中證網(wǎng)訊（記者 余世鵬）經(jīng)典的投資理論林林總總，但基于親身經(jīng)歷并總結(jié)歸納出的投資方法，有效性或許會更為明顯。前海聯(lián)合價值優(yōu)選混合基金的擬任基金經(jīng)理何杰近日在接受中國證券報記者專訪時說，做投資的核心原則，是要選入自己真正愿意長期持有的優(yōu)秀公司。何杰認為，優(yōu)秀的公司會持續(xù)創(chuàng)造增量價值，在經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展背景下，科技、消費和醫(yī)藥等板塊，以及市場份額和ROE持續(xù)提升的周期行業(yè)里的龍頭，都是他看好的投資方向。

　　好公司帶來最少“麻煩”

　　從2010年入行算起，何杰已在投資領(lǐng)域深耕了十年之久。十年以來，何杰不僅有過券商、保險、公募等買賣方投研經(jīng)歷，且在豐富的交易實踐中，逐步摸索出了一套行之有效的投研框架。

　　“感到慶幸的是，在我從事投研的十年時間里，中國資本市場的生態(tài)環(huán)境以及價值投資導(dǎo)向，一直是朝著好的方向持續(xù)發(fā)展的。我也在這其中通過摸索和總結(jié)，逐步形成了自己的投資體系。可以說，成熟的投資體系與持續(xù)為客戶創(chuàng)造穩(wěn)定回報，是相輔相成的�！焙谓苷f，他的投研框架以自下而上為主、兼顧大小周期、從長期股東視角審視基本面和估值的匹配性。

　　“投研框架的形成，大體上有兩種路徑，一種是先確定一個投資理念或投資方法，然后通過長時間的交易實踐進行反饋、驗證、修正；另一種是事先并無固定的投資框架，在市場實踐中邊學(xué)邊摸索，逐步總結(jié)出一套基于個人風(fēng)格的投資框架。”何杰說，他是屬于第二種。在這過程中，他多年跟隨市場風(fēng)格輪動，也曾遭遇過挫折，但正是這種親身經(jīng)歷，才使得他總結(jié)出來的投資方法更有效。

　　何杰認為，從投資角度去評估一家公司可有多個視角，如商業(yè)模式、競爭格局、公司治理、現(xiàn)金流和盈利等，他還會關(guān)注企業(yè)的ROE、毛利率、負債率等財務(wù)指標(biāo)，這些基本的視角都是通用的。但是，他個人做投資的核心原則卻是：要選入自己真正愿意長期持有的優(yōu)秀公司。“好公司會給投資者帶來最少的‘麻煩’。而判斷一個公司是否優(yōu)秀，本質(zhì)上是看這個公司是否為股東持續(xù)賺錢。如果逐漸實現(xiàn)盈利，且盈利規(guī)模逐年增長，這個公司就是在持續(xù)創(chuàng)造增量價值�！�

　　“這既是投資，同時還是一種責(zé)任和擔(dān)當(dāng)。我們受持有人托付募集資金，通過投資來實現(xiàn)受托資產(chǎn)的保值增值。所以，要管理好客戶的錢，就必須把客戶的錢當(dāng)作自己的錢一樣來管理。這意味著，我們選出的投資標(biāo)的，一定是我們真心喜歡的公司，這樣才能拿得住、拿得久�！焙谓苷f。

　　A股具備中長期配置價值

　　展望未來，何杰說到，無論是投資氛圍，還是價值投資的理念導(dǎo)向，現(xiàn)階段是我從業(yè)以來最好的時機。“不僅市場制度建設(shè)在持續(xù)完善，并且隨著外資、基金、保險等參與主體趨于豐富，A股的‘機構(gòu)化’趨勢也越來越明顯。而隨著長線資金占比提升，資本市場的有效性和穩(wěn)定性也在持續(xù)提升，這將為未來長期慢牛提供了一個好的基礎(chǔ)�！�

　　“當(dāng)前，我國正處于高質(zhì)量發(fā)展階段，科技、消費和醫(yī)藥等板塊，以及市場份額和ROE持續(xù)提升的周期行業(yè)里的龍頭，都是我看好的投資方向�！焙谓芨鶕�(jù)研究指出，從過去10年到20年來看，A股漲幅前40名的個股，在醫(yī)藥和消費板塊居多。醫(yī)藥和消費板塊基本沒有周期屬性，這類企業(yè)的發(fā)展基本是緩慢向上的，股價也不會有太大波動。但是，這40名個股當(dāng)中，也不乏某些周期板塊龍頭，他們的年化復(fù)合收益率和消費股、醫(yī)藥股相差不大，盡管波動情況不一樣。

　　何杰指出，當(dāng)前主要指數(shù)除創(chuàng)業(yè)板指外，PB/PE估值均處于歷史較低分位數(shù)，疫情考驗后，A股仍是全球范圍極具吸引力的權(quán)益資產(chǎn)。

　　“通過我們這幾年的調(diào)研情況來看，中國經(jīng)濟和中國企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，是貫穿未來資本市場發(fā)展趨勢的一個主要因素。這里面，既有自主可控技術(shù)創(chuàng)新、高端制造等高質(zhì)量發(fā)展，也有人均收入增加和健康意識提升背景下，國民對高質(zhì)量消費（包括醫(yī)療醫(yī)藥領(lǐng)域）和美好生活的持續(xù)追求。在這一趨勢發(fā)展過程中，資本溢價會持續(xù)向龍頭公司集中，因為這類公司能夠不斷進行產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā)，持續(xù)維持并構(gòu)筑起深厚的護城河�！焙谓苷f。

　　記者獲悉，基于上述行情布局，由何杰管理的前海聯(lián)合價值優(yōu)選混合基金，已于6月17日首發(fā)。