上周港股迎來技術(shù)性反彈，恒生指數(shù)上周三漲逾千點(diǎn)，之后的兩個(gè)交易日出現(xiàn)整固。從技術(shù)走勢(shì)看，恒指在10日均線獲得一定支撐，短期走勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，上周一的低點(diǎn)16907點(diǎn)或成為近期底部，預(yù)計(jì)恒指后市有望進(jìn)一步向上突破。

　　外圍市場(chǎng)方面，上周美國(guó)三大股指先揚(yáng)后抑。上周初市場(chǎng)預(yù)計(jì)隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫，經(jīng)濟(jì)放緩跡象愈發(fā)明顯，或令美聯(lián)儲(chǔ)放棄激進(jìn)的加息政策。但隨后OPEC+大幅減產(chǎn)的消息或?qū)⑦M(jìn)一步加劇美國(guó)通脹壓力，迫使美聯(lián)儲(chǔ)維持緊縮政策。

　　從恒指牛熊證資金流的動(dòng)向可以看出市場(chǎng)資金對(duì)于港股后市的態(tài)度。截至上周四的過去5個(gè)交易日，恒指牛證共有約5545萬港元資金凈流出套現(xiàn)，恒指熊證則累計(jì)獲得約1.28億港元資金凈流入。由此可見，港股在上周三大幅反彈后，市場(chǎng)資金有獲利回吐的跡象。

　　個(gè)股看多資金流方面，截至上周四的過去5個(gè)交易日，騰訊的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證及牛證共獲得約852萬港元資金凈流入，為資金流入最多的個(gè)股。產(chǎn)品條款方面，目前市場(chǎng)上較活躍的騰訊認(rèn)購(gòu)證為行使價(jià)333港元附近的中期價(jià)外條款，實(shí)際杠桿約9.2倍�？纯召Y金流方面，美團(tuán)的相關(guān)認(rèn)沽證及熊證共獲得約2165萬港元資金凈流入。

　　場(chǎng)外期權(quán)引伸波幅普遍下跌，以三個(gè)月貼價(jià)場(chǎng)外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅下降2.9個(gè)波幅點(diǎn)至26.1%，國(guó)企指數(shù)的引伸波幅下降3.1個(gè)波幅點(diǎn)至29.3%。個(gè)股板塊方面，匯豐的引伸波幅下降1.6個(gè)波幅點(diǎn)至30.9%，騰訊的引伸波幅下降2.5個(gè)波幅點(diǎn)至37.8%，工行的引伸波幅下降2.3個(gè)波幅點(diǎn)至22.1%，美團(tuán)的引伸波幅下降3.5個(gè)波幅點(diǎn)至53.2%，阿里的引伸波幅下降1.8個(gè)波幅點(diǎn)至54.6%。

　　權(quán)證市場(chǎng)引伸波幅近期有所回升，對(duì)權(quán)證價(jià)格有正面作用。以一只3個(gè)月到期、約9%價(jià)外的恒指認(rèn)購(gòu)證為例，引伸波幅上升3個(gè)波幅點(diǎn)，對(duì)于權(quán)證價(jià)格有約15%的正面影響。在牛熊證方面，逆勢(shì)部署反彈的投資者須留意牛熊證收回風(fēng)險(xiǎn)增加，建議降低杠桿，選擇收回價(jià)較遠(yuǎn)的條款。（本文并非投資建議，也非就任何投資產(chǎn)品或服務(wù)作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導(dǎo)致任何損失，作者及法興證券一概不負(fù)任何責(zé)任。若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。）