中證報(bào)中證網(wǎng)訊（記者 王雪青）5月13日晚間，廣發(fā)證券食品飲料首席分析師符蓉在中國(guó)證券報(bào)“中證點(diǎn)金匯”直播間表示，2025年零食板塊的渠道新變化值得期待，例如，山姆“本土化”加速中式零食崛起、全品類折扣化拓寬量販空間等。

符蓉表示，復(fù)盤過(guò)去三年食品飲料表現(xiàn)，多數(shù)零食企業(yè)較相應(yīng)板塊有明顯的超額收益。2024年主要零食企業(yè)走勢(shì)呈現(xiàn)較大分化，新渠道、新品類、新模式等變化帶來(lái)估值方差的擴(kuò)大。2025年，除了“性價(jià)比”流量紅利延續(xù)之外，線上和線下均會(huì)發(fā)生新的渠道變化。

其中，山姆“本土化”加速中式零食崛起。從銷售規(guī)?？?，山姆整體或給零食帶來(lái)百億垂類空間。

全品類折扣化拓寬量販空間。維持零食量販開店天花板預(yù)期，雙寡頭競(jìng)爭(zhēng)邊際趨緩，中腰部品牌尋求轉(zhuǎn)型，頭部品牌或以穩(wěn)現(xiàn)金流及探索新增長(zhǎng)點(diǎn)為先。零售效率革命下全品類折扣有望帶來(lái)新機(jī)遇。