3月14日，A股市場(chǎng)三大指數(shù)全線下跌，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌2.61%、3.06%、3.56%。A股下跌股票超過(guò)4300只，51只股票逆市漲停。北向資金繼續(xù)凈流出，14日凈流出144.08億元。

　　分析人士表示，近期市場(chǎng)加速下跌基本消化了投資者對(duì)不確定因素的擔(dān)憂，A股最壞的時(shí)期或已結(jié)束。長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前處于非常好的布局時(shí)點(diǎn)。

　　“市場(chǎng)底”漸行漸近

　　近期，A股市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整。截至3月14日收盤(pán)，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指3月以來(lái)分別累計(jì)下跌6.90%、10.35%、10.79%。北向資金3月以來(lái)累計(jì)凈流出金額達(dá)485.01億元；上周北向資金凈流出363.20億元，為單周凈流出金額歷史第三高。此前，北向資金分別在2020年3月9日-3月13日凈流出417.95億元，以及在2015年7月6日-7月10日凈流出371.15億元。

　　回顧前兩次，在北向資金出現(xiàn)大幅凈流出后，市場(chǎng)均快速見(jiàn)底。在北向資金2020年3月9日-3月13日大幅凈流出后，上證指數(shù)在2020年3月19日創(chuàng)下2020年全年最低點(diǎn)———2646.80點(diǎn)，之后一路震蕩上漲，并在2020年12月31日最高觸及3474.92點(diǎn)。在北向資金2015年7月6日-7月10日大幅凈流出期間，上證指數(shù)在2015年7月9日創(chuàng)下階段性低點(diǎn)3373.50點(diǎn)，并在2015年8月26日創(chuàng)下2015年全年低點(diǎn)2850.71點(diǎn)后一路上漲，并在2015年12月23日創(chuàng)下2015年下半年最高點(diǎn)3684.5點(diǎn)。

　　海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼首席策略分析師荀玉根表示，對(duì)比歷史數(shù)據(jù)，滬深300指數(shù)本輪調(diào)整的時(shí)間和空間已經(jīng)比較明顯。當(dāng)前，A股估值處于歷史中等偏低水平，市場(chǎng)估值處于2013年以來(lái)的中低位。從盈利增長(zhǎng)角度看，滬深300指數(shù)當(dāng)前點(diǎn)位類(lèi)似2019年年初的2935點(diǎn)。

　　“A股近期因不確定因素疊加產(chǎn)生了嚴(yán)重的情緒化宣泄。一方面，近期A股超調(diào)與國(guó)內(nèi)政策寬松以及穩(wěn)增長(zhǎng)的基調(diào)嚴(yán)重背離；投資者情緒與國(guó)內(nèi)穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)基本面嚴(yán)重背離；A股當(dāng)前估值水平與歷史及全球可比估值水平嚴(yán)重背離。另一方面，對(duì)俄烏沖突的預(yù)期漸近轉(zhuǎn)變的臨界點(diǎn)；投資者情緒化宣泄以及調(diào)減倉(cāng)行為也漸近臨界點(diǎn)，A股‘市場(chǎng)底’已二次確認(rèn)�！敝行抛C券首席策略分析師秦培景認(rèn)為。

　　北向資金連日減倉(cāng)

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日，北向資金持倉(cāng)市值為2.35萬(wàn)億元，上周北向資金持倉(cāng)市值減少1415億元。上周北向資金對(duì)655只股票的持股數(shù)增加，對(duì)其中36只股票的持股增加數(shù)超過(guò)1000萬(wàn)股，對(duì)京東方A、紫金礦業(yè)、郵儲(chǔ)銀行持股增加數(shù)居前，分別增加1.10億股、1.03億股、6549.68萬(wàn)股。

　　上周北向資金對(duì)7只股票的持倉(cāng)市值增長(zhǎng)超過(guò)5億元，對(duì)國(guó)電南瑞、隆基股份、陽(yáng)光電源持倉(cāng)市值增加金額居前，持倉(cāng)市值分別增長(zhǎng)25.77億元、25.32億元、24.51億元。不過(guò)，上周北向資金共計(jì)減倉(cāng)965只股票，對(duì)其中95只股票的減倉(cāng)數(shù)額超過(guò)1000萬(wàn)股。農(nóng)業(yè)銀行、包鋼股份、工商銀行遭減倉(cāng)股數(shù)居前，分別被減倉(cāng)1.31億股、1.18億股、9045.97萬(wàn)股。

　　上周北向資金對(duì)68只股票的持倉(cāng)市值減少超過(guò)5億元，對(duì)招商銀行、美的集團(tuán)、寧德時(shí)代持倉(cāng)市值減少金額居前，持倉(cāng)市值分別減少857.89億元、87.41億元、49.74億元。

　　3月14日，北向資金減倉(cāng)144.08億元，對(duì)貴州茅臺(tái)、中國(guó)中免、東方財(cái)富凈賣(mài)出金額居前，分別凈賣(mài)出15.56億元、8.01億元、6.67億元。

　　均衡配置風(fēng)格和行業(yè)

　　荀玉根表示，從2014年滬港通開(kāi)通至2021年，北向資金每年都是凈流入A股。外資流入A股是確定性較大的長(zhǎng)期趨勢(shì)。

　　興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯認(rèn)為，鑒于俄烏沖突結(jié)局尚不明朗、滯脹風(fēng)險(xiǎn)加大、全球流動(dòng)性或持續(xù)收緊等，外資短期仍面臨波動(dòng)。中長(zhǎng)期來(lái)看，在較高的中美實(shí)際利差、具有韌性的人民幣匯率、國(guó)內(nèi)持續(xù)穩(wěn)健的基本面和投資環(huán)境的背景下，外資流入A股仍是長(zhǎng)期趨勢(shì)。

　　秦培景表示，A股“市場(chǎng)底”已二次確認(rèn)，并將隨著三大背離的修復(fù)迎來(lái)價(jià)值股和成長(zhǎng)股的共振上行。建議堅(jiān)持風(fēng)格和行業(yè)均衡配置，堅(jiān)守穩(wěn)增長(zhǎng)主線，圍繞“兩個(gè)低位”布局。近期重點(diǎn)關(guān)注鋰電、光伏、半導(dǎo)體、白酒、醫(yī)藥、建筑等一季報(bào)有望超預(yù)期的品種。

　　招商證券首席策略分析師張夏認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)出現(xiàn)了一些積極信號(hào)，A股可能已經(jīng)進(jìn)入尋底、筑底的過(guò)程，待到4月中旬至5月中旬諸多不確定因素落地，A股有望重回上行周期。