1月21日晚間，中信建投發(fā)布公告稱，擬通過定增的方式募資不超過130億元，其中不超過55億元用于資本中介業(yè)務，不超過45億元用于自營業(yè)務。上證報注意到，在近幾次券商的定增募資用途中，用于自營業(yè)務的資金比例不斷提升，有券商募資用于自營的規(guī)模甚至超過資本中介業(yè)務。

　　業(yè)內人士表示，近一段時間來券商的股票質押、融資融券等資本中介業(yè)務有不少壞賬，給券商帶來了較大損失，這一業(yè)務有所收縮，不少券商將資金轉而投向了自營業(yè)務。

　　募集資金用途向自營業(yè)務傾斜

　　中信建投本次定增募資用于股票質押、融資融券等資本中介業(yè)務的規(guī)模不超過55億元，占比42%；用于投資交易等自營業(yè)務的規(guī)模不超過45億元，占比35%。兩者占比已較為接近。

　　券商定增募資用于自營的占比超過或者接近資本中介業(yè)務，這是一個新的現(xiàn)象。在2018年上半年或者更早前，券商融資用于自營的規(guī)模一直很小，主要用于發(fā)展資本中介業(yè)務，兩者資金占比差距很大。

　　2018年4月，海通證券發(fā)布定增預案，擬募資不超過200億元。其中不超過100億元用于發(fā)展資本中介業(yè)務，占比50%；用于擴大固收投資等自營規(guī)模不超過40億元，占比20%。兩者占比差距較大。

　　2018年5月，廣發(fā)證券發(fā)布定增預案，擬募資不超過150億元。其中用于質押、兩融等資本中介業(yè)務的資金不超過65億元，占比43%；用于自營業(yè)務的規(guī)模不超過25億元，占比17%。兩者占比也存在較大差距。

　　但到了2018年年底，情況發(fā)生了變化。國信證券于2018年12月發(fā)布定增預案，擬定增募資不超過150億元。其中用于股票質押、兩融等資本中介業(yè)務的規(guī)模不超過25億元，占比17%；用于投資與交易等自營業(yè)務的規(guī)模不超過60億元，占比40%。自營業(yè)務超越資本中介業(yè)務成為募資主要用途。

　　資本中介業(yè)務正經歷陣痛

　　中信建投在公告中表示，近年來，證券公司投資與交易類業(yè)務已經成為市場中不可忽視的一股力量，證券公司投資正在向去方向化、增加多元交易轉變，整體投資策略更趨成熟穩(wěn)定，市場競爭力日趨增強。

　　另一方面，券商的資本中介業(yè)務在2018年經歷了慘淡的一年。兩融規(guī)模從2018年年初的1萬億元左右，降至2018年年底的7500億元左右。而股票質押除了規(guī)�？s水之外，更頻繁出現(xiàn)壞賬，侵蝕券商利潤。

　　最近已有不少券商公告對壞賬進行計提，如太平洋證券計提9.47億元，減少凈利潤7.29億元；興業(yè)證券計提6.51億元，減少凈利潤4.88億元，等等。計提壞賬的原因主要與股票質押有關。

　　有券商信用業(yè)務人士向上證報表示，其所在券商最近已不再新增股票質押業(yè)務。另一業(yè)內人士表示，仍在新增股票質押業(yè)務，但標準比較高，會盡可能尋找優(yōu)質項目。