2月3日，上交所發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第1號——保薦業(yè)務現(xiàn)場督導》。業(yè)內人士表示，《現(xiàn)場督導指引》是上交所在評估總結前期實踐經驗的基礎上做出的制度建設，將進一步壓嚴壓實中介機構責任，督促保薦機構、證券服務機構勤勉盡責，切實發(fā)揮資本市場的“看門人”職責。

　　明確現(xiàn)場督導三大內容

　　《現(xiàn)場督導指引》明確了現(xiàn)場督導對象及確定標準，保薦機構等相關主體配合督導的義務，現(xiàn)場督導的程序、方式和結果處理，現(xiàn)場督導撤回項目的后續(xù)監(jiān)管，并規(guī)定了與現(xiàn)場檢查的銜接等內容。同時，根據需要著重明確三方面相關內容。

　　一是明確現(xiàn)場督導對象以保薦機構為主，但可以根據需要對會計師事務所等證券服務機構一并實施現(xiàn)場督導。某律師告訴記者，“這是指引中的一大亮點。壓嚴壓實中介機構責任，是貫徹落實注冊制要求的重要基礎。但擔起把關責任的，不僅是保薦機構，包括會計師等證券服務機構也須加強‘看門人’責任意識，切實履行起把關和核查責任�！�

　　二是明確交易所發(fā)出現(xiàn)場督導通知后，現(xiàn)場督導實施前或者實施過程中撤回的項目，如該項目在撤回后12個月內重新申報的，將在受理后直接啟動現(xiàn)場督導。

　　三是規(guī)定了與現(xiàn)場檢查的銜接安排，對于審核中發(fā)現(xiàn)發(fā)行人存在相關重大疑問或異常，且未能提供合理解釋、影響審核判斷的，按規(guī)定提請實施現(xiàn)場檢查。

　　接近監(jiān)管的人士對記者表示，《現(xiàn)場督導指引》是上交所在總結前期現(xiàn)場督導工作經驗后，梳理歸納督導中發(fā)現(xiàn)的集中問題，有針對性地做出監(jiān)管舉措。

　　豐富審核把關手段

　　上交所介紹，現(xiàn)場督導于2019年6月開始啟動，是科創(chuàng)板試點注冊制中，落實以信息披露為核心、把好上市企業(yè)“入口關”的積極探索和具體措施。據悉，科創(chuàng)板項目的審核流程當中，有審核問詢、現(xiàn)場督導和自律監(jiān)管三個機制，現(xiàn)場督導的對象是中介保薦機構。

　　數(shù)據顯示，近兩年來，上交所共對45家科創(chuàng)板發(fā)行上市審核項目的保薦機構啟動了現(xiàn)場督導，其中37家主動撤回材料，6家注冊生效；4家在撤回后補充完善申報材料進行了二次申報，其中2家已經注冊生效。

　　上交所相關負責人表示，現(xiàn)場督導一方面?zhèn)鬟f了壓嚴壓實保薦機構把關責任的明確導向，督促保薦機構履行好核查把關職責，引導其把盡職調查主體責任和牽頭核查把關責任扛起來；另一方面，與審核問詢形成聯(lián)動，豐富了審核把關的手段，形成了有效監(jiān)管威懾，一定程度上抑制了發(fā)行人和中介機構的“闖關”沖動。

　　監(jiān)管基調未變

　　記者注意到，從2020年12月至2021年1月，科創(chuàng)板兩個月內共有25家公司終止IPO審核，且均為主動撤單。而2020年前11月，只有26家公司終止審核。一時之間，市場上關于科創(chuàng)板審核標準趨嚴的討論不絕于耳。

　　某資深投行人士向記者透露，“現(xiàn)場督導是注冊制下審核問詢的協(xié)同機制，目的是問出一家‘真公司’。近期市場出現(xiàn)的IPO撤材料、終止家數(shù)較多，并非是監(jiān)管收緊的目的，而是結果。這些企業(yè)多是帶病闖關，通過各類動態(tài)監(jiān)管措施防止病從口入，是監(jiān)管的應有之義�！�

　　上述接近監(jiān)管的人士稱，“不存在突然變嚴的說法，壓嚴壓實兩個責任，把好上市企業(yè)入口關，是科創(chuàng)板一直以來的監(jiān)管基調�！�

　　“如果企業(yè)自身質量過硬，中介機構把關盡職，再多的現(xiàn)場檢查也不會減少排隊企業(yè)數(shù)量。這也說明提高中介機構的執(zhí)業(yè)質量，有助于從源頭上提高上市公司質量�！睒I(yè)內人士指出。