頂流基金經(jīng)理如何在震蕩市中為投資者規(guī)避風險、守住收益？隨著基金公司密集披露基金2021年一季報，基金經(jīng)理們的調(diào)倉“路數(shù)”陸續(xù)公開。

　　中國證券報記者發(fā)現(xiàn)，一季度，不少基金經(jīng)理在倉位比例上做起文章，比如廣發(fā)基金基金經(jīng)理傅友興降低了倉位。但保持高倉位運作甚至是逆市加倉的基金經(jīng)理大有人在，這些基金經(jīng)理在持倉結(jié)構(gòu)上做出調(diào)整，例如睿遠基金的傅鵬博在一季度末的持倉中出現(xiàn)很多“新面孔”。

　　基金經(jīng)理調(diào)倉忙

　　4月21日，睿遠基金旗下兩只公募基金披露一季報。公告顯示，由傅鵬博和朱璘共同管理的睿遠成長價值混合基金，在一季度依舊保持較高倉位運作。根據(jù)一季報，一季度末其股票倉位占比89.98%。這一數(shù)據(jù)相比2020年末有所提升。同日發(fā)布的睿遠均衡價值三年混合基金截至一季度末的股票倉位占比88.06%，也屬高倉位運作。

　　但是睿遠基金一季度末的持倉標的明顯發(fā)生變化。公告顯示，在市場調(diào)整過程中，傅鵬博等基金經(jīng)理對上季度組合中的重點公司做了調(diào)整，出現(xiàn)一些“新面孔”，食品飲料板塊標的則開始“淡出”。從行業(yè)分布看，組合重點配置了TMT、化工材料、新能源和建筑建材等板塊，組合的搭建考慮了均衡性和分散度。

　　同樣的情況也出現(xiàn)在銀華基金李曉星的投資布局中。在李曉星管理的基金中，以消費股為主要投資標的的銀華心誠混合基金，一季度末股票倉位89.83%，與2020年底相比倉位微升1.75個百分點。對比2020年四季度末，華蘭生物、寧德時代退出前十大重倉股，智飛生物、太陽紙業(yè)新晉前十大重倉股，高端白酒股也遭不同程度減持。

　　與上述在震蕩市場中保持高倉位運行的基金經(jīng)理不同，金牛基金經(jīng)理、廣發(fā)基金傅友興降低了股票倉位，其代表產(chǎn)品廣發(fā)穩(wěn)健增長的股票倉位由去年四季度末的53.86%降至2021年一季度末的48.98%。行業(yè)方面，傅友興結(jié)合公司基本面和估值，減持了醫(yī)藥、交運、傳媒等公司，適度增加輕工等行業(yè)的持倉。債券方面，一季度國債收益率波動幅度較小，組合的債券配置采用票息策略，以持有短久期的高信用等級債券為主。

　　鉆研新機會

　　睿遠成長價值混合基金一季報表示，在選擇公司時，對其估值水平和增長潛力的評價更加嚴格，組合的搭建考慮了均衡性和分散度。睿遠均衡價值三年混合基金一季報表示，好公司需要在好的價格買入并長期持有才會有合理回報，控制投資組合的估值水平雖然可能錯失短期上漲，但能夠提高凈值的穩(wěn)定性和投資組合的長期回報率。

　　李曉星則足足用了4000余字回應了市場熱點問題并坦然面對凈值下跌。他表示，經(jīng)濟復蘇超預期，基本面反映出更多業(yè)績超預期的理由，近期的市場調(diào)整帶來了更便宜的買入機會。當這些標的自身變得更好而價格變得更便宜時，應該更樂觀而不是更悲觀。在這個時點，對于未來市場可以提供的回報更加有信心。

　　廣發(fā)基金頂流基金經(jīng)理劉格菘用較長篇幅表達了他對中國制造業(yè)的長期看好。劉格菘表示，由于產(chǎn)業(yè)鏈長、帶動上下游發(fā)展的能力強、勞動力需求大、技術(shù)設備投入要求高，制造業(yè)可以說是立國之本，制造業(yè)的發(fā)展關(guān)系到一個國家的可持續(xù)發(fā)展能力。近幾年，我國具備全球比較優(yōu)勢的制造業(yè)行業(yè)占比不斷上升。立足中國比較優(yōu)勢、需求面向全球的制造業(yè)會不斷在全球復蘇中受益，行業(yè)的龍頭公司是未來配置的重點方向。