作為資本市場“看門人”，證券公司在維護市場穩(wěn)定、保護投資者權益、推動市場健康發(fā)展等方面承擔著重要角色。

　　近日，證監(jiān)會發(fā)布《關于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》（下稱“《意見》”），首次明確證券行業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃，提出通過5年左右時間，形成10家左右優(yōu)質(zhì)頭部機構引領行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；到2035年形成2~3家具備國際競爭力與市場引領力的投資銀行和投資機構。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，當前證券行業(yè)和龍頭公司在經(jīng)營體量和業(yè)務結(jié)構方面，與全球優(yōu)秀證券同業(yè)相比還有一定差距，預計行業(yè)內(nèi)的并購整合在監(jiān)管推動下加速落地，行業(yè)集中度有望進一步提升。

　　頭部券商紛紛響應

　　3月15日，證監(jiān)會發(fā)布《關于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》，聚焦行業(yè)機構的定位校正、促進功能發(fā)揮、提升專業(yè)服務能力等，提出了7個方面25項政策措施。

　　廣發(fā)證券表示，公司第一時間組織學習領會文件，結(jié)合此前召開的中央金融工作會議以及剛閉幕的兩會精神，深化了對金融工作政治性、人民性的認識，進一步豐富了公司文化中“金融報國”使命的內(nèi)涵?！兑庖姟诽岢鱿Ｍ磥?年能培育出10家左右優(yōu)質(zhì)頭部機構，到2035年形成2~3家具備國際競爭力與引領力的投資銀行和投資機構，這為促進行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，提升金融服務質(zhì)量提供了有力支撐。

　　從證券行業(yè)發(fā)展角度來看，國泰君安認為，隨著證券行業(yè)供給側(cè)改革逐步推進，預計引導股東單位加大功能性考核的權重、壓實證券公司交易管理職責、督促證券公司健全投行內(nèi)控體系、強化公募基金投研核心能力建設等實質(zhì)性措施將會逐步出臺，推動行業(yè)機構增強功能性、提升專業(yè)性，更加關注投資者的長期回報，為資本市場提供更專業(yè)的服務。此外，證券行業(yè)供給側(cè)改革逐步推進，頭部機構將通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式做優(yōu)做強，合規(guī)、專業(yè)的頭部券商更為受益。

　　“一流的投資銀行，必須要有一流的專業(yè)服務能力。近幾年，在監(jiān)管督促、協(xié)會指導和行業(yè)各家機構的共同努力下，投資銀行的整體執(zhí)業(yè)能力得到了大幅提升，但是距離一流投資銀行的要求還有差距?！敝行沤ㄍ蹲C券表示，將加快自身能力建設，一方面要加快提高價值發(fā)現(xiàn)能力，提升估值定價水平，努力在更好平衡一二級市場、投融資關系上做出貢獻；另一方面要持續(xù)提升承銷保薦能力，不斷優(yōu)化盡職調(diào)查水平、夯實三道防線建設，推動執(zhí)業(yè)質(zhì)量不斷提升。

　　申萬宏源證券表示，公司作為中央?yún)R金直管的“有信仰、敢擔當”的大型證券公司，將始終堅持投資者為本的理念，從經(jīng)營理念、組織架構、考核激勵機制上不斷落實好金融工作的政治性和人民性的要求，將投資者的獲得感作為公司經(jīng)營的重要目標之一。申萬宏源證券將不斷提升專業(yè)服務能力，夯實合規(guī)風控基礎，健全中國特色金融文化，更好助力和維護資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，加快建設以投資者為本的中國特色現(xiàn)代資本市場體系。

　　并購重組動作或加大

　　在證券行業(yè)內(nèi)，一直有著“131家證券公司總資產(chǎn)加起來不及國際投行高盛一家”的說法。業(yè)內(nèi)人士認為，在新形勢、新發(fā)展格局之下，證券行業(yè)的發(fā)展環(huán)境將迎來新的變化，券業(yè)并購重組的動作或進一步加大。

　　“在發(fā)展格局上，鼓勵頭部機構做優(yōu)做強，差異化發(fā)展更加清晰。首先，頭部機構有望迎來自上而下的發(fā)展壯大良機，方式上優(yōu)先并購重組，行業(yè)供給側(cè)改革有望快速迎來重大突破；其次，是組織創(chuàng)新、架構、戰(zhàn)略、人員管理的變革，有望由內(nèi)而外煥發(fā)新的增長動能?！睆V發(fā)證券非銀分析師陳福表示。

　　東興證券分析師劉嘉偉認為，相關監(jiān)管機構將從政策和監(jiān)管層面對行業(yè)發(fā)展進行指導?？紤]到當前證券行業(yè)和業(yè)內(nèi)龍頭公司的經(jīng)營體量和業(yè)務結(jié)構，與全球優(yōu)秀同業(yè)相比還有一定差距，綜合競爭力和國際影響力尚待提升，預計在上市券商加快自身發(fā)展的同時，行業(yè)內(nèi)的并購整合將在監(jiān)管推動下加速落地。

　　行業(yè)集中度進一步提升

　　劉嘉偉分析，對于證券行業(yè)而言，嚴監(jiān)管對行業(yè)經(jīng)營環(huán)境短期可能產(chǎn)生一定負面影響，但從中長期看，伴隨并購重組的提速，行業(yè)資源配置效率將有效提升，經(jīng)營結(jié)構也有望持續(xù)優(yōu)化。行業(yè)內(nèi)頭部公司將集中大量行業(yè)資源，進而實現(xiàn)綜合競爭力的躍升，真正達到“券業(yè)航母”的構建標準。

　　開源證券表示，證監(jiān)會明確行業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃，優(yōu)質(zhì)頭部機構在資本空間、并購重組和組織創(chuàng)新方面或有政策傾斜。在提升功能性考核、嚴監(jiān)管和集約化發(fā)展趨勢下，頭部公司優(yōu)勢相對突出，預計行業(yè)集中度加速提升，中小機構將主打差異化戰(zhàn)略。