中證網訊（記者 胡雨）1月10日，英大證券研究所所長鄭后成在接受中國證券報記者采訪時表示，央行連續(xù)2個月增持黃金，主要原因是美元指數在過去兩個月出現較大幅度下行；展望未來，國際金價大概率呈現中短期上行、中期承壓、長期上行的走勢，具有“波浪式前進，螺旋式上升”的特征。

　　鄭后成認為，美元是國際黃金的計價貨幣，美元指數下行推升國際金價，此時央行增持黃金能實現資產的保值增值；此外，黃金與美元一樣均屬于貨幣范疇，二者具有替代關系，在美元指數下行的背景下，黃金的替代效應凸顯，包括央行在內的市場對黃金的需求量上升。

　　至于國際金價的走勢，鄭后成認為，從中短期看，隨著摩根大通全球制造業(yè)PMI以及美國ISM制造業(yè)PMI滑至榮枯線之下，2023年包括美國經濟在內的全球經濟將處于收縮區(qū)間，在此背景下，美聯(lián)儲大概率在2023年3-4季度降息，這將壓低美元指數以及10年期美債收益率，因此中短期內國際金價大概率繼續(xù)上行；從中期看，雖然當前全球經濟下行，但在經濟周期規(guī)律的作用下，再次上行是必然事件，美聯(lián)儲大概率在降息之后再次加息，屆時國際金價可能面臨一定壓力；從長期看，國際金價走勢與全球GDP同比增速存在較為明顯的負相關關系，1961年以來全球宏觀經濟增速中樞下移，與之相對應的是國際金價中樞上移，在無明顯技術進步的背景下，全球GDP同比增速長期下行是大概率事件，因此長期看國際金價大概率繼續(xù)上行。