踏雪烏騅馬，英姿颯爽風(fēng)。寥廓莽原之上，萬(wàn)馬奔騰之中，有一騎，正輕塵。

　　在公募基金疆場(chǎng)，無法不向執(zhí)掌近1.3萬(wàn)億元資產(chǎn)的她投注目光，一如無法忽視風(fēng)馳雪原上的那一位策馬揚(yáng)鞭人。

　　她叫王海璐，現(xiàn)任工銀瑞信黨委書記、總經(jīng)理，2019年1月開始執(zhí)掌工銀瑞信。在男性占據(jù)主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)的公募基金界，女掌門雖不乏其人，但王海璐是別具特色的一位。

　　“過去管交易，現(xiàn)在管投資，本質(zhì)上都是追求更高的勝率和盈虧比?！睉{借在“宇宙行”十多年金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)板塊工作的經(jīng)驗(yàn)，王海璐對(duì)投資有著自己的獨(dú)特理解：“相比之下，投資的時(shí)間跨度更長(zhǎng)，確定性更高?！?/p>

　　穩(wěn)扎穩(wěn)打，追求高質(zhì)量發(fā)展

　　“爆款”是今年基金行業(yè)的熱詞，但工銀瑞信似乎并不刻意追逐。

　　今年7月，市場(chǎng)行情火爆，公司一位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理找到王海璐，建議放緩發(fā)行步伐。過去一年，這位基金經(jīng)理管理的基金規(guī)模從幾十億元快速增長(zhǎng)到200多億元。她想穩(wěn)一穩(wěn)，在適應(yīng)這個(gè)體量后，再發(fā)新產(chǎn)品。這位基金經(jīng)理是銷售渠道非常認(rèn)可的金?；鸾?jīng)理，管理的一只基金在中國(guó)證券報(bào)主辦的第十七屆基金業(yè)金牛獎(jiǎng)評(píng)選活動(dòng)中榮獲三年期開放式股票型持續(xù)優(yōu)勝金?；稹?/p>

　　“某大型股份銀行定制了她的產(chǎn)品，如果發(fā)，在當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)熱度下，大概率是個(gè)爆款?！蓖鹾ｈ凑f。但任何事情都有兩面性，如果基金業(yè)績(jī)做不好，可能只是短期沖量，后續(xù)發(fā)展會(huì)受影響。王海璐同意了這位基金經(jīng)理的建議。“工銀瑞信首先考慮的是投資者利益和客戶體驗(yàn)，要的是中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)?！?/p>

　　基金業(yè)有個(gè)統(tǒng)計(jì)，在全市場(chǎng)中，三年前管理規(guī)模超百億元且至今仍管理相當(dāng)或者更大規(guī)模的股票型基金經(jīng)理有6位，若將時(shí)間拉長(zhǎng)至5年前，在全市場(chǎng)中僅有3位。

　　王海璐不無擔(dān)憂：“短期沖的規(guī)模，一旦失去業(yè)績(jī)支撐，突破策略合理邊界，最終對(duì)客戶不利，規(guī)模也不可持續(xù)，猶如濺了個(gè)水花，可能只留下一點(diǎn)點(diǎn)增量?！?/p>

　　在王海璐眼里，規(guī)模是個(gè)存量，如果用數(shù)學(xué)公式描述，就是在起始值上做減法，再做加法，然后形成排名。排名取決于消化多少“減項(xiàng)”和實(shí)現(xiàn)多少“增量”。如果把規(guī)模和排名當(dāng)成主要目標(biāo)，經(jīng)營(yíng)管理動(dòng)作就會(huì)變形。

　　工銀瑞信追求的是穩(wěn)健、長(zhǎng)期、可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展。從接手到現(xiàn)在，王海璐不斷調(diào)整公募基金業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加大體現(xiàn)主動(dòng)管理能力的非貨幣基金規(guī)模發(fā)展，非貨幣基金和養(yǎng)老金管理規(guī)模雙雙實(shí)現(xiàn)翻倍。

　　數(shù)據(jù)顯示，工銀瑞信非貨幣基金規(guī)模達(dá)到2900多億元，占公司公募規(guī)模的比例由22%提升至56%。考驗(yàn)基金公司中長(zhǎng)期投資能力的養(yǎng)老金投資管理業(yè)務(wù)管理規(guī)模超過4900億元，在管理總規(guī)模中的比例由20%提升至36%。股票型基金規(guī)模從2019年初的300億元增至目前的1320億元，非貨基規(guī)模從去年1300億元增至今年11月末的2900多億元；權(quán)益基金業(yè)績(jī)排名由此前處于同業(yè)前1/2分位提升至目前的全市場(chǎng)前10%。

　　通過培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)，工銀瑞信近兩年來消化了資管新規(guī)實(shí)行后對(duì)貨幣基金、專戶、專項(xiàng)等業(yè)務(wù)帶來的近4500億元存量規(guī)模影響，實(shí)現(xiàn)保持管理總規(guī)模平穩(wěn)基礎(chǔ)上的結(jié)構(gòu)更優(yōu)、質(zhì)量更高。“工銀瑞信規(guī)模增長(zhǎng)的正向循環(huán)正在形成。”王海璐說。

　　提高勝率，鼓勵(lì)開放式討論

　　對(duì)“客戶是衣食父母”這句婦孺皆知的話，每家公司的理解和踐行并不一樣?！肮ゃy瑞信要堅(jiān)守資管業(yè)務(wù)本源，把客戶滿意作為經(jīng)營(yíng)發(fā)展重要標(biāo)尺?！蓖鹾ｈ凑J(rèn)為，作為專業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)，最重要的是把投資業(yè)績(jī)做好，選擇性價(jià)比高的投資標(biāo)的，努力做好組合管理，提升投資勝率。

　　王海璐提出投研管理總體思路，要求投研人員提高研究深度、寬度、廣度和高度，并調(diào)整投資經(jīng)理的考核指標(biāo)，三年業(yè)績(jī)排名在考核中占80%，短期業(yè)績(jī)占20%?！皩?duì)重倉(cāng)3個(gè)點(diǎn)以上的股票，基金經(jīng)理必須持續(xù)跟蹤2年以上。”王海璐說，通過對(duì)優(yōu)質(zhì)公司的長(zhǎng)期跟蹤，準(zhǔn)確把握公司戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)方向，做大概率正確的事情。

　　做實(shí)推票制度，是工銀瑞信的一大法寶，被王海璐看作是推動(dòng)投研一體化建設(shè)的重要抓手之一。工銀瑞信制訂了一整套規(guī)則，內(nèi)部形成買方、賣方關(guān)系，鼓勵(lì)研究員對(duì)重點(diǎn)個(gè)股的研究、推薦和跟蹤，根據(jù)推票的實(shí)盤貢獻(xiàn)進(jìn)行相應(yīng)獎(jiǎng)勵(lì)。

　　推票制度的效果很快就顯現(xiàn)出來。工銀瑞信權(quán)益投研7個(gè)投資能力中心的業(yè)績(jī)，在今年都做到了行業(yè)前列。但是，客戶的需求抬升非?？臁檫x出足夠多的讓客戶放心的好標(biāo)的，王海璐不斷創(chuàng)新管理辦法。

　　工銀瑞信設(shè)有多個(gè)投資委員會(huì)，委員們來自不同專業(yè)和領(lǐng)域。有的對(duì)宏觀形勢(shì)有深刻見解、擅長(zhǎng)大類資產(chǎn)配置；有的對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益的權(quán)衡有獨(dú)到認(rèn)識(shí)，通過對(duì)不同行業(yè)、不同板塊的再平衡，在實(shí)現(xiàn)較好收益的同時(shí)，有效控制凈值回撤；有的擅長(zhǎng)挖掘優(yōu)質(zhì)公司，充分分享企業(yè)成長(zhǎng)帶來的收益?！肮景阉麄兘M織在一起進(jìn)行充分討論。這樣做并不是為了形成一個(gè)聲音，而是鼓勵(lì)充分碰撞，相互挑戰(zhàn)觀點(diǎn)?！蓖鹾ｈ凑f。

　　以股票投資為例，工銀瑞信持倉(cāng)靠前的股票被一只一只地討論，買的、賣的以及持觀望態(tài)度的人員都坐在一起，各抒己見，思想碰撞。

　　王海璐用手指著會(huì)議室墻上的兩幅畫說：“做股票的，像這幅山水畫，側(cè)重寫意；做債券的，像那幅工筆畫，更注重精細(xì)。其實(shí)，二者有很多相通之處，是可以互相借鑒的?！辈煌^點(diǎn)和角度，顯然有助于基金經(jīng)理拓展思考的深度和廣度，從而形成科學(xué)的投資決策，提高投資勝率，最終導(dǎo)向?yàn)橥顿Y業(yè)績(jī)。

　　放眼全球，專業(yè)能力是市場(chǎng)的通行證

　　視野決定格局。公司的眼光有多遠(yuǎn)，市場(chǎng)就能做多大。作為萬(wàn)億元規(guī)模基金的掌舵人，王海璐一直站在高處眺望。

　　來工銀瑞信前，王海璐在工商銀行專注債券、外匯和人民幣國(guó)際化的相關(guān)業(yè)務(wù)。2016年，她親身經(jīng)歷了世界銀行在中國(guó)發(fā)售首只SDR“木蘭債”發(fā)行和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的全過程。她曾赴巴塞爾向國(guó)際清算銀行副行長(zhǎng)介紹中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展和開放政策，與全球多家重要人民幣債券投資機(jī)構(gòu)有過深入交流。豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)歷和全球視野，讓她對(duì)國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)更加深刻，做起業(yè)務(wù)更加自信。

　　“境外客戶大多非常成熟，會(huì)全方位審視合作伙伴的專業(yè)能力?！蓖鹾ｈ凑f，工銀瑞信股東（工商銀行、瑞士信貸）在全球有良好的金融機(jī)構(gòu)客戶根基，為公司國(guó)際化提供了有利條件。目前，公司在全球擁有許多資管業(yè)務(wù)牌照，包括歐洲、美國(guó)和中國(guó)香港等地。

　　在歐洲，工銀瑞信發(fā)行了UCITS基金（歐盟可轉(zhuǎn)讓證券集合投資計(jì)劃）。通過這只產(chǎn)品，公司得到了歐洲一些地方監(jiān)管部門的資格認(rèn)證，拿到市場(chǎng)“入場(chǎng)券”。同時(shí)，這只產(chǎn)品掛鉤標(biāo)普中國(guó)500指數(shù)，給了海外客戶“一鍵買入中國(guó)”的投資選擇。此外，工銀瑞信積極參與跨境ETF通的創(chuàng)新工作。

　　王海璐表示，隨著中國(guó)金融業(yè)全面加快對(duì)外開放，“海外資金引進(jìn)來”和“境內(nèi)資金走出去”的需求持續(xù)增長(zhǎng)，公司國(guó)際化業(yè)務(wù)發(fā)展步伐將會(huì)加快。

　　專業(yè)能力既是海外市場(chǎng)敲門磚，也是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)試金石。

　　面對(duì)國(guó)內(nèi)越來越多的銀行理財(cái)子公司的成立，王海璐頗為坦然：“我的態(tài)度是開放、合作、共贏?！眹?guó)內(nèi)理財(cái)市場(chǎng)足夠大，僅居民財(cái)富就達(dá)200多萬(wàn)億元。機(jī)構(gòu)投資管理需求在日益提升，養(yǎng)老金構(gòu)成行業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資金來源，海外資金也在不斷加速進(jìn)入。

　　不同投資者有不同的定位。王海璐認(rèn)為：“關(guān)鍵要有好的產(chǎn)品、好的業(yè)績(jī)來滿足客戶和市場(chǎng)的需求。”目前，工銀瑞信已與包括四大行在內(nèi)的十幾家銀行的理財(cái)子公司建立了業(yè)務(wù)合作關(guān)系?！皩?duì)基金公司而言，他們是新的客戶群，在績(jī)優(yōu)公募基金產(chǎn)品供給和委托投資管理方面，彼此有著廣闊的合作空間?！蓖鹾ｈ醋孕诺卣f。

　　厚植文化，“教會(huì)徒弟餓不死師傅”

　　基金業(yè)人才流失頻頻，如何留住人才，是每個(gè)基金公司都要面對(duì)的問題。

　　工銀瑞信2019年員工離職率是6%，2020年是4%，而基金行業(yè)一般在10%以上。對(duì)這一結(jié)果，王海璐基本滿意：“說明大多數(shù)員工高度認(rèn)同公司的價(jià)值觀、企業(yè)文化和平臺(tái)價(jià)值?！?/p>

　　在工銀瑞信，平臺(tái)價(jià)值不是虛的，而是實(shí)打?qū)嵉伢w現(xiàn)在工作中。公司醫(yī)藥研究團(tuán)隊(duì)提出發(fā)一只QDII產(chǎn)品?！癚DII很小眾，目前渠道并不認(rèn)可?！蓖鹾ｈ从行╊檻]。但基金經(jīng)理認(rèn)為，滬港通的醫(yī)藥股太少，如果有了QDII通道，可以覆蓋更多在香港上市的醫(yī)藥企業(yè)，增加公司全球視野，有利于投研對(duì)內(nèi)地醫(yī)藥企業(yè)的理解。在了解情況后，王海璐當(dāng)即支持醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)發(fā)QDII產(chǎn)品，親自部署渠道發(fā)行工作。    

　　平臺(tái)價(jià)值還體現(xiàn)在投資標(biāo)的多樣性上。工銀瑞信實(shí)行全資產(chǎn)多策略，基本覆蓋全球市場(chǎng)和標(biāo)的?！肮居谐謧}(cāng)，就會(huì)投入資源，關(guān)注市場(chǎng)，同時(shí)吸引人才留下來?！蓖鹾ｈ凑f。

　　工銀瑞信有面文化墻，墻上“共創(chuàng)、共建、共享、協(xié)作、包容”十個(gè)字非常醒目，提醒著每天來來往往的員工。

　　公司研究成果充分發(fā)布，專業(yè)會(huì)議全部開放。每次會(huì)議都有紀(jì)要，不在線的同事可以看會(huì)議紀(jì)要。“只要你勤奮，愿意學(xué)，工銀瑞信就能夠提供充足的資源?！蓖鹾ｈ凑f。

　　基金行業(yè)屬于智力密集型行業(yè)，人員競(jìng)爭(zhēng)非常激烈?！案?jìng)爭(zhēng)是好事，但合作比競(jìng)爭(zhēng)更好?！蓖鹾ｈ凑f，工銀瑞信注重合作，內(nèi)部構(gòu)建了“傳幫帶”機(jī)制，營(yíng)造出良好的合作文化氛圍。

　　在人才使用上，王海璐不搞整齊劃一。每個(gè)人能力不同，擔(dān)當(dāng)?shù)穆氊?zé)也不一樣，比如，有的被調(diào)到權(quán)益部去做投資，有的則繼續(xù)在研究部做研究，但在內(nèi)部職級(jí)上給予提升。

　　對(duì)于基金管理，王海璐鼓勵(lì)依托團(tuán)隊(duì)協(xié)作，以投研能力中心為單位開展，在考核激勵(lì)機(jī)制上強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)價(jià)值貢獻(xiàn)，不會(huì)出現(xiàn)“教會(huì)徒弟餓死師傅”的現(xiàn)象。

　　同時(shí)，充分包容?！白鐾顿Y，事前霧里看花，事后人人諸葛亮?！蓖鹾ｈ凑f，投資經(jīng)理內(nèi)心受到很多煎熬，領(lǐng)導(dǎo)在理解專業(yè)的基礎(chǔ)上對(duì)業(yè)績(jī)正常波動(dòng)足夠?qū)捜?，才能幫助投資經(jīng)理輕裝上陣。

　　平時(shí)，王海璐喜歡跟員工談心。“作為黨委書記，這是我本職工作之一?！彼f，黨建已成為工銀瑞信發(fā)展的“紅色引擎”，推動(dòng)著人才隊(duì)伍、家園文化的建設(shè)，引領(lǐng)保障投研、經(jīng)營(yíng)高質(zhì)量發(fā)展。

　　時(shí)光不語(yǔ)，真正行穩(wěn)致遠(yuǎn)的，往往是清醒的遠(yuǎn)見者。