中證網(wǎng)訊（記者 胡雨）日前國常會明確將在區(qū)域性股權(quán)市場開展股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點，作為多層次資本市場的“塔基”部分，區(qū)域股權(quán)市場再迎利好。
8月7日，深耕企業(yè)智慧估值的北京心流慧估科技有限公司（下稱“心流慧估”）董事長張興慧接受中國證券報記者專訪時表示，規(guī)范估值定價有助于中小企業(yè)提升直接融資比例，在這一過程中第三方專業(yè)估值機構(gòu)重要性日益提升。面對廣大的區(qū)域股權(quán)市場和海量企業(yè)，第三方機構(gòu)一方面需進一步幫助企業(yè)和市場建立科學的估值意識，另一方面也需要利用技術(shù)手段進一步提升科學估值水平。
　　規(guī)范估值定價助力中小企業(yè)直接融資
　　張興慧指出，此次國常會對于區(qū)域性股權(quán)市場的描述與之前的諸多提法一脈相承。
　　他告訴記者：“區(qū)域股權(quán)市場作為多層次資本市場的基層已經(jīng)得到了高度的認可和重視，既使得市場進一步規(guī)范發(fā)展有政策可循，同時也明確了具體的工作內(nèi)容�！�
　　數(shù)據(jù)顯示，目前全國共有區(qū)域性股權(quán)市場34家，掛牌企業(yè)超過15萬家，盡管數(shù)量遠遠多于新三板及滬深市場，但也面臨缺乏流動性、信息披露不充分等問題，在張興慧看來，其背后也與市場在估值定價方面存在的問題密切相關(guān)。
　　張興慧認為：“區(qū)域股權(quán)市場缺乏公開、透明、合理的定價機制，定價依據(jù)也五花八門。不過這一情況也正在改善，2019年證監(jiān)會出臺關(guān)于規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場的指導意見，支持運營機構(gòu)不斷提高信息搜集、估值定價等方面的服務能力，并有重點地將場外優(yōu)質(zhì)企業(yè)的A輪、B輪、C輪等私募股權(quán)融資引導至區(qū)域性股權(quán)市場。”
　　與此同時，張興慧還透露，目前相關(guān)部門正在研究如何使得區(qū)域股權(quán)市場估值定價尤其是第三方機構(gòu)定價更具透明性、科學性以及權(quán)威性，從而促進市場交易的活躍，這不僅將引導股權(quán)交易逐步走向正軌，更重要的是將助推企業(yè)逐步提升直接融資比例�！霸诮鹑谑袌龇�務實體經(jīng)濟，以及扶持科技型企業(yè)能夠進行股權(quán)融資方面，第三方機構(gòu)估值定價的重要性顯得越來越重要�！�
　　強化估值意識　推動股權(quán)市場供給端改革
　　盡管受益于政策持續(xù)推動，近年來也逐步取得一些成績，但在張興慧看來，當前區(qū)域股權(quán)市場中相當多企業(yè)還未建立科學的估值意識。“區(qū)域股權(quán)市場服務的企業(yè)處于更早期的發(fā)展階段，許多非一線及沿海地區(qū)企業(yè)對資本市場的認識還存在不足，對于企業(yè)估值定價這一嚴肅的事情不僅意識淡薄而且模糊。當前首要工作之一便是對其股權(quán)價值和估值定價意識進行培養(yǎng)�！�
　　張興慧認為，考慮到我國資本市場發(fā)展歷程相對較短，通過第三方專業(yè)機構(gòu)在區(qū)域股權(quán)市場把掛牌企業(yè)的內(nèi)在價值公正、客觀、透明地挖掘出來，對于企業(yè)發(fā)展布局和股權(quán)交易十分有益。而對于區(qū)域股權(quán)市場而言，面對金融投資機構(gòu)，需要通過一系列技術(shù)手段進行股權(quán)的估值，并通過科學的、客觀的、公正的、透明的估值方法發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)股權(quán)，既可以匹配金融機構(gòu)需求，也可以淘汰一部分不需要扶持的僵尸企業(yè)�！暗胤絽^(qū)域股權(quán)交易中心首先要解決好供給端也就是優(yōu)質(zhì)股權(quán)供給的問題，自身先建設(shè)成一個優(yōu)質(zhì)股權(quán)的供應平臺�！�
　　從2015年成立以來，心流慧估便持續(xù)在企業(yè)智慧估值領(lǐng)域持續(xù)探索深耕，目前公司已取得6項發(fā)明專利及19項著作權(quán)，上線的包含企業(yè)估值功能在內(nèi)的一系列服務于股權(quán)交易和股權(quán)投資的產(chǎn)品，可以使得投融資每個重要環(huán)節(jié)和關(guān)鍵節(jié)點的相關(guān)工作全部在線上完成�！袄�如自動生成估值報告、盡調(diào)報告、投后管理報告等，還可以為企業(yè)路演提供股權(quán)價值演示報告�！睆埮d慧表示。
　　利用技術(shù)手段進一步提升科學估值水平
　　國常會明確在區(qū)域性股權(quán)市場開展股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點無疑為包括心流慧估在內(nèi)的諸多第三方機構(gòu)提供了新的發(fā)展機遇。在張興慧來看，要把握這一發(fā)展良機，首先要做的仍然是對投資者、融資者乃至區(qū)域股權(quán)市場進行估值定價的培訓和教育；其次面對全國廣闊的股權(quán)交易市場，僅僅依靠區(qū)域股權(quán)市場本身作為教育場所也遠遠不夠，因此第三方機構(gòu)還需要借助網(wǎng)絡(luò)的渠道，利用云計算、人工智能等新興技術(shù)手段來為更廣大中小企業(yè)提供服務。
　　就服務手段本身而言，張興慧強調(diào)了技術(shù)的重要性，在他看來第三方機構(gòu)要用智慧估值的手段和科學有效的估值工具為廣大企業(yè)進行服務，這一理念在業(yè)內(nèi)基本已形成共識，但是還得進一步培育。
　　對于區(qū)域股權(quán)市場本身，張興慧亦建議仍需進一步規(guī)范化，如積極引導企業(yè)進入?yún)^(qū)域股權(quán)市場內(nèi)進行規(guī)范化的股權(quán)交易和股權(quán)融資，并持續(xù)培養(yǎng)其更加重視股權(quán)價值評估、規(guī)范交易、信息披露公開透明的意識等。