伴隨權益市場波動加劇，固收類資產配置需求正逐步凸顯。作為風險較低、流動性好的場內產品，作為資產配置壓艙石、利率投資新工具，債券ETF為二級市場投資者分散配置提供了不錯的投資工具，而在政策環(huán)境的孕育下也有望迎來新的機遇。

　　2022年5月，上交所發(fā)文明確了債券ETF可作為質押券參與協(xié)議回購業(yè)務；同年10月，上交所發(fā)布通知，宣布新增開展跨銀行間政金債ETF的通用回購交易。這兩條重要舉措，對于進一步提高債券ETF份額使用效率、增厚份額持有收益、提升相關產品的吸引力有著舉足輕重的作用，進一步便利了ETF持有人進行流動性管理，也為整個債券ETF市場的后續(xù)發(fā)展提供了更廣闊的空間和更豐富的可能。

　　質押式回購將如何開展？首先，由正回購方將已轉為質押標的債券ETF質押給逆回購方，從而融入資金；而且，雙方需約定，在未來的某一時刻，正回購方返還本金及利息，逆回購方返還出質標的。通俗來說，就是投資人可以質押所持有的債券ETF，獲得更多的資金，可以買入更多的債券ETF或其他金融資產，而所需要付出的僅是一個短期利息。

　　質押式回購在本質上屬于短期資金融通業(yè)務，或將有效幫助投資者拓寬融資渠道。由于交易所的質押流程較為簡便，有助于投資者較為高效地融入資金，便于實現(xiàn)杠桿策略、優(yōu)化資金配置、謀求更高收益。此外，質押式回購賦以債券ETF更優(yōu)的流動性。根據(jù)上交所的規(guī)定，投資者當日買入的債券ETF份額，當日即可申報作為質押券，且當日用于質押式回購融資交易。日內打通全流程，速度更快、時效性更強，有望更好地滿足投資者管理流動性與應急變現(xiàn)的需求。

　　富國中債7-10年政策性金融債ETF（場內簡稱：政金債券ETF，交易代碼：511520）以中債7-10年政策性金融債指數(shù)為跟蹤標的，是國內首批政金債ETF，且是為數(shù)不多的長久期政金債ETF，在定位上具有一定稀缺性�；�金自1月16日起被納入回購質押庫，為組合流動性管理提供便利。

　　從大類資產的角度看，政金債屬于利率債券的一種，和股票相比，“高勝率”的債券資產具備差異化的收益風險特征，是優(yōu)質的分散化配置工具。在利率債中，政金債相比國債而言收益彈性更強、性價比高。債券的信用風險由發(fā)行主體所決定，由于政金債的發(fā)行主體為三大政策性銀行，具有很強的信用背書，幾乎沒有違約風險，但可以獲得相比投資國債而言更高的收益率。對比信用債，政金債突出高流動性和風險控制能力。當下，年初市場的寬貨幣預期再次升溫，市場開始期待新的寬松，利率債基的配置價值明顯上升，或是政金債的布局好時機。

　　利率債基金的投資管理建立在對宏觀經濟和利率走勢把握的基礎上，富國固收團隊搭建了完善的投資研究體系，擁有多位歷史業(yè)績良好的基金經理和研究經驗豐富的研究員。富國擁有的這只目前全市場唯一一只已上市、跟蹤長久期政金債指數(shù)的ETF，致力于成為更優(yōu)的工具型產品，為投資者把握利率債投資機遇。

　�。ㄎ闹虚L久期政金債指數(shù)指中債7-10年政策性金融債指數(shù)。以上內容不代表對市場和行業(yè)走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議。市場有風險，投資需謹慎。）

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