中證報中證網(wǎng)訊（王珞）日前，五新隧裝披露重大資產(chǎn)重組草案，公司擬以26.5億元價格收購興中科技、五新重工兩家專精特新“小巨人”企業(yè)100%股權(quán)。

公開資料顯示，此次五新隧裝謀劃收購的標的公司為五新重工和興中科技，與上市公司具有一定的產(chǎn)業(yè)協(xié)同性，有望實現(xiàn)“1+1+1＞3”的協(xié)同效應。

業(yè)內(nèi)人士認為，五新隧裝此次重大資產(chǎn)重組將加速公司業(yè)務(wù)拓展，提高公司營業(yè)能力，同時將推動公司加速實現(xiàn)十年銷售破百億元的戰(zhàn)略目標。

產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應明顯

知名經(jīng)濟學者、工信部信息通信經(jīng)濟專家委員會委員盤和林表示，五新隧裝此次重大資產(chǎn)重組是產(chǎn)業(yè)協(xié)同為目的的案例，“本次并購也是集團內(nèi)部資源整合的結(jié)果。”

公開資料顯示，五新隧裝此次收購的兩家公司均是國家級專精特新小巨人企業(yè)，具備較強的技術(shù)研發(fā)實力。其中，五新重工是以港口碼頭高端智能起重設(shè)備設(shè)計制造為主營業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)；興中科技的的主要資產(chǎn)為控股子公司五新科技，五新科技是交通基建專用設(shè)備與系統(tǒng)解決方案供應商。

具體來看，五新重工主營港口物流智能設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，擁有特種設(shè)備起重機械制造A級生產(chǎn)許可證和鋼結(jié)構(gòu)工程專業(yè)承包貳級資質(zhì)，主要產(chǎn)品有集裝箱門式起重機、門座式起重機、鋼結(jié)構(gòu)橋梁工程等，廣泛應用于長江、珠江、淮河等流域港口碼頭和長沙地鐵等重點工程。

興中科技為五新科技的控股平臺，股權(quán)上翻后持有五新科技100%的股份。而五新科技是交通基建專用設(shè)備與系統(tǒng)解決方案供應商，主要從事兩大板塊業(yè)務(wù)，一是路橋施工專用裝備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及租賃，具體產(chǎn)品包括信息化橋梁構(gòu)件生產(chǎn)線、整孔梁模板、節(jié)段梁模板、墩身模板及蓋梁模板、掛籃和棧橋等；二是建筑安全支護一體化服務(wù)，主要為模架專業(yè)分包及租賃。

五新隧裝和標的公司在采購渠道、銷售渠道、技術(shù)研發(fā)、人才資源等方面具有良好的協(xié)同效應，因此，本次交易有利于夯實上市公司主業(yè)并拓寬產(chǎn)品品類，充分發(fā)揮雙方的協(xié)同效應，提升品牌價值，實現(xiàn)互利共贏。

例如，在采購方面，上市公司與五新重工、五新科技原材料高度重疊。在上市公司及標的公司主要原材料中，鋼材類、機電類（變速箱、減速機等）、液壓類（泵站、液壓馬達、油缸等）、緊固件類屬于基礎(chǔ)材料，特別是前三類采購需求大，本次交易完成后，上市公司和標的公司可共用采購渠道，一方面尋求更優(yōu)質(zhì)的供應商，另一方面提升采購集中度，以提升采購量增強議價權(quán)。

北京南山京石投資有限公司的創(chuàng)始人周運南表示，如果本次并購重組能夠成功實施，必將實現(xiàn)“1+1+1＞3”的多贏面，既拓寬了上市公司的業(yè)務(wù)范圍和業(yè)務(wù)規(guī)模，又能達到采購成本和客戶開拓成本的共享及集約化，實現(xiàn)公司總體業(yè)績和效益的高效提升。

助力實現(xiàn)十年銷售破百億

據(jù)了解，此次交易完成后，五新隧轉(zhuǎn)在進一步提升鐵路、公路施工專用設(shè)備制造領(lǐng)域綜合服務(wù)能力的基礎(chǔ)上，還進入港口物流智能設(shè)備制造領(lǐng)域，內(nèi)生增長與外延增長并重。

申萬宏源專精特新首席分析師劉靖表示，并購重組將大幅提升五新隧裝的營收和利潤規(guī)模，同時擴展了其下游應用領(lǐng)域，從鐵路、礦山擴展到了路橋、港口等，能提升上市公司持續(xù)盈利能力，增強其風險抵抗力，同時在銷售、管理上均有協(xié)同。

草案披露的交易完成前后上市公司主要財務(wù)指標比較情況顯示，交易完成后（備考數(shù)）上市公司2023年以及2024年1-11月的營業(yè)收收入分別為30.11億元、23.58億元，較交易完成前的變動率分別為215.63%、223.28%；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4.68億元、3.88億元，較交易完成前的變動率分別為185.67%、276.78%。

此前，在2023年年度報告中，五新隧裝制定了未來十年銷售規(guī)模突破100億元的目標。盤和林認為，此次交易不僅能加速五新隧裝業(yè)務(wù)拓展，提高市場地位，還將提升公司盈利能力，增強財務(wù)穩(wěn)健性。同時，將加速實現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標，“比如十年銷售破百億”。