上周，港股主要指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈，有重倉(cāng)港股的百億私募旗下產(chǎn)品凈值單周大漲超5%。自今年以來(lái)，港股經(jīng)歷一波反彈后持續(xù)震蕩走低，不過(guò)，近期隨著多方面宏觀因素改善，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為港股的拐點(diǎn)或正在顯現(xiàn)，建議積極布局。

　　上周強(qiáng)勢(shì)反彈

　　自去年四季度至今年初港股迎來(lái)一波強(qiáng)勢(shì)反彈后，今年2月以來(lái)港股持續(xù)震蕩走低。不過(guò)，近期似乎又有了拐點(diǎn)出現(xiàn)的跡象。

　　上周，港股主要指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈，恒生指數(shù)上周上漲5.71%，恒生科技指數(shù)更是上漲8.39%。

　　在此背景下，重倉(cāng)港股的私募上周收獲頗豐。知名百億私募大佬希瓦資產(chǎn)創(chuàng)始人梁宏去年以來(lái)就一直堅(jiān)守港股，最新公布的上周私募凈值數(shù)據(jù)顯示，旗下希瓦小牛系列的多只產(chǎn)品上周凈值均大漲5%左右，有的上漲近6%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，港股可能又到“遍地是黃金”的時(shí)候。梁宏在周報(bào)中表示，隨著人民幣貶值的預(yù)期打破，港股流動(dòng)性會(huì)迎來(lái)改善，疊加國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)，未來(lái)一段時(shí)間港股大概率會(huì)表現(xiàn)更強(qiáng)勢(shì)。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，港股的性價(jià)比無(wú)疑是最高的，所以從資產(chǎn)配置的角度，還是愿意繼續(xù)保持港股的高倉(cāng)位。不過(guò)他也指出，雖然要維持高倉(cāng)位，但是結(jié)構(gòu)性調(diào)整一定要做。

　　積極因素正在顯現(xiàn)

　　明世伙伴基金總經(jīng)理鄭曉秋認(rèn)為，近期全球宏觀因子出現(xiàn)明顯變化，對(duì)于港股來(lái)說(shuō)，已形成較好的向上窗口，建議積極布局。一方面，近期美國(guó)通脹數(shù)據(jù)回落趨勢(shì)較為明顯，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)加息的預(yù)期明顯降低。近期全球定價(jià)錨的美債利率、美元指數(shù)等均已出現(xiàn)明顯回落，這對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的定價(jià)會(huì)有明顯提振效果。另一方面，國(guó)際關(guān)系緩和，有助于提升國(guó)際投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，從投資者結(jié)構(gòu)角度重新增加港股流動(dòng)性。

　　此外，鄭曉秋表示，國(guó)內(nèi)近期召開(kāi)針對(duì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)座談會(huì)，有助于提振市場(chǎng)化主體的信心和預(yù)期，而平臺(tái)經(jīng)濟(jì)相關(guān)主體也是港股的重要組成部分，這方面的政策預(yù)期變化也會(huì)逐步體現(xiàn)在港股的定價(jià)上。

　　星石投資合伙人、高級(jí)基金經(jīng)理方磊表示，港股的利好因素正在積累。首先，國(guó)內(nèi)正處于經(jīng)濟(jì)修復(fù)期和政策觀察期，宏觀政策仍將對(duì)經(jīng)濟(jì)起到一定托底作用，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將回升。其次，產(chǎn)業(yè)政策也出現(xiàn)利好信息，國(guó)內(nèi)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)或已經(jīng)進(jìn)入新階段，港股中的科技板塊業(yè)績(jī)預(yù)期或?qū)⑹艿教嵴�。流�?dòng)性方面，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)7月加息25BP為最后一次加息，港股流動(dòng)性預(yù)期有所改善。從估值角度看，當(dāng)前港股處于估值底部區(qū)域，具有較強(qiáng)的安全邊際。

　　在具體方向上，鄭曉秋表示，可重點(diǎn)關(guān)注港股平臺(tái)經(jīng)濟(jì)方向、央國(guó)企高分紅品種等。

　　短期仍存在不確定性

　　不過(guò)，7月18日，港股再次出現(xiàn)較大調(diào)整，截至收盤，恒生指數(shù)下跌2.05%，恒生科技指數(shù)下跌2.35%。

　　方磊認(rèn)為，影響港股市場(chǎng)表現(xiàn)的因素比較多，基本面上需要關(guān)注國(guó)內(nèi)政策和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況，流動(dòng)性上需要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變化。目前港股的估值不高，利好因素正在積累，但也存在一定的不確定性。

　　具體來(lái)說(shuō)，方磊認(rèn)為，不確定性主要來(lái)自流動(dòng)性方面，雖然當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)9月美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息抱有較為樂(lè)觀的預(yù)期，但通脹依舊是決定美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)貨幣政策的主要因素，美國(guó)通脹的不確定性導(dǎo)致流動(dòng)性預(yù)期方面也存在不確定性。短期港股或仍以震蕩為主，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的表現(xiàn)會(huì)更好。