2月11日，在連續(xù)上漲后，A股市場(chǎng)縮量調(diào)整，成交額降至1.68萬億元，創(chuàng)業(yè)板指跌逾1%，整個(gè)A股市場(chǎng)超3400只股票下跌，但仍有不少個(gè)股活躍。資金面上，春節(jié)后4個(gè)交易日（2月5日-2月10日），A股市場(chǎng)融資余額累計(jì)增加超640億元，而股票型ETF資金累計(jì)流出超280億元。

　　分析人士認(rèn)為，春節(jié)后市場(chǎng)各類參與者大多有不同程度的回流，美元指數(shù)回落和節(jié)后微觀流動(dòng)性改善分別從宏觀和微觀兩個(gè)層面為市場(chǎng)上行提供了支撐，預(yù)計(jì)本輪反彈行情仍將繼續(xù)演繹。

　　個(gè)股行情持續(xù)

　　2月11日，A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整，市場(chǎng)繼續(xù)縮量。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)天收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌0.12%、0.69%、1.43%，科創(chuàng)50指數(shù)下跌1.19%，北證50指數(shù)上漲2.04%，上證指數(shù)報(bào)收3318.06點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收2152.73點(diǎn)。

　　A股市場(chǎng)成交縮量，成交額為1.68萬億元，較前一個(gè)交易日減少816億元，其中滬市成交額為6321.67億元，深市成交額為10037.81億元。整個(gè)A股市場(chǎng)上漲股票數(shù)為1834只，84只股票漲停，3418只股票下跌，2只股票跌停。超過80只股票漲停意味著在充裕的流動(dòng)性下個(gè)股行情持續(xù)。

　　盤面上，黃金珠寶、鋼鐵、網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)等板塊活躍，智慧醫(yī)療、芯片設(shè)計(jì)等板塊調(diào)整，AI相關(guān)板塊出現(xiàn)分化。申萬一級(jí)行業(yè)中，紡織服飾、銀行、傳媒行業(yè)領(lǐng)漲，分別上漲1.31%、0.93%、0.74%；房地產(chǎn)、電力設(shè)備、國防軍工行業(yè)跌幅居前，分別下跌1.67%、1.41%、1.08%。

　　北交所股票中，舜宇精工、國子軟件、廣脈科技、朗鴻科技均30%漲停。北交所2月11日成交額達(dá)422.80億元，創(chuàng)2025年以來新高。

　　此外，青云科技-U20%漲停，已連續(xù)5個(gè)交易日20%漲停。光線傳媒20%漲停，股價(jià)創(chuàng)歷史新高，近5個(gè)交易日累計(jì)上漲110.91%。消息面上，據(jù)燈塔專業(yè)版實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，截至2月11日12時(shí)59分，影片《哪吒之魔童鬧海》票房突破87億元。另據(jù)燈塔專業(yè)版AI票房預(yù)測(cè)，《哪吒之魔童鬧?！奉A(yù)測(cè)票房為145.28億元，沖擊全球單一市場(chǎng)20億美元大關(guān)。

　　浙商證券傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)首席分析師馮翠婷表示，光線傳媒作為《哪吒之魔童鬧?！返闹饕顿Y方，2025年一季度利潤或增厚17億元，同時(shí)后續(xù)產(chǎn)品線、衍生品銷售均值得期待。

　　資金面分歧凸顯

　　從資金面來看，隨著春節(jié)后A股市場(chǎng)反彈，資金面分歧凸顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，2月5日-2月10日，A股市場(chǎng)融資余額累計(jì)增加646.54億元，而股票型ETF資金累計(jì)凈流出288.11億元。

　　具體來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，2月5日A股融資余額增加198.45億元，2月6日增加146.29億元，2月7日增加110.50億元，2月10日增加191.30億元，連續(xù)4個(gè)交易日增加金額均超110億元。

　　從行業(yè)情況來看，2月5日-2月10日，申萬一級(jí)31個(gè)行業(yè)中僅有房地產(chǎn)行業(yè)融資余額出現(xiàn)減少，減少金額為2.29億元。其他行業(yè)均出現(xiàn)融資余額增加，計(jì)算機(jī)、電子、電力設(shè)備行業(yè)融資余額增加金額居前，分別為139.90億元、115.50億元、52.34億元；機(jī)械設(shè)備、汽車、通信行業(yè)融資余額均增加超40億元。

　　個(gè)股方面，2月5日-2月10日，A股市場(chǎng)共有158只股票融資凈買入額超1億元，中芯國際、浪潮信息、瑞芯微、廣和通、拓維信息融資凈買入金額居前，分別為10.47億元、9.43億元、9億元、8.02億元、7.46億元。僅有15只股票融資凈賣出超1億元，太辰光、潤欣科技、紫金礦業(yè)、賽力斯、同花順融資凈賣出金額居前，分別為4.63億元、3.52億元、2.45億元、2.36億元、2.30億元。

　　2月5日-2月10日，股票型ETF資金連續(xù)4個(gè)交易日凈流出。其中，2月5日凈流出52.50億元，2月6日凈流出29.87億元，2月7日凈流出4.75億元，2月10日凈流出200.99億元。華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF資金凈流出超80億元，嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF凈流出超30億元。

　　民生證券策略首席分析師牟一凌表示，春節(jié)后市場(chǎng)各類參與者大多有不同程度的回流，且以個(gè)人投資者（兩融、龍虎榜等）為主，ETF整體被小幅凈贖回，未來關(guān)注各類投資者回補(bǔ)的持續(xù)性。

　　市場(chǎng)仍將震蕩上行

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月11日，萬得全A滾動(dòng)市盈率為18.55倍，滬深300滾動(dòng)市盈率為12.58倍，A股估值具有性價(jià)比。

　　對(duì)于A股市場(chǎng)，富榮基金基金經(jīng)理李延崢表示，預(yù)計(jì)投資者對(duì)政策的預(yù)期有望維持在高位。結(jié)合宏觀與產(chǎn)業(yè)的趨勢(shì)來看，春季反彈行情或已如期展開。結(jié)構(gòu)上，1月年報(bào)預(yù)告落地后，市場(chǎng)進(jìn)入業(yè)績空窗期，短期預(yù)期主導(dǎo)市場(chǎng)的概率較大。

　　“由技術(shù)變革驅(qū)動(dòng)的春季反彈行情明顯加速，交易風(fēng)格和結(jié)構(gòu)愈發(fā)極致，后續(xù)行情分化不可避免。”中信證券首席A股策略師裘翔表示，中國科技類資產(chǎn)價(jià)值正在被全球投資者重估，中美估值差有望收斂。預(yù)計(jì)本輪行情仍將繼續(xù)演繹，結(jié)構(gòu)分化和行情節(jié)奏將更為關(guān)鍵，當(dāng)前建議配置以端側(cè)AI為核心的產(chǎn)業(yè)邏輯突出板塊，后續(xù)轉(zhuǎn)向非美出海+紅利的杠鈴策略。

　　中信建投證券首席策略官陳果表示，美元指數(shù)回落和節(jié)后微觀流動(dòng)性改善分別從宏觀和微觀兩個(gè)層面為市場(chǎng)上行提供了支撐。同時(shí)，近期政策表態(tài)積極，預(yù)計(jì)市場(chǎng)目前震蕩上行的行情有望持續(xù)。

　　華西證券首席策略分析師李立峰表示，盡管近期A股市場(chǎng)科技成長板塊交易有所擁擠，但隨著國內(nèi)AI應(yīng)用場(chǎng)景加速落地，風(fēng)險(xiǎn)偏好支撐下反彈行情有望延續(xù)，主題投資仍將處于活躍期。