業(yè)績(jī)與規(guī)模齊飛 公募基金迎歷史“大年”
2020年，基金創(chuàng)下多項(xiàng)行業(yè)紀(jì)錄。行業(yè)總規(guī)模（截至11月底）達(dá)到18.75萬(wàn)億；成立新基金約1400只，合計(jì)募集規(guī)模3.12萬(wàn)億。 2020年，在制度支持、環(huán)境培育及行業(yè)共同努力下，公募基金取得出色投資業(yè)績(jī)，主動(dòng)權(quán)益基金平均收益率超過(guò)34%，最高的達(dá)到160%。
基金發(fā)行超級(jí)“大年”
募集超3.1萬(wàn)億
2020年公募基金創(chuàng)下了太多新紀(jì)錄。
發(fā)行市場(chǎng)上爆款基金貫穿全年。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，年內(nèi)成立新基金1398只，合計(jì)募集規(guī)模3.12萬(wàn)億元。這當(dāng)中，權(quán)益基金是絕對(duì)主角，發(fā)行規(guī)模達(dá)到2.001萬(wàn)億，占比64.15%，這也是權(quán)益新基金第一次年度成立規(guī)模超過(guò)2萬(wàn)億。
其中，有40只基金發(fā)行規(guī)模超過(guò)100億，這一數(shù)據(jù)是今年新基金創(chuàng)下的又一個(gè)新紀(jì)錄。7月份，鵬華基金王宗合的新基金鵬華匠心精選一天吸引1371億元認(rèn)購(gòu)資金，刷新新基金單日認(rèn)購(gòu)紀(jì)錄。
易方達(dá)、匯添富、鵬華、南方、廣發(fā)、嘉實(shí)、華夏等8家公司今年新發(fā)基金規(guī)模都在1000億以上，易方達(dá)和匯添富兩家更是超過(guò)了2000億。
今年公募基金的“超級(jí)大年”有諸多助推因素。2019年底，證監(jiān)會(huì)提出大力發(fā)展權(quán)益類基金。2020年，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)工作會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)提升權(quán)益類基金占比，多方拓展中長(zhǎng)期資金來(lái)源。此外，在全球低利率、低增長(zhǎng)和高負(fù)債的大環(huán)境下，A股成為性價(jià)比相對(duì)更優(yōu)的資產(chǎn)。公募基金也展示出了不俗的投資水平，激發(fā)了投資者的入市熱情。
3萬(wàn)億新發(fā)規(guī)模激動(dòng)人心，公募基金完善的內(nèi)控體系和穩(wěn)健的業(yè)績(jī)贏得了投資者的信任。未來(lái)，公募基金依托強(qiáng)大的管理能力，繼續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。
炒股不如買基金
收益最高163%創(chuàng)5年最佳
疫情襲來(lái)，2020年市場(chǎng)幾經(jīng)波折，公募基金把握住A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情，強(qiáng)勢(shì)展現(xiàn)“炒股不如買基金”實(shí)力。
市場(chǎng)主流指數(shù)今年都呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，公募基金表現(xiàn)要好于主流指數(shù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，權(quán)益基金整體獲得32.85%的收益，主動(dòng)權(quán)益基金的收益率達(dá)到34.38%，普通股票型和偏股混合型基金的收益率分別為45.76%和39.45%；55只基金業(yè)績(jī)翻倍。
目前業(yè)績(jī)最好的基金收益率超過(guò)163%，為近五年的最佳表現(xiàn)。農(nóng)銀匯理基金趙詣管理的農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0、農(nóng)銀匯理新能源主題、農(nóng)銀匯理研究精選基金，收益率分別達(dá)到163.33%、161.96%、152.42%，處在領(lǐng)先位置。
2015年，宋昆管理的易方達(dá)新興成長(zhǎng)混合獲得171.78%的收益，如果新能源繼續(xù)大漲，趙詣?dòng)型剿卫ィ衲旯蓟鹨矊⒃僬Q生一個(gè)新紀(jì)錄。此外，2019年廣發(fā)基金劉格菘管理的3只基金包攬年度業(yè)績(jī)冠亞季軍，趙詣也有望在今年重現(xiàn)這一輝煌。
此外，陸彬管理的匯豐晉信低碳先鋒、黃樂(lè)安的工銀瑞信中小盤(pán)成長(zhǎng)、李游的創(chuàng)金合信工業(yè)周期精選A、孫迪和鄭澄然的廣發(fā)高端制造今年以來(lái)收益率也都超過(guò)130%。
2019年和2020年出現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性牛市，公募主動(dòng)權(quán)益基金把握機(jī)遇，“炒股不如買基金”得到強(qiáng)化。
業(yè)內(nèi)人士表示，公募基金跑贏主要指數(shù)，獲得廣大投資者的認(rèn)可，不僅顯示出機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)水平，關(guān)鍵時(shí)刻能夠把握市場(chǎng)機(jī)遇，更重要的是促使市場(chǎng)發(fā)生深刻變化：市場(chǎng)越來(lái)越成熟，股票定價(jià)更趨理性，專業(yè)投資機(jī)構(gòu)話語(yǔ)權(quán)上升。
公募基金
總規(guī)模18.75萬(wàn)億
基金業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，我國(guó)境內(nèi)共有基金管理公司132家，管理公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)18.75萬(wàn)億元，創(chuàng)出公募基金總規(guī)模的歷史最高值。公募基金規(guī)模在2020年增長(zhǎng)了4萬(wàn)億，增長(zhǎng)幅度達(dá)到27%。令人欣喜的是，權(quán)益類基金勢(shì)頭最勁，規(guī)模激增2.7萬(wàn)億，達(dá)到5.88萬(wàn)億元，在公募基金總規(guī)模中占31.37%。
權(quán)益基金大發(fā)展也讓基金經(jīng)理“百億俱樂(lè)部”大幅擴(kuò)容。截至12月24日，目前管理規(guī)模超過(guò)100億的權(quán)益基金經(jīng)理（含指數(shù)型產(chǎn)品）達(dá)到216位。從主動(dòng)權(quán)益基金來(lái)看，有18位基金經(jīng)理的管理規(guī)模超400億，廣發(fā)基金劉格菘、易方達(dá)基金張坤、南方基金毛煒、匯添富基金胡昕煒、鵬華基金王宗合、景順長(zhǎng)城基金劉彥春、嘉實(shí)基金歸凱等的管理規(guī)模超過(guò)了500億。資金追捧明星基金經(jīng)理已成趨勢(shì)，未來(lái)績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理的管理規(guī)�；蛞郧|計(jì)。
此外，基金作為機(jī)構(gòu)投資者的重要代表，在市場(chǎng)中話語(yǔ)權(quán)明顯增強(qiáng)。中國(guó)銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計(jì)顯示，截至2020年三季度，公募基金持有A股市值合計(jì)3.87萬(wàn)億，占兩市流通總市值的6.75%，公募基金持有A股流通市值占比時(shí)隔7年重回6%之上。
根據(jù)監(jiān)管要求，新的一年，基金公司還將繼續(xù)大力發(fā)展權(quán)益類基金。公募基金等機(jī)構(gòu)投資者在資本市場(chǎng)的比重將進(jìn)一步得到提升，助力資本市場(chǎng)繼續(xù)高質(zhì)量健康發(fā)展。
基金銷售新規(guī)出爐 尾隨傭金限高
8月28日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》（下稱《銷售辦法》）及配套規(guī)則，10月1日起施行。該《銷售辦法》2004年首次發(fā)布，2011年、2013年兩次修訂；此次大幅修改后的《銷售辦法》為今年如火如荼的基金銷售市場(chǎng)帶來(lái)大變革。
根據(jù)新的《銷售辦法》，基金管理人與基金銷售機(jī)構(gòu)可以依據(jù)銷售機(jī)構(gòu)銷售基金的保有量提取一定比例的客戶維護(hù)費(fèi)，用于向基金銷售機(jī)構(gòu)支付銷售及客戶服務(wù)活動(dòng)中產(chǎn)生的費(fèi)用。針對(duì)行業(yè)反映的客戶維護(hù)費(fèi)不斷攀升、侵蝕行業(yè)持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)的問(wèn)題，新規(guī)對(duì)其比例上限做好差異化規(guī)定：對(duì)于向個(gè)人投資者銷售所形成的保有量，客戶維護(hù)費(fèi)占基金管理費(fèi)的約定比率不得超過(guò)50%；對(duì)于向非個(gè)人投資者銷售所形成的保有量，客戶維護(hù)費(fèi)占基金管理費(fèi)的約定比率不得超過(guò)30%。
尾隨傭金新政影響很大。長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)尾隨傭金比例上限做出限制，將使銷售與資產(chǎn)管理環(huán)節(jié)雙方的利益得到均衡，或改變行業(yè)的生態(tài)格局。
新規(guī)的實(shí)施，宣告了靠尾隨傭金比拼銷量時(shí)代的結(jié)束，未來(lái)要比的是業(yè)績(jī)和服務(wù)。行業(yè)普遍預(yù)測(cè)“尾傭限高”將加劇銷售資源向頭部公募集中，品牌影響力較強(qiáng)的基金公司將受益，中小型公募則應(yīng)該在產(chǎn)品和渠道上展開(kāi)差異化競(jìng)爭(zhēng)。
再也不見(jiàn)！分級(jí)基金正式退出
誕生于2007年、最高管理規(guī)模曾達(dá)到5000億元的分級(jí)基金，在存續(xù)了13年后終于告別市場(chǎng)。
2020年，在資管新規(guī)整改大限的尾聲，存量分級(jí)基金紛紛公告轉(zhuǎn)型、召開(kāi)持有人大會(huì)、取消分級(jí)機(jī)制，12月初，分級(jí)基金密集公告分級(jí)份額終止運(yùn)作并將終止上市，產(chǎn)品最后交易日為今年12月31日，2021年1月起終止上市，分級(jí)基金正式退出歷史舞臺(tái)。
分級(jí)基金的13年，經(jīng)歷大起大落。2007年7月，我國(guó)首只分級(jí)基金——國(guó)投瑞銀瑞福分級(jí)基金成立，這也是封基市場(chǎng)在停擺5年后推出的首只創(chuàng)新型封閉式基金。不過(guò)，分級(jí)基金運(yùn)作機(jī)制復(fù)雜，投資者對(duì)這一新品種相對(duì)陌生，再加上2008年全球金融危機(jī)股市暴跌，到2013年管理規(guī)模都不足500億元。
分級(jí)基金大發(fā)展是在2014年-2015年牛市階段，分級(jí)B創(chuàng)造了遠(yuǎn)超股票型基金的投資收益，為市場(chǎng)矚目，規(guī)�？焖贁U(kuò)張，2015年半年報(bào)中躍升至4577億元，當(dāng)年股市高點(diǎn)時(shí)規(guī)�？赡艹^(guò)5000億元。然而，2015年下半年股市暴跌，分級(jí)基金頻繁觸發(fā)下折，B類份額在下跌時(shí)的放大效應(yīng)導(dǎo)致部分持有人損失慘重。證監(jiān)會(huì)于當(dāng)年7月份暫停了該類產(chǎn)品的注冊(cè)，并對(duì)存量產(chǎn)品開(kāi)展規(guī)范和整改。
2018年4月27日，“一行兩會(huì)一局”聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，要求“公募產(chǎn)品和開(kāi)放式私募產(chǎn)品不得進(jìn)行份額分級(jí)”，存量分級(jí)基金應(yīng)當(dāng)在2020年底前取消分級(jí)運(yùn)作，完成規(guī)范和整改。
外資持股比限制放開(kāi) 首家外資全資基金公司獲批
首家中外合資基金公司成立于2002年，18年后，外資資管機(jī)構(gòu)終于以獨(dú)資形式進(jìn)軍國(guó)內(nèi)公募市場(chǎng)。
今年4月1日，基金公司放開(kāi)外資股比限制，全球資管規(guī)模排名第一的貝萊德當(dāng)天就遞交了第一份公募基金設(shè)立申請(qǐng)。8月21日，貝萊德基金管理有限公司獲核準(zhǔn)設(shè)立，由貝萊德金融管理公司100%控股，成為中國(guó)首家外資全資公募基金管理公司。貝萊德基金注冊(cè)資本金為3億元人民幣，經(jīng)營(yíng)范圍包括公開(kāi)募集證券投資基金管理、基金銷售、私募資產(chǎn)管理等。
早在2017年11月10日，財(cái)政部宣布將國(guó)內(nèi)基金公司控股權(quán)外資持股比例放寬至51%，3年之后投資比例不受限制；2019年7月，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)宣布進(jìn)一步擴(kuò)大金融對(duì)外開(kāi)放的11條措施，將基金管理公司放開(kāi)外資股比限制的時(shí)點(diǎn)提前到2020年4月1日。
在政策的支持下，外資機(jī)構(gòu)開(kāi)始尋求獨(dú)資基金公司，主要通過(guò)兩種方式：一是對(duì)合資基金公司尋求控股權(quán)，如上投摩根基金等收購(gòu)股權(quán)的模式；另一類是外資機(jī)構(gòu)直接申請(qǐng)?jiān)O(shè)立新的基金公司，類似貝萊德的作法。
截至2020年底，146家基金公司中，合資公司有44家，除了貝萊德，路博邁、富達(dá)兩家外資機(jī)構(gòu)也遞交了設(shè)立公募基金公司的申請(qǐng)。公募基金業(yè)迎來(lái)內(nèi)外資機(jī)構(gòu)同臺(tái)競(jìng)技新時(shí)代，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放和基金行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)生態(tài)也將進(jìn)入到一個(gè)新的階段。
新的流動(dòng)性管理工具
側(cè)袋機(jī)制指引正式落地
為進(jìn)一步提升公募基金風(fēng)險(xiǎn)防控能力，更好地保護(hù)投資者權(quán)益，《公開(kāi)募集證券投資基金側(cè)袋機(jī)制指引（試行）》于8月1日起正式施行，公募基金迎來(lái)了新的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具。
側(cè)袋機(jī)制是指在符合法定條件下，將難以合理估值的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)從基金組合資產(chǎn)中分離出來(lái)進(jìn)行處置清算，確保剩余基金資產(chǎn)正常運(yùn)作�！吨敢访鞔_了側(cè)袋機(jī)制的啟用條件、實(shí)施程序和主要實(shí)施環(huán)節(jié)的操作要求。此外，《指引》還落實(shí)了基金管理人的風(fēng)險(xiǎn)管控主體責(zé)任，著力規(guī)范費(fèi)用收取、信息披露等投資運(yùn)作環(huán)節(jié)及相關(guān)內(nèi)部控制，明確了托管人和會(huì)計(jì)師事務(wù)所的職責(zé)，形成管理人內(nèi)部約束、公眾監(jiān)督、外部專業(yè)機(jī)構(gòu)制衡的機(jī)制。
此后，基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了相關(guān)合同模板，8月起多家基金公司開(kāi)始根據(jù)新規(guī)更改新基金合同，在基金招募說(shuō)明書(shū)中新增“側(cè)袋機(jī)制”章節(jié)，對(duì)側(cè)袋機(jī)制實(shí)施條件和程序、實(shí)施側(cè)袋機(jī)制期間的基金份額申購(gòu)贖回、實(shí)施側(cè)袋機(jī)制期間的基金投資、側(cè)袋賬戶中特定資產(chǎn)的處置變現(xiàn)和支付、側(cè)袋機(jī)制的信息披露等都有明確約定。
《指引》發(fā)布以來(lái)，公募基金行業(yè)尚未出現(xiàn)正式實(shí)施側(cè)袋機(jī)制的案例。
公募REITs開(kāi)閘
基金公司積極準(zhǔn)備產(chǎn)品落地
4月30日，證監(jiān)會(huì)、發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》，同時(shí)，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開(kāi)募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金指引（試行）》征求意見(jiàn)稿，業(yè)內(nèi)期盼已久的公募REITs正式開(kāi)閘。
此后，交易所、基金業(yè)協(xié)會(huì)等監(jiān)管部門(mén)陸續(xù)出臺(tái)了多份公募REITs相關(guān)的政策文件及征求意見(jiàn)稿，對(duì)公募REITs詢價(jià)定價(jià)、網(wǎng)下投資者配售、公眾投資者認(rèn)購(gòu)、原始權(quán)益人戰(zhàn)略配售、份額登記等多個(gè)方面做出了具體規(guī)定。
上市公司也積極參與到公募REITs的籌備工作中來(lái)，11月11日，光環(huán)新網(wǎng)發(fā)布公告稱，擬開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的申報(bào)發(fā)行。此前，協(xié)鑫能源、東湖高新、渤海股份、首創(chuàng)股份、蘇州工業(yè)園區(qū)等都披露了正在進(jìn)行REITs籌備。
基金公司“摩拳擦掌”備戰(zhàn)公募REITs開(kāi)閘，尋找項(xiàng)目、搭建團(tuán)隊(duì)、成立“REITs基金管理部”等工作都在同時(shí)推進(jìn)。
公募REITs試點(diǎn)在年末進(jìn)入答辯階段，有約20多家基金公司接到通知，參與國(guó)家發(fā)改委組織的基礎(chǔ)設(shè)施REITs項(xiàng)目答辯。之后，有部分項(xiàng)目已經(jīng)由發(fā)改委推薦至證監(jiān)會(huì)。
指數(shù)基金指引征求意見(jiàn)稿發(fā)布
ETF規(guī)模突破萬(wàn)億
2020年指數(shù)基金迎來(lái)重磅文件，交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）規(guī)模突破1萬(wàn)億元大關(guān)。
7月31日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作指引第3號(hào)——指數(shù)基金指引（征求意見(jiàn)稿）》，旨在進(jìn)一步規(guī)范指數(shù)基金投資運(yùn)作，更好發(fā)揮指數(shù)基金資產(chǎn)配置工具屬性，推動(dòng)更多中長(zhǎng)期資金入市，保護(hù)投資者合法權(quán)益�！吨敢穬�(nèi)容包括強(qiáng)化基金管理人專業(yè)勝任能力要求、加強(qiáng)標(biāo)的指數(shù)質(zhì)量管理、嚴(yán)格規(guī)范指數(shù)基金投資運(yùn)作、標(biāo)的指數(shù)許可使用費(fèi)由管理人承擔(dān)、信息披露明確指數(shù)編制方法、持有人利益優(yōu)先原則等六大要點(diǎn)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日，市場(chǎng)上共有ETF產(chǎn)品373只，規(guī)模合計(jì)1.1萬(wàn)億。
2020年，ETF產(chǎn)品的投資范圍得到拓展，投資策略更加豐富，從傳統(tǒng)寬基向風(fēng)格、行業(yè)、跨市場(chǎng)、資產(chǎn)類別等方向精細(xì)化、多樣化縱深發(fā)展，資產(chǎn)類別涵蓋股票、債券、商品、貨幣等，投資地域覆蓋全球主要資本市場(chǎng)。
業(yè)內(nèi)人士表示，待指引正式出臺(tái)，公募指數(shù)產(chǎn)品將迎來(lái)一個(gè)更穩(wěn)健發(fā)展的新時(shí)期，也將有更多ETF創(chuàng)新品種上市。作為資本市場(chǎng)不可或缺的工具型產(chǎn)品，ETF將持續(xù)為打造有活力、有韌性的資本市場(chǎng)提供助力，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
公募直播元年
2020年對(duì)于公募基金來(lái)說(shuō)還有一個(gè)重要標(biāo)簽——直播元年。和許多領(lǐng)域一樣，直播熱潮也席卷金融行業(yè)，公募基金營(yíng)銷形式有了新的形式。
隨著支付寶宣布打通淘寶直播，一時(shí)間理財(cái)直播成為基金公司標(biāo)配。掌管百億資產(chǎn)的基金經(jīng)理走進(jìn)直播間，直面投資者，談投資談市場(chǎng)；負(fù)責(zé)品宣和電商業(yè)務(wù)的工作人員化身主播，講理財(cái)講投教；甚至有基金公司高管坐鎮(zhèn)線上平臺(tái)，派紅包派福利……基金公司弄潮搏浪，掀起一場(chǎng)“營(yíng)銷革命”。
面對(duì)嶄新變革，各家機(jī)構(gòu)積極探索大膽嘗試，創(chuàng)造了一連串新紀(jì)錄。7月，8家基金公司發(fā)起“好基直播聯(lián)盟”。8月，近60家基金公司參與理財(cái)直播節(jié)，展開(kāi)流量競(jìng)賽。9月，基金直播首現(xiàn)浸入式場(chǎng)景聯(lián)播，景順長(zhǎng)城基金主播現(xiàn)身超市、基金經(jīng)理親赴網(wǎng)紅店。10月，光大保德信基金通宵達(dá)旦直播14個(gè)小時(shí)，創(chuàng)下基金淘寶直播時(shí)長(zhǎng)新高。11月，20多家基金公司借勢(shì)“雙11”開(kāi)展引流活動(dòng)。12月，劉格菘、傅興友等明星基金經(jīng)理集結(jié)開(kāi)啟的直播獲得超過(guò)60萬(wàn)的觀看數(shù)量，造就基金業(yè)內(nèi)直播的流量巔峰。
基金直播元年，轉(zhuǎn)化率并非公募追求的首要目標(biāo)，如何在新業(yè)態(tài)下有趣又合規(guī)地拉近與投資者的距離、培養(yǎng)用戶習(xí)慣、傳遞科學(xué)的投資理念，仍是當(dāng)前直播參與機(jī)構(gòu)需要探索的命題。
