近日，上交所受理了青島高測科技股份有限公司（簡稱“高測股份”）科創(chuàng)板上市申請。公司產品主要應用于光伏行業(yè)，本次擬募集資金6億元用于高精密數(shù)控裝備產業(yè)化項目、金剛線產業(yè)化項目、研發(fā)技術中心擴建項目和補充流動資金。

　　深耕光伏切割設備

　　高測股份主要從事高硬脆材料切割設備和切割耗材的研發(fā)、生產和銷售，產品主要應用于光伏行業(yè)硅片的制造環(huán)節(jié)。

　　公司通過自主研發(fā)已形成了包括3項核心支撐技術及16項核心應用技術的核心技術體系；本次募集資金投資項目均是為了支持公司主營業(yè)務的快速發(fā)展、支持公司核心技術的持續(xù)創(chuàng)新及產業(yè)化。

　　基于公司自主研發(fā)的核心技術，公司正在持續(xù)推進金剛線切割技術在光伏硅材料、半導體硅材料、藍寶石材料、磁性材料等更多高硬脆材料加工領域的研發(fā)和產業(yè)化應用，助力客戶降低生產成本、提高生產效率、提升產品質量。

　　公司表示，新產品、新工藝、新技術的研發(fā)活動是企業(yè)在激烈的市場競爭中賴以生存的基礎，對企業(yè)的產品方向、市場開拓、核心競爭力構建起著決定性的作用。為提高自主創(chuàng)新能力，強化研發(fā)活動的全流程管理，促進技術積累和產品升級，公司制定了研發(fā)費用管理辦法、研發(fā)項目獎金管理辦法、知識產權管理規(guī)定、產品設計開發(fā)管理流程、設計開發(fā)評審與獎金管理辦法等一系列內部規(guī)章制度。

　　公司研發(fā)、生產和銷售的主要光伏切割設備為：單/多晶截斷機、單/多晶開方機、磨倒一體機、金剛線切片機等。主要切割耗材為金剛線。

　　2016年-2018年及2019年1-6月（簡稱“報告期”），公司研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為10.2%、9.66%、8.9%和18.83%。公司持續(xù)、大量投入資金自主研發(fā)創(chuàng)新，新產品、迭代產品陸續(xù)上市。

　　募資鞏固主業(yè)

　　報告期內，公司營業(yè)收入分別為1.47億元、4.25億元、6.07億元和1.67億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為588.87萬元、4203.9萬元、5324.92萬元和-2594.68萬元。報告期內，公司主營業(yè)務毛利率分別為38.86%、41.92%、38.40%和30.40%，呈下降趨勢。

　　招股說明書顯示，公司擬公開發(fā)行不超過4046.29萬股（未考慮公司A股發(fā)行的超額配售選擇權）。本次發(fā)行全部為新股發(fā)行，原股東不公開發(fā)售股份，本次發(fā)行股份數(shù)量占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。公司擬使用募集資金合計6億元，其中，高精密數(shù)控裝備產業(yè)化項目擬使用募集金額約3億元、金剛線產業(yè)化項目擬使用募集金額約8000萬元、研發(fā)技術中心擴建項目擬使用募集資金約4000萬元、補充流動資金約1.8億元。

　　其中，高精密數(shù)控裝備產業(yè)化項目建設完成后將具備年產500臺（套）高精密數(shù)控裝備的產能。項目產品將主要應用于光伏行業(yè)、半導體行業(yè)、磁性材料行業(yè)、藍寶石行業(yè)的高硬脆材料加工環(huán)節(jié)。

　　金剛線產業(yè)化項目目的是擴大公司高硬脆材料切割耗材的生產規(guī)模、降低生產成本、提高產品制造工藝水平、提高產品的質量。項目建設完成后將具備年產320萬千米金剛線的產能。

　　研發(fā)技術中心擴建項目是基于公司的中長期發(fā)展戰(zhàn)略提出的，目的是提升和改善公司金剛線切割技術相關在研新產品的研發(fā)測試條件，縮短新產品研發(fā)周期、提高新產品研發(fā)質量。項目建成后將與企業(yè)現(xiàn)有技術中心共同組成新的技術中心。

　　根據(jù)測算，到2021年公司流動資金缺口預計為1.99億元，本次擬補充流動資金金額未超過流動資金缺口額度。

　　下游存政策風險

　　公司光伏切割設備是下游光伏行業(yè)硅片制造企業(yè)的核心生產設備，產品的銷量與硅片制造企業(yè)的固定資產投資規(guī)模直接相關；公司金剛線產品是光伏行業(yè)硅片制造環(huán)節(jié)的核心耗材，產品的銷量與硅片的產量直接相關；硅片制造企業(yè)的固定資產投資規(guī)模及硅片產量主要受光伏發(fā)電新增建設規(guī)模和光伏發(fā)電政府財政資金補貼規(guī)模、光伏發(fā)電上網電價補貼強度等國家宏觀調控政策的影響。

　　近年來，光伏發(fā)電技術進步和成本下降速度明顯加快，全球光伏發(fā)電建設規(guī)模不斷擴大，正處于產業(yè)發(fā)展朝陽期，保持了巨大的發(fā)展?jié)摿�。截�?018年末，全球光伏發(fā)電累計裝機規(guī)模達到511GW，2016年至2018年全球光伏發(fā)電累計新增裝機規(guī)模達到281GW，占2018年末全球累計裝機規(guī)模的55%。光伏發(fā)電新增建設規(guī)模的快速增長，亦帶動公司業(yè)績在2016年至2018年快速增長。

　　光伏產業(yè)作為具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ某�陽產業(yè)，現(xiàn)階段部分光伏發(fā)電項目仍然需要依靠政府的扶持及補貼政策，產業(yè)市場化應用條件尚未完全成熟。近年來，部分國家對光伏發(fā)電的政府財政資金補貼規(guī)模、光伏發(fā)電上網電價補貼強度在逐步削弱，補貼持續(xù)快速“退坡”，并在短期內對光伏行業(yè)產生了較大不利影響，進而也對公司短期經營業(yè)績產生了重大不利影響。

　　2018年，受我國“531光伏新政”沖擊，我國光伏企業(yè)對2018年光伏發(fā)電新增建設規(guī)模的預期大幅度下降，進而導致2018年下半年各光伏企業(yè)的硅片擴產計劃取消或延后、硅片生產企業(yè)開工率大幅下降、光伏產品價格大幅下跌；上述情況亦導致公司光伏切割設備簽單金額在2018年下半年大幅下降，導致2018年下半年公司金剛線產品平均售價較2018年上半年下降超過45%。

　　公司表示，受“531光伏新政”及光伏發(fā)電技術進步影響，2018年下半年以來，光伏發(fā)電成本快速下降，海外光伏發(fā)電建設規(guī)�？焖偕仙�、國內光伏“平價上網”、“競價上網”項目建設規(guī)�？焖僭黾�，光伏行業(yè)正由政策驅動發(fā)展階段轉入“平價上網”過渡階段。然而，如若光伏發(fā)電建設規(guī)模大幅不及預期，或將在一定期間對公司收入規(guī)模、產品售價、銷量及毛利率水平產生重大不利影響，公司或將出現(xiàn)經營業(yè)績大幅下滑甚至虧損的風險。