中證網(wǎng)訊 （記者 張勤峰）7月9日，央行未開展公開市場(chǎng)操作，今日無(wú)央行流動(dòng)性工具到期。分析人士稱，當(dāng)前銀行體系流動(dòng)性較為充裕，本周到期央行逆回購(gòu)不多，但有1885億元MLF到期，另外，從后半周開始，稅期因素?cái)_動(dòng)或顯現(xiàn)，屆時(shí)央行操作值得關(guān)注。 

　　跨過(guò)半年末關(guān)口，監(jiān)管考核等擾動(dòng)因素紛紛消退，疊加定向降準(zhǔn)資金釋放到位，上周市場(chǎng)資金面全面恢復(fù)寬松，貨幣市場(chǎng)利率紛紛大幅下行。 

　　機(jī)構(gòu)研報(bào)表示，上周降準(zhǔn)資金到位，釋放流動(dòng)性約7000億元，資金利率大幅寬松，低到投資者甚至一時(shí)難以接受，銀行間質(zhì)押式隔夜回購(gòu)利率跌到2%以下、R007跌到2.5%左右，比4月降準(zhǔn)時(shí)還要低50基點(diǎn)以上。同業(yè)存單發(fā)行利率從4.5%驟降至3.5%，資金利率大幅走低，資金面重回2016年7-8月債券牛市時(shí)極寬裕環(huán)境。 

　　面對(duì)短期流動(dòng)性較為寬裕的環(huán)境，央行繼續(xù)通過(guò)逆回購(gòu)到期進(jìn)行對(duì)沖。上周，央行僅于周三（7月4日）開展100億元逆回購(gòu)操作，全周共有5100億元央行逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)資金凈回籠5000億元。 

　　數(shù)據(jù)顯示，本周將有1200億元央行逆回購(gòu)到期，其中周一至周五分別到期0億元、300億元、400億元、300億元、200億元；此外周五還有1885億元MLF到期。從全口徑來(lái)看，到期央行流動(dòng)性工具也只有3000億元出頭�？紤]到當(dāng)前流動(dòng)性總量充裕，這些央行流動(dòng)性工具到期對(duì)流動(dòng)性環(huán)境影響不會(huì)太大，資金面應(yīng)能保持總體平穩(wěn)偏松局面。 

　　不過(guò)，臨近月中時(shí)點(diǎn)，稅期因素的影響會(huì)逐漸加大，與MLF到期可能產(chǎn)生一定的疊加影響，因此，預(yù)計(jì)后半周央行可能適時(shí)重啟公開市場(chǎng)操作。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，央行可能不對(duì)沖到期逆回購(gòu)，但適量續(xù)做到期MLF。 

　　6月是財(cái)政支出大月，7月則是傳統(tǒng)的稅收大月。過(guò)去五年，7月份財(cái)政存款平均增加近7000億元。去年7月份，財(cái)政存款增加了11600億元。季初月份財(cái)政收入大量增加，會(huì)形成流動(dòng)性回籠效應(yīng)，這可能是7月資金面最大的不確定性來(lái)源。