30多年來，我國債券市場從無到有，如今以百萬億元體量位居全球第二，成為企業(yè)直接融資的重要渠道。

　　30多年來，我國債券市場從獨自求索到擁抱世界，已吸引近千家境外機構入市，成為我國金融對外開放重要陣地。

　　站在新的歷史起點，債券市場改革發(fā)展將不斷深入，對外開放繼續(xù)擴大，互聯互通進一步取得突破，必將為經濟形成新發(fā)展格局貢獻力量。

　　時代傳奇

　　上世紀80年代，國庫券的發(fā)行成為我國現代債券市場建設的起點。當時，我國缺乏自上而下系統(tǒng)化建立債券市場的條件，國庫券也不能自由買賣。

　　沐浴著改革開放的春風，我國經濟蓬勃發(fā)展，從政府到市場主體，投融資需求快速上升，建立統(tǒng)一規(guī)范的債券市場呼聲不斷。上世紀90年代初，滬深證券交易所成立，順理成章地吸引債券交易轉入場內，推動債券市場發(fā)展進入新的階段。這一時期，交易所推出了國債現券和期貨交易、企業(yè)債現貨交易，債券品種和交易方式都極大豐富。

　　從1997年起，隨著銀行間債券市場的開辦和壯大，債券市場發(fā)展軌跡再次改變。銀行間債券市場在建設初期就擁有商業(yè)銀行這類體量巨大的參與者，逐漸成為債券市場的主體部分。

　　近年來，交易所債券市場發(fā)展也取得長足進步，無論是投資者數量、產品類型還是交易體量均顯著增加，市場活躍度明顯上升，日益成為企業(yè)特別是民營企業(yè)發(fā)債融資的重要場所。

　　Wind數據顯示，截至10月19日，我國債券市場存續(xù)債券已超過110萬億元，穩(wěn)坐全球第二大債券市場的寶座，成為我國企業(yè)直接融資重要渠道。在這逾百萬億元的存續(xù)債券中，有一半左右是在兩個或多個市場同時上市交易的。

　　30多年來，債券市場從無到有、從小到大，逐漸探索出一條大國債券市場發(fā)展的路徑，成為促進直接融資、服務實體經濟的重要力量。

　　擁抱世界

　　債券市場作為金融市場的基礎，在金融對外開放進程中占有舉足輕重的地位。

　　我國債券市場對外開放的探索最早是從交易所市場開始的。2002年，《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》出臺，在交易所掛牌交易的國債、可轉債、企業(yè)債券也被納入合格投資者可投資人民幣金融工具范圍。

　　2005年，泛亞債券指數基金獲準進入銀行間債券市場。2010年，境外人民幣清算行等三類機構獲準進入銀行間債券市場投資，成為我國債券市場對外開放的里程碑事件。2016年，銀行間債券市場向各類境外金融機構敞開懷抱，并取消額度限制，債券市場對外開放程度不斷深化。

　　近年來，債券市場加快擴大對外開放，國際化程度不斷提高，影響力和競爭力顯著增強，取得了令人矚目的進展，受到國際市場投資者的普遍肯定和認可。

　　一方面，境外投資者參與度持續(xù)提升。截至2020年9月底，共有近1000家境外法人機構進入銀行間債券市場，累計持有近3萬億元在岸人民幣債券。另一方面，我國債券逐步被納入國際主要債券指數。

　　美好畫卷

　　加快形成以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，對債券市場踐行高質量發(fā)展、謀求更大突破提出了現實要求。目前，債券市場依然存在一些“痛點”亟待解決。進一步推動互聯互通，深化對外開放，成為市場各方的共同期盼。

　　2020年7月，人民銀行、證監(jiān)會同意銀行間債券市場與交易所債券市場相關基礎設施機構開展互聯互通合作。業(yè)內人士認為，此舉有望推動債券市場形成互聯互通、協同發(fā)展的新局面。

　　金融市場開放是我國對外開放格局重要組成部分，債券市場則是金融開放重要陣地。開放紅利持續(xù)釋放、人民幣資產吸引力不斷增強，債券市場國際化前景更加光明。