回顧2023年，從“中特估”主題到AI概念再到華為產業(yè)鏈等，A股主題輪動速度明顯加快。展望2024年，海通證券首席經濟學家、研究所所長荀玉根近日接受中國證券報記者專訪時表示，ETF、保險資金、北向資金等有望成為2024年A股重要的增量資金來源。宏微觀基本面有望持續(xù)修復，白馬成長風格或將占優(yōu)，消費板塊存在結構性機會，銀行和券商板塊可能有階段性機會。

　　A股配置吸引力加大

　　“從增量資金來看，ETF、保險資金、北向資金等有望成為2024年A股重要的增量資金來源�！避饔窀�判斷。

　　對于ETF，在荀玉根看來，ETF作為2024年市場最重要的增量資金之一，未來一段時間仍將貢獻重要增量。2024年經濟復蘇的趨勢將進一步得到確認，同時政策層面指向發(fā)展新質生產力、積極培育戰(zhàn)略性新興產業(yè)和未來產業(yè)，因此新興行業(yè)和主題ETF仍有較大發(fā)展空間。此外，當前有多只中證2000、科創(chuàng)板、芯片等方向的ETF等待審批，未來一段時間將陸續(xù)入市。

　　談及保險資金，荀玉根表示，當前A股性價比凸顯，險資將加大權益資產投資比例。一方面，2023年12月6日財政部發(fā)布相關文件，將股票類、股權類資產最大投資比例分別調整為40%和30%，引導更多中長線資金入市；另一方面，保險資金風險偏好較低，更傾向于左側配置，當前A股估值處在歷史低位，對保險資金等中長期資金的配置吸引力加大。

　　北向資金2023年呈現先揚后抑格局。荀玉根分析，一方面，隨著2024年美聯儲貨幣政策逐步寬松和美債供需壓力持續(xù)緩解，美債利率或步入下行周期。美債利率下行將有助于提振全球風險偏好，壓制A股估值的負面因素將逐步緩解；美債利率下行還可能帶動美元指數走弱，全球資金有望重新回流至新興市場。另一方面，穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，國內經濟增長預期有望改善，北向資金有望逐步回流。

　　關注硬科技及醫(yī)藥板塊

　　隨著美聯儲即將進入降息通道，中國經濟持續(xù)復蘇，2024年A股市場將面臨怎樣的宏觀環(huán)境？就此話題，荀玉根從國內與海外兩方面進行了分析。

　　從國內宏觀環(huán)境來看，荀玉根認為，隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，疊加庫存周期進入補庫階段，2024年國內經濟運行有望進一步好轉，A股盈利將持續(xù)復蘇。從海外宏觀環(huán)境來看，美聯儲加息周期或將結束，甚至2024年可能開始降息。2024年美債長端利率大概率會震蕩回落，美元指數可能隨之走弱，A股配置價值凸顯。

　　從交易、資產比價、估值指標來看，荀玉根表示，當前A股調整幅度顯著，市場情緒和風險偏好都降至低位。此外，近日結束的中央經濟工作會議定調積極，穩(wěn)中求進的工作總基調明確。

　　從配置角度看，展望2024年全年，荀玉根稱，宏微觀基本面有望持續(xù)修復，白馬成長風格或將占優(yōu)，消費板塊存在結構性機會，銀行和券商板塊可能有階段性機會。

　　具體而言，荀玉根建議，白馬成長中重視硬科技及醫(yī)藥板塊。硬科技方面，可以重點關注半導體周期見底回升的電子板塊，財政政策發(fā)力下的數字基建板塊，以及“政策+技術”驅動的AI應用領域；醫(yī)藥方面，可以關注創(chuàng)新藥板塊、血制品板塊，以及醫(yī)療器械板塊。

　　同時，荀玉根認為，消費存在結構性機會。在穩(wěn)增長政策支持下，居民消費傾向與消費信心將持續(xù)改善。中長期看，產業(yè)結構轉型有望為消費擴大提供支撐，消費基本面或逐步修復，建議關注智能汽車、智能家居等科技類消費，以及文化與旅游、體育、科技等領域相結合的新型文化消費。

　　此外，荀玉根也建議關注金融板塊的結構性機會。中央金融工作會議提出“優(yōu)化中央和地方政府債務結構”“活躍資本市場”“培育一流投資銀行和投資機構”，隨著相關領域政策逐漸出臺落地，銀行和券商板塊估值可能修復，有望迎來階段性機會。