中證網(wǎng)訊（記者 楊皖玉）近日，嘉實基金固收+解決方案戰(zhàn)隊投資總監(jiān)胡永青接受中國證券報記者采訪時表示，在注冊制試點的過程中，以公募為代表的機構投資者，在其中起到了比較積極的新股定價作用。全面注冊制實施后，對于機構投資者而言，首先要強化合規(guī)風險意識，同時增強研究能力，真正做到價值發(fā)現(xiàn)。

胡永青表示，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板在此前率先試點實行了注冊制，在此過程中，以公募為代表的機構投資者，在其中起到了比較積極的新股定價作用。一方面，針對上市企業(yè)的質地和風險，公募、保險等機構憑借完善的投資流程和投研團隊，能夠對新股進行較為合理的定價；另一方面，市場化定價在實施的過程中也碰到了一些問題，比如部分投資者為了優(yōu)先獲得新股份額以及一二級市場的價差，可能產(chǎn)生了一些不太合規(guī)的行為。他表示，公募作為風控嚴格的投資機構，在不斷配合監(jiān)管針對詢價制度做了一系列完善工作，以避免發(fā)生類似于“抱團報價”的行為。

對于公募機構在詢價機制中的作用，胡永青表示有三點。首先，定價能力是公募作為機構投資者在詢價機制中的最主要的作用，一方面挖掘企業(yè)投資價值，另一方面排除在治理結構、經(jīng)營上有潛在風險的公司。其次，公募等機構投資者也在持續(xù)與監(jiān)管溝通，不斷完善對詢價機制的管理，比如目前網(wǎng)下詢價有精選投資者和負面名單。最后，機構投資者在詢價過程中的作用需要在時間中得以驗證，投資機構以及詢價結果的公開化，也是對機構投資者參與公開市場化定價很好的監(jiān)督。

“按照監(jiān)管的要求，合規(guī)是首要底線，本次全面注冊制的征求意見稿里對中介機構、詢價機構的懲戒力度與過往相比得以提升。因此，在全面注冊制實施的過程中，預計新股定價應該會有一個比較平穩(wěn)的過渡�！焙�永青表示。

面對全面注冊制的實施，胡永青認為，隨著IPO數(shù)量的增加，投資者將可能面臨更多IPO風險的暴露。對于機構投資者而言，首先要強化風險意識，增強研究能力。用二級市場的估值思維對一級市場進行相對科學合理的評估，真正做到價值發(fā)現(xiàn)。

胡永青進一步表示，作為機構投資者要強化新股打新的責任意識�！叭�面注冊制意見稿要求，參與新股詢價各個環(huán)節(jié)的機構人員都需要簽字，這對未來每一筆新股詢價都會起到留痕的事后驗證作用，在這樣的機制約束下，對機構新股詢價的責任意識和風險約束，都將起到比較好的作用，也對機構在自身流程和能力建設方面提出了更高的要求。”