3月下旬A股震蕩調(diào)整，市場(chǎng)分歧程度有所加大。在此背景下，多家一線私募近期在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，股指進(jìn)一步下探空間有限，市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)“第二落點(diǎn)”。與此同時(shí)，從相關(guān)受訪私募的最新投資動(dòng)態(tài)和進(jìn)一步的策略應(yīng)對(duì)來(lái)看，私募對(duì)于個(gè)股業(yè)績(jī)和高股息策略的關(guān)注度出現(xiàn)明顯提升。

　　多家私募定調(diào)“不悲觀”

　　“A股市場(chǎng)震蕩向上仍然是大方向，近期的回調(diào)和波動(dòng)主要還是游資主導(dǎo)的題材炒作退潮所致，在目前時(shí)點(diǎn)不必過(guò)于悲觀?！贬槍?duì)近幾個(gè)交易日的回撤，從容投資研究部認(rèn)為，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)在出口強(qiáng)勁拉動(dòng)及消費(fèi)溫和復(fù)蘇的支撐下，已經(jīng)趨于穩(wěn)定，基本面因素對(duì)A股市場(chǎng)將構(gòu)成顯著支撐。

　　悟空投資投研總裁江敬文在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，經(jīng)過(guò)近期的回調(diào)之后，悟空投資對(duì)市場(chǎng)指數(shù)層面的判斷為“區(qū)間震蕩”，后期有望迎來(lái)“第二落點(diǎn)”。宏觀經(jīng)濟(jì)支持政策不斷推出，企業(yè)整體業(yè)績(jī)已走出底部。近期市場(chǎng)的調(diào)整是對(duì)春節(jié)假期后大幅反彈的消化，A股主要股指向下空間有限，上證指數(shù)在2900點(diǎn)上方將有較強(qiáng)支撐。

　　鶴禧投資董事長(zhǎng)霍東杰分析，隨著個(gè)股普漲行情的結(jié)束，A股有望從全面反彈轉(zhuǎn)入分化行情。市場(chǎng)進(jìn)一步回調(diào)空間已經(jīng)不大，預(yù)計(jì)是圍繞上證指數(shù)3000點(diǎn)波動(dòng)的格局，不同行業(yè)板塊間的表現(xiàn)差距可能會(huì)較大。

　　優(yōu)化投資組合結(jié)構(gòu)

　　值得注意的是，多位受訪私募負(fù)責(zé)人普遍表示，在本輪市場(chǎng)回調(diào)前后，其所在機(jī)構(gòu)已對(duì)前期的持倉(cāng)組合進(jìn)行了不同幅度的優(yōu)化。

　　肇萬(wàn)資產(chǎn)總經(jīng)理崔磊透露，此前該機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)回調(diào)已有預(yù)期。在此背景下，該機(jī)構(gòu)對(duì)前期持有的軟件、傳媒類個(gè)股進(jìn)行了減倉(cāng)，降低了組合的波動(dòng)性，同時(shí)也為進(jìn)一步優(yōu)化組合留下一定空間。

　　此外，多位私募人士進(jìn)一步表示，盡管近期在倉(cāng)位管理、組合結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行了一定調(diào)整，但整體倉(cāng)位仍保持在中性偏積極的水平。

　　江敬文表示，在目前的整體環(huán)境下，對(duì)于市場(chǎng)的整體定調(diào)是政策面和資金面迎來(lái)雙重呵護(hù)，經(jīng)濟(jì)基本面逐步恢復(fù)，上市公司的回購(gòu)和分紅導(dǎo)向力度不斷提升，同時(shí)市場(chǎng)交易環(huán)境已回到正軌。因此，在投資組合調(diào)整中一方面對(duì)高股息資產(chǎn)堅(jiān)定持有，另一方面也對(duì)部分細(xì)分行業(yè)的成長(zhǎng)股進(jìn)行了配置。

　　高股息策略獲更多關(guān)注

　　當(dāng)前A股市場(chǎng)正迎來(lái)上市公司年報(bào)及一季報(bào)的密集披露期，同時(shí)不少低估值藍(lán)籌股的分紅情況也受到投資者關(guān)注。在此背景下，前述受訪私募普遍在策略應(yīng)對(duì)上，將個(gè)股業(yè)績(jī)和股息率情況放在了更加突出的位置。

　　霍東杰表示，近期加大了對(duì)一些高質(zhì)量標(biāo)的的研究，增配了部分增長(zhǎng)質(zhì)量較高且兼顧股東回報(bào)的標(biāo)的。考慮到市場(chǎng)已進(jìn)入財(cái)報(bào)密集披露期，投資者更需要警惕企業(yè)財(cái)報(bào)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。整體而言，高股息類標(biāo)的和代表科技發(fā)展方向的標(biāo)的，短中期預(yù)計(jì)都會(huì)有不錯(cuò)的參與價(jià)值。

　　崔磊表示，展望下一階段的投資策略，“產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、政策支撐疊加業(yè)績(jī)確認(rèn)”將成為當(dāng)前時(shí)期A股投資中能夠兼顧賠率和勝率的策略。崔磊看好人工智能（AI）、存儲(chǔ)器、半導(dǎo)體以及高股息板塊，并預(yù)計(jì)上述板塊將成為今年市場(chǎng)投資主線。

　　對(duì)于下一階段的A股投資，江敬文稱，尤其看好高股息策略在當(dāng)前宏觀環(huán)境下的投資價(jià)值。在4月份的2024年一季報(bào)披露時(shí)間窗口期，將進(jìn)一步觀察產(chǎn)業(yè)景氣趨勢(shì)，力爭(zhēng)挖掘到“業(yè)績(jī)可能超預(yù)期”和“有現(xiàn)金流及利潤(rùn)”的成長(zhǎng)性品種。