【研究報(bào)告內(nèi)容摘要】

　　今日視點(diǎn):

　　宏觀：PMI 數(shù)據(jù)顯示，6 月經(jīng)濟(jì)景氣度邊際回落，出口收縮，供給降溫，價(jià)格指數(shù)繼續(xù)攀升。

　　食品飲料：關(guān)注我國(guó)三四線城市巨大消費(fèi)潛力所帶來(lái)的行業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)。食品飲料行業(yè)總體運(yùn)行穩(wěn)健、細(xì)分產(chǎn)業(yè)分化；白酒進(jìn)入新一輪上升期趨勢(shì)明朗；得益于業(yè)績(jī)穩(wěn)健優(yōu)勢(shì)，板塊投資價(jià)值凸顯。重點(diǎn)推薦一線白酒龍頭貴州茅臺(tái)、水井坊、瀘州老窖、五糧液，建議關(guān)注潛力增長(zhǎng)品種舍得酒業(yè)、山西汾酒、老白干酒。

　　零售：從估值上看，無(wú)論是縱向比較還是橫向比較，百貨行業(yè)整體處于估值底部，以pb 為估值更增強(qiáng)了安全邊際，畢竟百貨行業(yè)的實(shí)物資產(chǎn)均位于各大城市核心商圈核心地段，具備保值優(yōu)勢(shì)。如若實(shí)現(xiàn)二次成長(zhǎng)下的集中度提升，則將迎來(lái)估值業(yè)績(jī)雙升的局面。為此我們推薦核心組合：天虹百貨、王府井、百聯(lián)股份，關(guān)注利群股份。