4月7日，A股市場全線下跌，上證指數(shù)跌破3100點，創(chuàng)業(yè)板指跌逾12%，創(chuàng)歷史單日最大跌幅。整個A股市場成交額達1.62萬億元，超5200只股票下跌，逾2900只股票跌停，大豆、種植業(yè)、雞產業(yè)等板塊逆勢上漲。

　　市場仍有積極因素，中央匯金公司4月7日公告稱，已再次增持了交易型開放式指數(shù)基金（ETF），未來將繼續(xù)增持，堅決維護資本市場平穩(wěn)運行。Wind數(shù)據(jù)顯示，上周股票型ETF凈流入168.74億元，其中4月3日單日凈流入57.71億元。

　　分析人士認為，恐慌情緒是A股市場短期下跌的直接因素，經過4月7日調整后，A股市場中長期投資性價比已經接近歷次市場底部，中期A股市場機會大于風險。

　　市場成交放量

　　4月7日，A股市場低開低走，全線下跌。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌7.34%、9.66%、12.50%，科創(chuàng)50指數(shù)、北證50指數(shù)分別下跌9.22%、17.95%，上證指數(shù)報收3096.58點，創(chuàng)業(yè)板指報收1807.21點。上證指數(shù)跌破3100點，創(chuàng)業(yè)板指、北證50指數(shù)均創(chuàng)歷史單日最大跌幅。

　　A股市場成交放量，成交額達1.62萬億元，較前一個交易日增加4597億元，其中滬市成交額為7353.67億元，深市成交額為8524.32億元。整個A股市場上漲股票數(shù)為106只，25只股票漲停，5284只股票下跌，2902只股票跌停。

　　盤面上，大豆、種植業(yè)、雞產業(yè)等板塊逆勢上漲，智譜AI、光芯片、CPO、CRO等板塊顯著調整。申萬一級行業(yè)全線下跌，計算機、機械設備、電力設備行業(yè)領跌，均跌逾12%。

　　滬深300股指期貨、中證500股指期貨、中證1000股指期貨主力合約均跌停。

　　在清明假期期間，美股市場大幅下跌，美股道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達克指數(shù)、標普500指數(shù)兩個交易日分別累計下跌9.26%、11.44%、10.53%。歐洲股市也明顯下跌，英國富時100指數(shù)、法國CAC指數(shù)、德國DAX指數(shù)兩個交易日累計分別下跌6.43%、7.43%、7.81%。4月7日，截至中國證券報記者發(fā)稿時，英國富時100指數(shù)跌逾4%，法國CAC指數(shù)、德國DAX指數(shù)均跌逾5%。

　　對于A股市場下跌的原因，興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯表示，特朗普加征關稅幅度超出市場預期，全球資產開啟避險模式。對于A股，短期關稅不確定性沖擊下，市場也難免出現(xiàn)波動。

　　抄底資金出現(xiàn)

　　在大幅波動的背景下，市場仍有多個積極因素，中央匯金公告增持，A股估值較低性價比突出，我國經濟向好趨勢不變。

　　中央匯金公司4月7日公告稱，堅定看好中國資本市場發(fā)展前景，充分認可當前A股配置價值，已再次增持了交易型開放式指數(shù)基金（ETF），未來將繼續(xù)增持，堅決維護資本市場平穩(wěn)運行。

　　盤面上，4月7日多只ETF成交大幅放量。華泰柏瑞滬深300ETF成交額超240億元，易方達滬深300ETF成交額超100億元，華夏滬深300ETF成交額超90億元，嘉實滬深300ETF成交額超60億元，以上四只滬深300ETF合計成交超500億元。另外，華夏上證50ETF成交額超95億元，南方中證1000ETF成交額超30億元。

　　上周，A股市場已經出現(xiàn)抄底資金。Wind數(shù)據(jù)顯示，上周股票型ETF凈流入168.74億元，其中華泰柏瑞滬深300ETF凈流入23.75億元，易方達創(chuàng)業(yè)板ETF凈流入18.11億元，華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF凈流入12.65億元。在特朗普“對等關稅”公布后，4月3日，股票型ETF單日凈流入57.71億元。

　　方正證券首席經濟學家燕翔表示，特朗普關稅政策落地后，中國外需短期內大概率會受到影響。但也需要看到，一方面，中國企業(yè)將繼續(xù)保持中長期全球競爭優(yōu)勢，全球出口有沖擊但韌性尤強。另一方面，在更加積極的宏觀政策推動下，國內需求有望持續(xù)回升，推動中國經濟不斷向好。

　　“此次關稅沖擊表觀上是美股大跌的催化劑，更深層次看，是美股過去多年蘊含的高估值風險集中釋放?！毖嘞枵J為，反觀A股市場，當前整體估值仍處在底部區(qū)域，而隨著近年來無風險利率持續(xù)下降，權益資產目前具有很好的投資性價比（體現(xiàn)在股權風險溢價ERP中）。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月7日，萬得全A滾動市盈率為16.97倍，滬深300滾動市盈率為11.67倍，相比世界其他資本市場，A股市場估值具有性價比。

　　此外，燕翔表示，我國上市公司質量穩(wěn)步提升夯實微觀基礎；上市公司分紅回購不斷增加提高投資者回報；耐心資本持續(xù)流入助力市場健康發(fā)展。

　　中期機會大于風險

　　對于A股市場，星石投資副總經理、首席策略投資官方磊認為，面對全球不確定性增加，資金出現(xiàn)恐慌性情緒，這種情緒帶動的市場表現(xiàn)或已超過關稅政策的實際影響。在全球情緒傳導普遍調整后，美國經濟脆弱性的增加，可能會引導資金關注各國經濟的“比較優(yōu)勢”，這可能會帶來全球資本市場擺脫普跌局面。

　　“對于中國市場而言，恐慌情緒是股市短期下跌的直接因素?！狈嚼诒硎?，目前恐慌情緒快速釋放，A股市場對現(xiàn)有關稅政策的反應基本已經到位，后續(xù)快速下跌風險有所收斂。經歷過快速調整后，部分寬基指數(shù)估值已經回到2024年9月末水平，股市估值也已經處于合理偏低水平。4月7日調整后，A股市場中長期投資性價比已經接近歷次市場底部。向后看，雖然全球基本面風險增加，但國內逆周期政策已有儲備，國內經濟的內生穩(wěn)定性已經回升，橫向比較下中國仍有政策優(yōu)勢，后續(xù)對于投資更重要的邏輯在于“以內為主”，結構上更關注內需板塊超跌帶來的機會。

　　中金公司研究部國內策略首席分析師李求索認為，中國資產短期相比全球股市具備韌性，中期機會大于風險，若政策應對得當，市場風險溢價有望繼續(xù)好轉，“中國資產重估”仍在進行時。

　　“短期來看，特朗普對華加征關稅或對市場預期產生一定擾動，市場不確定性和避險情緒階段性上升?！敝袊y河證券首席策略分析師楊超認為，但中長期來看，A股市場走勢仍取決于國內基本面的修復態(tài)勢，當前國內經濟延續(xù)邊際改善。在外部不確定性擾動下，國內政策有望持續(xù)加碼。隨著政策不斷向內需傾斜，中國經濟的長期韌性將持續(xù)顯現(xiàn)。在中長期資金加速入市的背景下，投資者信心將進一步增強。