廣發(fā)證券指出，地產(chǎn)后周期（裝飾裝修）今年景氣度將具備持續(xù)超預(yù)期可能。一是需求超預(yù)期；一來(lái)2020年疫情防控對(duì)裝飾裝修影響很大，導(dǎo)致剛需延遲釋放到今年，二來(lái)2020年地產(chǎn)銷(xiāo)售超預(yù)期和地產(chǎn)竣工受疫情影響低預(yù)期，使得銷(xiāo)售和竣工缺口（已銷(xiāo)售未交付）更大，竣工的趕工剛性需求更加確定釋放，三來(lái)兩會(huì)對(duì)今年“舊改”提出較高增長(zhǎng)目標(biāo)（新開(kāi)工5.3萬(wàn)個(gè)，去年3.9萬(wàn)個(gè)），將帶動(dòng)相應(yīng)消費(fèi)建材存量需求上升。二是供給超預(yù)期改善；對(duì)于裝修類(lèi)消費(fèi)建材而言，小企業(yè)眾多，2020年疫情帶來(lái)很多小企業(yè)出局，行業(yè)集中度提升，所以我們看到細(xì)分龍頭相對(duì)2019年一季度也明顯出現(xiàn)超越行業(yè)需求的高增長(zhǎng)，行業(yè)集中度提升邏輯在“疫情危機(jī)”后進(jìn)一步演繹。繼續(xù)看好地產(chǎn)后周期品種北新建材、蒙娜麗莎、兔寶寶、偉星新材。自下而上來(lái)看，我們看好具備綜合競(jìng)爭(zhēng)力的綜合性建材龍頭——東方雨虹、北新建材、堅(jiān)朗五金。