中證網(wǎng)訊（記者 李嵐君）10月25日，上投摩根基金發(fā)表市場(chǎng)觀點(diǎn)稱，海外經(jīng)濟(jì)面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)，作為防御經(jīng)濟(jì)和投資組合下行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵工具，政府債券、高評(píng)級(jí)債券等海外核心債券的作用將越發(fā)凸顯。從國(guó)內(nèi)看，A股已釋放大部分風(fēng)險(xiǎn)，且估值處于歷史較低水平，當(dāng)前已具備較高的投資性價(jià)比，是較好的布局期。

　　上投摩根基金指出，從宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，當(dāng)前海外衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，而中國(guó)四季度經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)復(fù)蘇。隨著2022年步向尾聲，全球經(jīng)濟(jì)正面臨重重挑戰(zhàn)。一方面，海外發(fā)達(dá)市場(chǎng)央行繼續(xù)全力對(duì)抗通脹，即使可能拖慢經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也不會(huì)影響繼續(xù)加息。另一方面，美國(guó)和歐洲都面對(duì)生活成本急漲的壓力，借款成本上升可能會(huì)將經(jīng)濟(jì)推向衰退。上投摩根基金表示，海外股票估值下調(diào)的時(shí)期可能已經(jīng)過(guò)去，但2022-2023年美國(guó)和歐洲企業(yè)盈利降級(jí)卻可能成為下個(gè)挑戰(zhàn)，因此，未來(lái)幾個(gè)月海外股市可能反復(fù)震蕩，可以采取逢低買(mǎi)入的策略。

　　對(duì)于A股，上投摩根基金表示，經(jīng)過(guò)三季度的調(diào)整后，很多行業(yè)估值已接近歷史低位，優(yōu)質(zhì)公司估值吸引力明顯，正是中期布局的好時(shí)機(jī)。行業(yè)配置方面，重點(diǎn)考慮以下三重因素：第一是內(nèi)需和外需的收斂，重點(diǎn)關(guān)注外需的韌性點(diǎn)和內(nèi)需的改善點(diǎn)，如光儲(chǔ)、新能源汽車、信創(chuàng)/軍工等；第二是隨著未來(lái)上游價(jià)格的下跌，原材料成本占比較高的行業(yè)有望受益，如船舶、食品、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈等；第三是關(guān)注信用的修復(fù)和盈利預(yù)期的改善。

　　在固定收益投資方面，在上投摩根基金看來(lái)，結(jié)合估值、國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)與大環(huán)境考慮，政府債券、高評(píng)級(jí)債券等海外核心固定收益資產(chǎn)已具備較高的配置價(jià)值。盡管近期債券價(jià)格波動(dòng)較大，但核心固定收益資產(chǎn)大多數(shù)在到期時(shí)有能力全額兌付本金及利息，以抵消利率上升帶來(lái)的市值影響。同時(shí)，隨著海外衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，海外核心債券作為防御經(jīng)濟(jì)和投資組合下行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵工具的作用將越發(fā)凸顯。