A股市場自上周后半周開始震蕩回調(diào)，本周一（8月16日）這種態(tài)勢仍在延續(xù)。在當日盤面中，家電、家居、食品飲料等行業(yè)白馬品種表現(xiàn)強勢，并與新能源車產(chǎn)業(yè)鏈的整體疲弱形成鮮明對比。綜合多家一線私募的最新策略觀點及私募行業(yè)問卷來看，目前繼續(xù)看好“茅指數(shù)”的私募比例，已領先于看多“寧組合”的比例。

　　風格切換若隱若現(xiàn)

　　上周A股市場先揚后抑，鋼鐵、煤炭、地產(chǎn)等順周期板塊，以及釀酒、食品飲料等白馬股板塊，整體表現(xiàn)顯著強于半導體、新能源車等科技成長賽道。在本周一，盡管半導體行業(yè)再次逞強，但新能源車龍頭寧德時代的再度下挫，仍然在很大程度上挫傷了資金對于“寧組合”等科技成長板塊的做多熱情。

　　龍贏富澤資產(chǎn)表示，上周以來A股市場在一定程度上出現(xiàn)了風格轉(zhuǎn)換，價值風格走強，成長風格分化調(diào)整，備受關注的創(chuàng)業(yè)板市場則出現(xiàn)持續(xù)震蕩。結(jié)合前期經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，部分中下游企業(yè)經(jīng)營壓力較大。在此背景下，流動性環(huán)境寬松將緩解白馬價值風格的估值壓力，支撐價值風格有效反彈。在另一端，科技成長風格近期承壓明顯，尤其新能源電池龍頭企業(yè)的巨額定增，給市場帶來考驗。處于情緒高點的相關熱門賽道，波動幅度加大，市場風格轉(zhuǎn)換的可能性有所提升。

　　名禹資產(chǎn)稱，最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)結(jié)構(gòu)性信用偏緊階段尚未結(jié)束；另一方面，考慮到全社會無風險利率水平繼續(xù)下移，當前A股市場預計大概率依然是結(jié)構(gòu)性行情。其中，高速成長的低估值中盤股，預計會在近期市場結(jié)構(gòu)和風格上更為有利。

　　近期相對更加看好白馬股

　　國內(nèi)某私募第三方監(jiān)測機構(gòu)最新發(fā)布的一份證券私募問卷調(diào)查結(jié)果顯示，對于哪一板塊將成為今年A股后半程主角的問題，在“茅指數(shù)”“寧組合”“其他板塊”的三大選項中，有占比達41.56%的受訪私募選擇看好“茅指數(shù)”，顯著領先于“寧組合”的32.27%。這在很大程度上表明，相對于高景氣科技成長風格，當前私募機構(gòu)相對更加看好白馬股的投資機會。

　　名禹資產(chǎn)認為，在大消費板塊方面，市場此前對于大多數(shù)消費細分領域存在不同程度的悲觀預期，但從近期陸續(xù)公布的部分龍頭公司半年報來看，相關企業(yè)自身經(jīng)營具有很強的韌性。尤其是部分龍頭公司在成本壓力下并沒有提價，而是采用更積極的策略去搶占市場提升品牌知名度或開始布局“第二增長曲線”�；貧w到市場投資角度看，大消費板塊的龍頭公司，當前預計已經(jīng)迎來逐步布局良機。此外，從板塊輪動和風格切換的角度來看，包括上周持續(xù)走強的順周期以及前期回調(diào)較深的互聯(lián)網(wǎng)板塊，也獲得了多家私募機構(gòu)的看好。

　　格雷資產(chǎn)董事長張可興表示，目前“寧組合”經(jīng)過短期大幅上漲后，整體估值較高，市場預期已經(jīng)非常樂觀。而“茅指數(shù)”經(jīng)過2016年至今連續(xù)五年的上漲之后，可能還需要時間消化其偏高的估值。在此背景下，該機構(gòu)認為，當前市場在風格和結(jié)構(gòu)上，可能會集中于被前期市場和政策錯殺的互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)。名禹資產(chǎn)則進一步表示，在鋼鐵行業(yè)下半年減產(chǎn)的預期下，類似焦煤、鋼鐵等周期性行業(yè)，短中期內(nèi)仍有望延續(xù)強勢表現(xiàn)。