興業(yè)證券原首席策略分析師王德倫近日轉(zhuǎn)任興證資管首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、總裁助理。“任命下來(lái)得比較急，流程走得也比預(yù)想中快，過(guò)來(lái)之后日程安排得很滿(mǎn)，一直在出差。”王德倫對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。據(jù)悉，他已卸任興業(yè)證券研究所相關(guān)職務(wù)，同時(shí)升任興業(yè)證券董事總經(jīng)理。

　　去年下半年以來(lái)，明星券商分析師“投奔”券商資管屢見(jiàn)不鮮，國(guó)泰君安資管、中泰資管和東證資管等多家券商資管子公司持續(xù)力邀明星券商分析師加盟。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然在相關(guān)規(guī)定的限制下，機(jī)構(gòu)的私募業(yè)務(wù)不可宣傳自身業(yè)績(jī)，但資管機(jī)構(gòu)借助知名分析師的流量效應(yīng)打造明星投研團(tuán)隊(duì)，或有助于業(yè)務(wù)拓展。不過(guò)，資管行業(yè)歸根結(jié)底需要真實(shí)業(yè)績(jī)支撐，流量倘若無(wú)法“變現(xiàn)”，則意義不大。此外，賣(mài)方和買(mǎi)方的角色轉(zhuǎn)換對(duì)分析師的要求也完全不同。

　　研究大佬紛紛轉(zhuǎn)型投資

　　“興業(yè)證券的內(nèi)部人才流動(dòng)機(jī)制做得不錯(cuò)，興業(yè)證券研究所很多人轉(zhuǎn)到了本公司自營(yíng)和資管部門(mén)，并成為中堅(jiān)力量，肥水不流外人田，非常難得�！比A東某券商內(nèi)部人士稱(chēng)。

　　據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2020年下半年以來(lái)，有多位知名券商的分析師轉(zhuǎn)戰(zhàn)券商資管。

　　原國(guó)泰君安證券研究所副所長(zhǎng)、全球首席策略分析師、總量團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人李少君于2020年9月入職國(guó)泰君安證券資產(chǎn)管理有限公司，負(fù)責(zé)研究業(yè)務(wù)及組合投資業(yè)務(wù)，并于2020年12月起任國(guó)泰君安君得益三個(gè)月持有期混合型基金中基金（FOF）集合資產(chǎn)管理計(jì)劃基金經(jīng)理。

　　原海通證券研究所副所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超于2021年2月入職中泰資管，擔(dān)任聯(lián)席首席投資官。

　　原光大證券研究所所長(zhǎng)胡雅麗于2021年3月入職東方證券資產(chǎn)管理有限公司，任總經(jīng)理助理、董事總經(jīng)理，兼任權(quán)益研究部總經(jīng)理。

　　中泰證券原研究所副所長(zhǎng)篤慧于2021年3月離職，轉(zhuǎn)型買(mǎi)方做起私募投資。國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長(zhǎng)春則于今年5月離職，履新KKR投資集團(tuán)，擔(dān)任大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

　　除明星分析師外，券商高管近年“奔私”也不罕見(jiàn)。國(guó)泰君安前董事長(zhǎng)楊德紅在2020年離職后創(chuàng)辦私募投資機(jī)構(gòu)，轉(zhuǎn)型買(mǎi)方。再往前看，華泰聯(lián)合證券原董事長(zhǎng)劉曉丹、南京證券原副總裁黃錫成、西部證券原董事長(zhǎng)劉建武等，也紛紛創(chuàng)立或加盟私募機(jī)構(gòu)。

　　投研和投資之間

　　公開(kāi)資料顯示，上述轉(zhuǎn)戰(zhàn)資管圈的明星分析師，此前普遍在各類(lèi)券商分析師評(píng)選中斬獲殊榮。

　　“在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，明星基金經(jīng)理的偶像化趨勢(shì)日益明顯。此前在各大分析師評(píng)選中拿獎(jiǎng)拿到‘手軟’的明星分析師自帶光環(huán)效應(yīng)，在流量助推下，自然成為所在的資管或私募機(jī)構(gòu)的一張亮眼名片”。業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，尤其是背靠券商母公司的券商資管，在資管新規(guī)后有加強(qiáng)主動(dòng)管理能力的訴求，而打造明星基金經(jīng)理或投研團(tuán)隊(duì)有助于其業(yè)務(wù)拓展。

　　不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，賣(mài)方研究高手不一定適合做投資。

　　“買(mǎi)方、賣(mài)方之間的跳槽其實(shí)很正常，不過(guò)賣(mài)方分析師直接跳到買(mǎi)方當(dāng)基金經(jīng)理還是有難度的，投研和投資之間還是有些距離的，買(mǎi)方還是要靠業(yè)績(jī)說(shuō)話(huà)�！蹦橙�商分析師對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。

　　另一位業(yè)內(nèi)人士援引安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文的觀點(diǎn)表示，賣(mài)方分析師和買(mǎi)方投資者雙方的角色對(duì)人的性格和才能的要求完全不同。賣(mài)方分析師的角色是“分析局面、判斷趨勢(shì)、為人設(shè)謀”；買(mǎi)方投資者的角色是“察言納諫、采取行動(dòng)、面對(duì)結(jié)果”。

　　從買(mǎi)方的角度看，高水平的分析師當(dāng)然是能夠正確預(yù)言趨勢(shì)的人，但現(xiàn)實(shí)情況是絕大多數(shù)分析師都無(wú)法持續(xù)準(zhǔn)確地預(yù)言趨勢(shì)，分析師的作用主要是拾遺補(bǔ)缺、完善買(mǎi)方的決策思路，幫助買(mǎi)方盡量周全地考慮可能發(fā)生的各種情況，并在風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)有所應(yīng)對(duì)，但并不對(duì)買(mǎi)方的結(jié)果承擔(dān)最終責(zé)任。