（證券公司解讀劉主席答記者問）

　　華融證券：明確改革方向，提振市場信心

　　3月12日下午，中國證監(jiān)會劉士余主席出席十二屆人大四次會議記者會，就當前一系列市場熱點問題做出了明確回應，全面闡述了證監(jiān)會的改革思路和監(jiān)管理念。

　　首先，劉士余主席通過對注冊制和熔斷機制問題的回應闡明了資本市場的改革思路。一方面，三中全會《決定》提出的健全多層次資本市場體系、推進注冊制改革、多渠道推動股權融資的改革目標決不動搖，另一方面，由于資本市場牽一發(fā)而動全身，所以具體改革措施要全面研究、綜合協(xié)調、齊頭并進，既要快，更要穩(wěn)。

　　其次，劉士余主席表明了依法保護投資者權益的監(jiān)管理念。劉士余主席指出，中國資本市場必須堅持市場化、法治化，維護資本市場的公平、公開、公正，保護好投資者，才能促進資本市場穩(wěn)健發(fā)展。劉士余主席還指出，中國資本市場不成熟，中國證監(jiān)會將會加快改革，轉換職能，全面依法加強監(jiān)管。

　　第三，劉士余主席表明了非常時刻政府穩(wěn)定市場的決心，明確指出當市場完全失靈、連續(xù)失靈時，為避免恐慌和系統(tǒng)性風險，政府仍將果斷出手，緊急修復市場失靈，化解風險，為市場發(fā)展贏得時間。劉士余主席還明確提出，一些穩(wěn)定市場的非常規(guī)的機制性措施在市場已經進入自我修復和自我發(fā)展狀態(tài)后已經解除或者正在退出，但尚未考慮中證金的退出。

　　目前，國際國內經濟形勢和經濟政策都在發(fā)生積極變化：國際方面，美聯(lián)儲加息沖擊逐漸被市場消化，歐洲日本繼續(xù)加大貨幣寬松力度，新興市場經濟企穩(wěn)，投資者風險偏好回升，資金重返新興市場；國內方面，人民幣匯率維持穩(wěn)定，資金外流壓力緩解，隨著兩會后各項改革措施穩(wěn)步推進，財政、貨幣政策逐步實施，中國宏觀經濟企穩(wěn)回升，仍將維持中高速增長。

　　值得注意的是，市場中仍存在局部泡沫，正如劉士余主席指出的，“泡沫怎么起來的，總要擠出去”。在資本市場新常態(tài)下，投資者應秉持投資理性，堅持價值投資理念，不要盲目追求高收益而忽視市場風險�？傮w來看，中國資本市場有著良好的基本面，市場最需要的不是真金白銀，而是信心，“信心比黃金更重要”。劉士余主席答記者問傳遞了明確的政策信號，消除了不確定性，穩(wěn)定了市場預期，提升市場的風險偏好，將有效提振市場信心。