中證網(wǎng)訊（記者 徐金忠）投資中如何才能把握確定性，提高投資決策的勝率？華安動(dòng)態(tài)靈活配置、華安制造先鋒基金經(jīng)理蔣璆表示，四方面的認(rèn)識(shí)或有幫助。 

　　首先，蔣璆表示，投資高確定性行業(yè)是抵御下行風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。按照產(chǎn)業(yè)生命周期理論，每個(gè)行業(yè)都要經(jīng)歷一個(gè)由成長(zhǎng)到衰退的演變過程，一般分為初創(chuàng)、成長(zhǎng)、成熟和衰退四個(gè)階段。對(duì)于投資而言，成長(zhǎng)期和成熟期的行業(yè)無疑是風(fēng)險(xiǎn)收益比最優(yōu)的選擇。投資者可以綜合市場(chǎng)增長(zhǎng)率、需求潛力、產(chǎn)品品類、競(jìng)爭(zhēng)格局、進(jìn)入壁壘、技術(shù)變革等多個(gè)指標(biāo)確定行業(yè)所處階段，對(duì)成長(zhǎng)期行業(yè)更關(guān)注其產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)進(jìn)步和成長(zhǎng)潛力，對(duì)成熟期行業(yè)更關(guān)注其商業(yè)模式、競(jìng)爭(zhēng)格局和景氣趨勢(shì)。歷史數(shù)據(jù)顯示，高景氣賽道的長(zhǎng)期投資回報(bào)率是相當(dāng)不錯(cuò)的。

　　其次，蔣璆認(rèn)為需要篩選出擁有超深“護(hù)城河”的企業(yè)。“護(hù)城河”就是企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，它是企業(yè)一系列競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的集合，包括領(lǐng)先的商業(yè)模式、優(yōu)秀的管理層、卓越的執(zhí)行力、前瞻的技術(shù)布局、品牌美譽(yù)度和忠誠(chéng)度等。它能保障企業(yè)長(zhǎng)期具備超越同行和跨越周期的能力，帶來投資的阿爾法。投資者若能挑選出緊扣時(shí)代脈搏的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，那離成功也就一步之遙了。

　　第三，蔣璆強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期思維，總結(jié)規(guī)律，相信常識(shí)。投資者無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)市場(chǎng)的短期漲跌，因?yàn)椤笆袌?chǎng)先生”嚴(yán)重情緒化，短期股價(jià)偏離股票的內(nèi)在價(jià)值是常態(tài)。但拉長(zhǎng)期限，被低估的優(yōu)質(zhì)企業(yè)也會(huì)回歸其價(jià)值中樞�！拔覀儼l(fā)現(xiàn)有兩個(gè)規(guī)律可以指導(dǎo)長(zhǎng)期投資：市凈率（PB）是判斷市場(chǎng)長(zhǎng)期方向最好的估值指標(biāo)，特別適用于判斷指數(shù)的頂部或底部區(qū)間；未來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方向很清晰，科技創(chuàng)新和綠色低碳等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展更值得期待。”蔣璆說。

　　最后，蔣璆提醒，理性看待風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系。投資過程中風(fēng)險(xiǎn)不可避免，投資者能做的是根據(jù)自身投資目標(biāo)，將風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受范圍內(nèi)。投資者需要做到兩點(diǎn)：一是清楚自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，并相應(yīng)控制倉(cāng)位；二是堅(jiān)守能力圈。只有對(duì)商業(yè)模式、競(jìng)爭(zhēng)格局、上下游產(chǎn)業(yè)鏈、公司優(yōu)劣勢(shì)等情況了如指掌，才能真正分享到企業(yè)成長(zhǎng)的紅利。