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more信用風險再度離散式出現(xiàn) 信用債結構性機會仍被看好

• 違約風險再起波瀾 信用債投資機會料分化 (07/13 07:46)在上半年信用債個券違約案例，同比往年顯著增多的背景下，債券市場在邁過2018年年中時點后，部分新增個券違約風險的“烏云”依舊籠罩市場。另一方面，在個券信用風險暴露不斷增多的背景下，投資人士對于未來高收益?zhèn)�、垃圾債領域可能出現(xiàn)的新投資機會，則普遍審慎樂觀。
• 信用債市場不會出現(xiàn)系統(tǒng)性風險 (07/13 07:49)7月以來，國內債券市場整體信用風險事件依舊多發(fā)，部分低評級、弱資質個券在二級市場上乏人問津的同時，也引發(fā)了部分投資者對于未來信用債違約風險是否將大幅加大的擔憂。在目前中國經濟整體增長和轉型升級形勢依然較好的情況下，個別債券、發(fā)行主體的違約風險，顯然也并不會對市場整體帶來系統(tǒng)性風險。
• 下半年信用債回售壓力較大 (07/13 07:50)7月12日，兩債券發(fā)行披露旗下債券回售結果公告，無一例外遭到投資人大比例回售。今年進入回售期的信用債大幅增加，而年初以來的情況表明，受市場環(huán)境影響，信用債回售比例明顯上升。機構指出，下半年回售壓力更大，再融資緊張形勢下，或加大部分企業(yè)的資金鏈壓力。
• “違約潮”加速評級機構優(yōu)勝劣汰 (07/13 07:45)中國證券報記者獲悉，目前正在進行的違約債排查，評級機構是監(jiān)管關注重點。加之放開外資評級機構進入境內市場，評級機構內外承壓，行業(yè)優(yōu)勝劣汰加速。盡管面臨如上壓力，債券投資者表示，市場依然需要優(yōu)質評級機構，因為自發(fā)評級的成本太高。
• 流動性充裕提振債市 信用債走勢分化 (07/09 08:45)海通證券認為，隨著信用違約風險不斷釋放，市場將會發(fā)現(xiàn)這些違約企業(yè)的特性，高收益?zhèn)�市場或會繼續(xù)冰封，但反過來會凸顯優(yōu)質企業(yè)的投資價值，信用債市場也將從凍結狀態(tài)逐步進入分化投資的時代，AA+以上優(yōu)質信用債的投資機會將逐步體現(xiàn)。
• 監(jiān)管排查違約債 推進市場化法治化處置 (07/05 07:12)中國證券報記者從接近監(jiān)管的人士了解到，目前監(jiān)管方面正在排查違約債、風險債，摸底債券發(fā)行、存續(xù)期是否存在違規(guī)，三方機構是否做到恪盡職守。另有業(yè)內人士表示，違約債的市場化、法治化處置是完善債券市場生態(tài)建設的重要環(huán)節(jié)，而相關制度正在逐步到位。
• 央行副行長潘功勝：應冷靜客觀看待債市違約 (07/04 08:15)潘功勝表示，中國債券市場違約率截至5月末是0.39%，明顯低于中國商業(yè)銀行的不良貸款率1.74%，也明顯低于國際債券市場的違約率水平1.2%~2.08%這樣一個國際債券市場的違約群體，所以要非�？陀^、冷靜地來看待債券市場的違約問題。他認為，剛性兌付不利于債券市場健康發(fā)展，有適當違約，無論是對發(fā)行人還是投資者，都是一種制約，信用的差別會表現(xiàn)在債券發(fā)行的價格上，這對中國債券市場的長期健康發(fā)展是一件好事。
• 6月債務融資無新增違約主體 發(fā)行量環(huán)比增長400億元 (07/03 08:49)回顧6月份，債市穩(wěn)健運行，發(fā)行量環(huán)比回升，違約風險總體可控。中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱“交易商協(xié)會”）昨日公布的初步統(tǒng)計數(shù)據顯示，6月債務融資工具發(fā)行量約3400億元，環(huán)比增長約400億元；6月以來，未出現(xiàn)新增違約主體，債務融資工具信用風險總體可控。
• 劉艷：正確認識違約 客觀看待評級機構作用 (07/03 07:29)聯(lián)合資信評估有限公司研究部副總經理劉艷日前在接受中國證券報記者采訪時表示，我國目前的違約事件總體上為個例性質，對此無須恐慌。另一方面，信用評級本質上是對評級對象違約可能性的排序，并非高級別的主體/債項就不會發(fā)生違約，市場參與者應客觀看待評級機構的作用，進而合理使用評級機構的評級報告和評級結果。
• 債市信用研究價值凸顯 (07/02 08:12)市場對信用風險的擔憂也會造成錯殺，連累原本可通過持續(xù)融資維持正常經營的企業(yè)。在這樣的投資環(huán)境下，既要控制風險，又要防止錯殺，信用研究就顯得尤為重要。如何甄別信用風險，挑選性價比高的信用債券，在下半年的債券投資中將越來越重要。
• 慢牛蹄未停 高等級債質更優(yōu) (06/30 09:21)接受中國證券報記者采訪的兩位債券投資人士表示，現(xiàn)階段內外環(huán)境仍有利于債市，利率債及高等級債料維持偏強走勢，但信用風險釋放還在進行中，不同等級的債券分化將加劇，中低等級債券抄底時間未到。
• 上半年取消發(fā)債逾2500億 信用利差料延續(xù)分化 (06/28 08:09)臨近季末，債券取消或推遲發(fā)行的現(xiàn)象進一步增多。據統(tǒng)計，今年以來，取消或推遲發(fā)行的債券規(guī)模已超過2500億元，其中6月以來就超過了500億元。業(yè)內人士表示，信用環(huán)境緊張疊加季節(jié)性因素影響，致使近期債券發(fā)行難度較大；未來幾個月，債券到期和回售規(guī)模不小，由此帶來的再融資風險依然值得警惕。