐漸恢復(fù)常態(tài)，人民幣對(duì)美元匯率與美元指數(shù)走勢(shì)的相關(guān)性將重新增強(qiáng)�？傊�，在人民幣匯率運(yùn)行中，未來美元因素的影響可能重新加大，而且可能更多是在貶值方向上的影響。

　　發(fā)揮自動(dòng)穩(wěn)定器功能

　　專家提示，鑒于中美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差異縮小、貨幣政策取向不同，以及我國(guó)出口增長(zhǎng)將回歸常態(tài)等因素，人民幣匯率走勢(shì)可能面臨不確定性因素增多的局面。

　　中信證券固收首席分析師明明稱，下半年若出口增長(zhǎng)放緩，人民幣匯率將受到美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策實(shí)質(zhì)性收緊、中美利差收窄和美元指數(shù)偏強(qiáng)的影響。

　　“人民幣匯率與美元指數(shù)的相關(guān)性重新增強(qiáng)，而2022年美元指數(shù)將受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美聯(lián)儲(chǔ)加息的支持，從而給人民幣匯率帶來一定壓力�！逼桨沧C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生稱。

　　但也不必?fù)?dān)心人民幣匯率出現(xiàn)大幅貶值。綜合各方面分析，主要有三點(diǎn)理由：中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒有改變，穩(wěn)增長(zhǎng)系列舉措將鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢(shì)頭；實(shí)體經(jīng)濟(jì)外匯流動(dòng)保持穩(wěn)定，人民幣資產(chǎn)吸引力強(qiáng)，資本流出風(fēng)險(xiǎn)可控；外匯市場(chǎng)成熟度不斷提升，能夠較好適應(yīng)外部環(huán)境變化。

　　在民生銀行首席研究員溫彬看來，人民幣匯率適度貶值有利于增強(qiáng)匯率彈性，對(duì)于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行也有一定積極作用。鐘正生表示，適當(dāng)釋放人民幣匯率在貶值方向的彈性，有助于拓寬貨幣政策調(diào)控空間，更好穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。