在臨近業(yè)績(jī)“中考”以及賽道偏好不斷變化的背景下，長(zhǎng)期霸屏年內(nèi)收益前三甲的資源類主題基金已被人工智能（AI）基金全面取代。

　　在多個(gè)巨頭密集發(fā)布AI大模型后，熱火朝天的人工智能行情終于再度從美股擴(kuò)散到A股，這不僅使公募QDII反超A股基金產(chǎn)品成為全市場(chǎng)冠軍，同時(shí)也使A股的人工智能主題基金完成了對(duì)煤炭主題基金的業(yè)績(jī)反超。截至目前，業(yè)績(jī)前三的公募產(chǎn)品重倉(cāng)股清一色指向以算力為核心的人工智能賽道，其中建信新興市場(chǎng)QDII以35.09%的年內(nèi)收益率暫列全市場(chǎng)冠軍。

　　多位基金經(jīng)理認(rèn)為，各家大模型競(jìng)爭(zhēng)越激烈，算力的需求投入就越大，目前人工智能應(yīng)用的流量剛剛起步，今年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)或?qū)⒁娮C包括文本處理、圖文生成、視頻生產(chǎn)等多個(gè)差異化細(xì)分領(lǐng)域的百模競(jìng)爭(zhēng)，直接受益者將是算力板塊。

　　超越資源類基金 AI主題產(chǎn)品“霸榜”

　　在6月份業(yè)績(jī)“中考”即將到來之際，A股市場(chǎng)形勢(shì)發(fā)生了很大變化。

　　最新披露的數(shù)據(jù)顯示，因重倉(cāng)煤炭股而長(zhǎng)期排名年內(nèi)第一的博時(shí)成長(zhǎng)精選基金，不僅被重倉(cāng)人工智能的QDII基金大幅超越，同時(shí)也被A股人工智能主題基金所取代。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，建信基金旗下建信新興市場(chǎng)QDII的年內(nèi)收益率已攀升到35.09%，這一年內(nèi)收益率已成為公募全市場(chǎng)業(yè)績(jī)第一。

　　記者注意到，目前公募全市場(chǎng)前五強(qiáng)的基金被AI主題包攬，除了排名第一的建信新興市場(chǎng)QDII基金，來自東財(cái)基金旗下的東財(cái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)基金躍升為全市場(chǎng)第二，同時(shí)也是A股基金年內(nèi)第一，目前該產(chǎn)品年內(nèi)累計(jì)收益率為33.04%。

　　此前排名全市場(chǎng)第一、A股第一的博時(shí)成長(zhǎng)精選基金已退出業(yè)績(jī)前五強(qiáng)，目前累計(jì)收益率為28.69%。截至今年一季度末，博時(shí)成長(zhǎng)精選基金的采礦業(yè)倉(cāng)位高達(dá)31.99%，煤炭股以及其它資源股的強(qiáng)勢(shì)行情極大地推動(dòng)了該基金的業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)。

　　此番博時(shí)成長(zhǎng)精選基金開始明顯落后于A股科技主題，一定程度上說明市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好、賽道持倉(cāng)風(fēng)格出現(xiàn)微妙變化。業(yè)內(nèi)人士判斷，隨著互聯(lián)網(wǎng)巨頭最近一周內(nèi)密集發(fā)布AI大模型，人工智能賽道的強(qiáng)勢(shì)風(fēng)潮或開始從QDII基金擴(kuò)散至A股基金。

　　AI大模型助推

　　重倉(cāng)人工智能的QDII基金與A股基金產(chǎn)品共同包攬公募全市場(chǎng)業(yè)績(jī)五強(qiáng)，在很大程度上凸顯出A股市場(chǎng)的資金偏好正向高彈性賽道轉(zhuǎn)移。本輪人工智能主題基金再度崛起，一方面是因?yàn)樵撡惖涝诿拦墒袌?chǎng)從年初開始強(qiáng)勢(shì)至今，且仍在延續(xù)其高收益模式，另一方面則是公募基金所重倉(cāng)的科技巨頭在最近一周內(nèi)密集發(fā)布AI大模型。

　　記者注意到，超過130只基金重倉(cāng)的快手在數(shù)日前宣布視頻生成大模型“可靈”在官網(wǎng)正式上線，截至目前已有超過5萬人排隊(duì)申請(qǐng)測(cè)試。公開信息顯示，“可靈”大模型為快手AI團(tuán)隊(duì)自研，具備諸多優(yōu)勢(shì)，包括能夠生成大幅度的合理運(yùn)動(dòng)并能夠模擬物理世界特性，同時(shí)還具備強(qiáng)大的概念組合能力和想象力。

　　除了快手外，QDII基金重倉(cāng)的蘋果最近在2024年全球開發(fā)者大會(huì)上推出了Apple Intelligence，證實(shí)了此前和OpenAI合作的市場(chǎng)消息，有基金經(jīng)理預(yù)測(cè)，隨著蘋果公司布局AI，蘋果中國(guó)區(qū)大概率將接入國(guó)產(chǎn)大模型，這將刺激國(guó)產(chǎn)AI和算力公司的需求。

　　另外，人工智能板塊今年一季度表現(xiàn)較為低迷的情況下，相關(guān)主題ETF規(guī)模卻出現(xiàn)較大增長(zhǎng)，凸顯出資金依然看好該賽道。以華富基金旗下的人工智能ETF為例，截至今年3月末，該ETF的規(guī)模為15.8億元，而在今年年初的規(guī)模則為10.6億元，這意味著短短3個(gè)月內(nèi)，該產(chǎn)品的規(guī)模增長(zhǎng)了49%。易方達(dá)基金的人工智能ETF也大致類似，該基金截至今年3月末的資產(chǎn)規(guī)模為59.4億元，今年年初的規(guī)模為45.3億元，3個(gè)月內(nèi)規(guī)模增長(zhǎng)31%。

　　“百模大戰(zhàn)”開啟

　　關(guān)于今年各種AI大模型問世所帶來的投資潛力，多位基金經(jīng)理指出，算力板塊直接受益于大模型的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

　　易方達(dá)人工智能ETF基金經(jīng)理張湛認(rèn)為，當(dāng)前全球人工智能產(chǎn)業(yè)依然發(fā)展迅速，新應(yīng)用加速推進(jìn)、算力市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)人工智能產(chǎn)業(yè)的前景相對(duì)樂觀。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)回升，投資者情緒逐漸轉(zhuǎn)向樂觀，國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)在下跌后呈現(xiàn)出較明顯的反彈，人工智能預(yù)計(jì)逐漸成為全球科技企業(yè)聚焦的方向，作為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要引擎，人工智能的戰(zhàn)略地位正持續(xù)上升。

　　此外，張湛表示，考慮到國(guó)內(nèi)目前已處在全球人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的第一梯隊(duì)，在算法、算力和數(shù)據(jù)積累方面均擁有一定優(yōu)勢(shì)，隨著底層大模型能力的提升和國(guó)產(chǎn)算力芯片的突破，人工智能領(lǐng)域的新技術(shù)、新產(chǎn)品有望逐步貢獻(xiàn)更多的成長(zhǎng)空間，人工智能主題賽道的投資價(jià)值將進(jìn)一步凸顯。

　　重倉(cāng)人工智能賽道的諾安基金研究部總經(jīng)理鄧心怡也認(rèn)為，全球AI產(chǎn)業(yè)從海外硬件端開始如期兌現(xiàn)業(yè)績(jī)，國(guó)內(nèi)外各領(lǐng)域AI應(yīng)用層出不窮。硬件端業(yè)績(jī)的兌現(xiàn)正如此前預(yù)期，但更令人驚喜的是國(guó)內(nèi)大模型和應(yīng)用進(jìn)展迅速：Kimi作為國(guó)內(nèi)獨(dú)立研發(fā)的生產(chǎn)力工具，以超長(zhǎng)文本無損壓縮能力帶動(dòng)其下載量和訪問量快速增長(zhǎng)，AI工具的可用性獲得實(shí)質(zhì)性提升；智能駕駛也正逐步從高速進(jìn)入城市場(chǎng)景，在復(fù)雜路況的應(yīng)用場(chǎng)景下，借助大模型基礎(chǔ)算法框架，疊加大量實(shí)踐應(yīng)用，在識(shí)別、感知、決策、執(zhí)行等各方面有望迎來快速迭代更新。

　　“相信在今年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將見證包括文本處理、圖文生成、視頻生產(chǎn)等多個(gè)差異化細(xì)分領(lǐng)域的百模爭(zhēng)流。”鄧心怡強(qiáng)調(diào)，在人工智能賽道的投資布局上可以借鑒移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展進(jìn)程，目前判斷國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用的流量剛剛起步，未來可能會(huì)較快地迎來不同終端場(chǎng)景的分化和聚焦。無論應(yīng)用終端贏家如何，流量快速提高的過程將直接提升對(duì)推理端算力的需求，從而進(jìn)一步加速算力端硬件國(guó)產(chǎn)化的進(jìn)程，也將體現(xiàn)在算力行業(yè)需求以及與之匹配的存儲(chǔ)、通信、能源結(jié)構(gòu)、半導(dǎo)體等細(xì)分領(lǐng)域。